證券時報
吳永芳
2025-01-10 17:17
一向被視為冷門行業的商貿零售近期大熱，龍頭股今日罕見“地天板”。
商超龍頭永輝超市
罕見“地天板”
12月4日開盤，商超龍頭永輝超市股價大幅走低，早盤一度被資金砸至跌停。約9時35分，該股股價迅速拉升，9點56分左右觸及漲停，漲停板封單一度超過240萬手。
午后，永輝超市漲停板被打開，股價漲幅一度收窄至2%以內，然而尾盤階段再次拉升，收盤股價漲停，上演了“地天板”的走勢，最新收盤價創三年來新高。
據證券時報·數據寶統計，自9月24日以來，短短不到3個月內，永輝超市累計上漲189.78%，成為A股市場一只不折不扣的黑馬。
值得一提的是，在此前的6個年度里，永輝超市股價均為下跌狀態。至于2024年股價的逆襲，業內分析認為，這與公司今年以來實施的調改和大股東變動不無關系。
今年5月起，永輝超市通過胖東來幫扶及學習胖東來自主調改兩種模式，陸續對全國門店進行調改。截至目前，永輝超市已經在全國范圍內完成了20家門店的調改開業，未來胖東來幫扶及學習胖東來自主調改將繼續雙線并行，并計劃在春節前將調改店數量增至40家到50家。
9月23日晚間，名創優品在港交所公告，擬以63億元人民幣收購永輝超市29.4%的股權，其中包括永輝超市原股東牛奶公司持有的21.1%股份及京東持有的8.3%股份。同日，永輝超市發布了股東簽署《股份轉讓協議》暨公司第一大股東變更的提示性公告。交易完成后，公司第一大股東將變更為駿才國際，合計持有公司股份29.4%。駿才國際及其實控方名創優品將與永輝超市攜手向品質零售模式轉型。
名創優品是近年來國內新零售行業的黑馬，擴張力和影響力節節攀升。永輝這個老牌超市被新崛起的同行拿下，自然會引發資本市場浮想聯翩。
據媒體報道，日前，名創優品集團創始人、董事會主席兼首席執行官葉國富與胖東來創始人、董事長于東來首次會面。交流中，葉國富和于東來堅定看好永輝超市，堅定調改路線。
商貿零售板塊跑出6只翻倍股
在商超龍頭永輝超市的帶動下，商貿零售板塊多只股票表現不俗。12月4日，家家悅、國光連鎖、紅旗連鎖、中百集團、匯嘉時代、皇庭國際盤中均觸及漲停板。
據數據寶統計，自11月1日以來，商貿零售指數累計上漲15.77%，漲幅排在行業首位。若從9月24日算起，商貿零售指數累計上漲53.74%，排在行業第三位。
6只商貿零售股9月24日以來漲幅翻倍，分別是跨境通、永輝超市、孩子王、大東方、東方集團、博士眼鏡。
對于商貿零售行業未來的發展前景，國信證券表示，線下零售渠道龍頭本身仍擁有商品集中可觸達、消費場景多元豐富的優勢，且供應鏈能力積累深厚，在當前短期經營壓力下，有望通過并購整合盤活產業內的低效資產，實現核心業務增值升值，并提升長期競爭力。當前針對目前存在的經營問題，如永輝等傳統零售龍頭企業也在積極學習優秀經驗，借助外部產業資源進行轉型調整，目前已初具成效。
開源證券研報指出，過往傳統線下渠道受線上電商和創新業態沖擊分流，經營業績普遍承壓。但隨著線上電商自身競爭內卷和流量紅利見頂，疊加年輕一代消費者的選擇決策偏好變化，線下渠道迎來攻守易勢機會。線下商業模式變革核心在于調整思路，揚長避短著力于“人”，發揮線下在服務體驗和情緒價值提供方面的優勢，在消費者端形成正向累積，吸引流量回歸線下，實現困境反轉。
低PE+低PB的
央企商貿零售股僅2只
從估值水平來看，截至12月4日收盤，商貿零售行業股票中，滾動市盈率（PE）低于30倍的有30只。江蘇國泰滾動市盈率為9.67倍，排在最低位置。蘇美達、百聯股份、國聯股份、重慶百貨、大商股份等滾動市盈率介于10倍至15倍之間。
市凈率（PB）方面，43股市凈率低于2倍；其中17股處于破凈狀態，包括武商集團、豫園股份、友阿股份、海寧皮城、華聯股份等。其中，武商集團市凈率最低，為0.65倍。
據數據寶統計，滾動市盈率低于30倍且市凈率低于2倍的股票有21只，其中超半數屬于國資企業。
具體來看，蘇美達、中信金屬屬于中央國有企業，江蘇國泰、百聯股份、ST步步高、紅旗連鎖、通程控股、杭州解百、合百集團、ST舜天、銀座股份、東方創業屬于地方國有企業。
上述21股當中，以最新收盤價與年內高點相比，4股回撤幅度超20%，分別是中興商業、新華百貨、ST舜天、百大集團。
