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展望2025年，“穩態”依然是煤炭行業的關鍵詞。

12月5日，市場全天窄幅震蕩，三大股指均收漲。AI應用方向集體走強，萬興科技、福石控股等多股漲停。機器人概念股沖高回落，巨輪智能等30余股漲停。培育鉆石概念延續強勢，惠豐鉆石、沃爾德、黃河旋風、國機精工漲停。食品、養雞、油氣、稀土永磁等板塊跌幅居前。

高位股今日集體大跌，葫蘆娃、桂發祥、漳州發展跌停，黑芝麻、永輝超市大跌。

泰爾股份尾盤競價前“壓哨”漲停，走出“地天板”，成交額19.1億元，換手率高達48.14%。盤后龍虎榜數據顯示，上榜營業部席位全天成交3.34億元，占當日總成交金額比例為17.51%，合計凈賣出599.21萬元。具體來看，機構買入278.1萬元，賣出4590.99萬元，合計凈賣出4312.89萬元。

國家推出一攬子增量政策拉動煤炭消費需求

12月4日，2024年煤炭經濟運行分析座談會在日照召開。中國煤炭工業協會黨委委員張宏指出，2024年受多重因素疊加影響，煤炭市場供大于求態勢明顯，煤炭上下游行業企業認真貫徹落實國家能源保供政策措施，實現了市場供需有序、經濟平穩運行。

他表示，國家加力推出一攬子增量政策，推動2025年宏觀經濟持續企穩回升向好，拉動煤炭消費需求增加，穩產保供還需未雨綢繆。煤炭企業要落實煤炭保供責任，推動煤炭產業鏈供應鏈協同發展，確保全國煤炭安全穩定供應。要做好2025年電煤年度長協合同簽訂工作；推動煤炭產業鏈供應鏈協同發展，努力構建全國煤炭統一大市場；研究建立煤炭產能彈性和煤礦彈性生產機制，維護市場供需平衡；研究我國煤炭資源梯級開發、梯級利用機制和相關政策措施。

國泰君安證券認為，展望2025年，“穩態”依然是煤炭行業的關鍵詞。紅利的投資思路依然是板塊的核心，2025年煤價中樞依然穩定，龍頭企業盈利的清晰度與可預見性繼續增強；在政策端后續有望加碼背景下焦煤板塊是核心。

煤炭股今年有望維持高股息率

證券時報·數據寶梳理煤炭板塊個股發現，煤炭相關上市公司第三季度業績呈現顯著改善。

鄭州煤電前三季度凈利潤扭虧，誠志股份、電投能源、昊華能源前三季度凈利潤同比均實現較高幅度的增長。

近半數煤炭公司的業績在第三季度顯著改善，較二季度呈現較大幅度的增長，其中鄭州煤電、遼寧能源、金能科技、美錦能源第三季度凈利潤環比扭虧，華陽股份、物產環能、山煤國際第三季度凈利潤環比增幅超30%。

從估值來看，截至目前，中證煤炭指數市盈率為13.35倍，位于近10年的68.86%的歷史分位。從煤炭板塊個股來看，有近30只概念股的最新市盈率不足15倍，其中神火股份、晉控煤業、淮北礦業、電投能源、平煤股份等10股的市盈率不足10倍。

煤炭板塊一直以高股息著稱。據數據寶統計，以近12個月的股息率來看，18只煤炭股的股息率超5%，冀中能源、潞安環能的股息率位居前，分別為12.14%、10.57%。

以近3年的平均股息率來看，均值超5%的概念股數量增至23只，其中冀中能源、山煤國際、潞安環能的股息率均值均超10%。

從行情表現來看，近3年平均股息率居前的個股中，大多數個股的股價年內并未斬獲收益，整體表現顯著弱于大盤。

開源證券表示，當前經濟慢復蘇和低利率環境下，資金更加注重投資收益的確定性，煤炭高股息和持續性符合資金配置偏好，預計在2024年盈利水平之下多數煤炭公司仍有很高股息率。