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機構指出，人形機器人是一種高度集成多學科技術的復雜產物，具有廣闊的應用前景和發展潛力。隨著技術的不斷進步和成本的降低，人形機器人有望在未來深刻變革人類的生產生活方式。

核心邏輯

1.2024年是人形機器人發展的加速之年，特斯拉等科技巨頭在人形機器人行業的持續投入有望驅動行業迭代加速并不斷突破，人形機器人量產并實現大規模應用迎來曙光，商業化落地可期。隨著社會老齡化趨勢加劇、人力成本提升，市場對人形機器人的需求與日俱增，人形機器人有望形成一個新興產業，帶來巨大的市場空間。

2.人形機器人是信息、制造、材料、能源、生命等技術的集大成者，涉及領域新、技術含量高，其創新發展蘊含巨大生產力潛能，有望帶動新經濟增長點不斷涌現。中商產業研究院發布的《2024—2029年中國機器人行業深度分析及投資風險研究報告》顯示，2024年中國人形機器人市場規模將達27.6億元，市場處于起步階段。中商產業研究院分析師預測，2029年人形機器人市場規模將達750億元，2035年人形機器人市場規模將達3000億元。

3.目前人形機器人的平衡、運動能力普遍達到較為成熟的水平，制約行業進一步放量的核心因素在于訓練，特別是實現進一步能力泛化的訓練。根本原因在于，與文本圖片等海量資源不同，高質量的機器人運動素材較為稀缺。 目前我們仍將2025年定義為人形機器人的能力成熟之年，即通過大規模的場景部署實現訓練素材的富集并進一步反饋至機器人能力端。在此期間，密切關注規模化部署的完成、訓練方法的創新、節點性成果的取得，以及由此帶來的行業催化。 堅定看好人形機器人產業，立足硬件技術路線與各廠商進展。

利好個股

光大證券指出，堅定看好人形機器人產業，立足硬件技術路線與各廠商進展，建議關注：1）高復雜度靈巧手的功能實現：兆威機電、鳴志電器、豐立智能、安培龍；2）絲杠量產與降本：北特科技、貝斯特、五洲新春、浙海德曼、恒立液壓。

開源證券指出，海內外巨頭入局建立生態鏈，核心的AI體系加速迭代，人形機器人前景和落地更加樂觀。相比AI賦能后性能大幅提升的認知決策系統，高可靠性、高性能、低成本的硬件供應鏈是支撐落地的關鍵，具有強大跟隨、制造和降本能力的國產供應鏈優勢明顯，有望迎來利好。推薦標的：五洲新春、中大力德、雷賽智能；受益標的：三花智控、拓普集團、震裕科技、兆威機電、豐立智能、柯力傳感、步科股份、雙林股份、中堅科技、瑞迪智驅、能科科技、豪能股份。

本文內容精選自以下研報：

開源晨會《1127丨人形機器人生態簡析；政策加碼終端高景氣，歐盟關稅政策迎轉機利好汽車出海》

中商產業《2024年中國人形機器人行業市場前景預測研究報告》

萬聯證券《人形機器人行業快評報告：小鵬汽車發布全新AI人形機器人Iron，長安汽車宣布入局人形機器人領域》

光大證券《機械行業周報2024年第47周：Figure02升級版速度和效率均顯著提升，看好順周期景氣度提升》

校對：冉燕青