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王小偉
2025-01-07 08:25
2015年被稱為中國商業航天的元年，也是中科創星在這一賽道投資布局的開始。作為國內最早將目光投向商業航天的投資機構之一，中科創星目前已布局涵蓋了從衛星制造到火箭發射，再到衛星運營、衛星應用的全產業鏈，并拓展投資了如激光通信、電推系統等關鍵核心單機，投資的企業包括中科宇航、天擎航天、長光衛星、微納星空、格思航天、垣信衛星等。
“中國曾錯過了‘大航海時代’，決不能再錯過即將到來的‘大航天時代’。”這是中科創星創始合伙人米磊常說的一句話。在“大航天時代”，商業衛星產業鏈有何前景和投資機會？行業有什么短板和不足？圍繞這些問題，米磊接受了證券時報記者專訪。
證券時報記者：中科創星為何能那么早就布局商業航天賽道？
米磊：我很早就關注到以SpaceX為代表的全球商業航天的快速發展，也因此一直在關注國內的進展和變化。2014年底，國務院首次出臺指導意見鼓勵民間資本參與商業航天，我越來越感受到全球一定會迎來“大航天時代”，中國也一定會大力發展商業航天，結合對行業內技術進展、領軍人才的了解，以及對商業航天市場的判斷，我們便開始投資商業航天，并且有勇氣和決心布局。
證券時報記者：過去十年，商業航天一級市場投融資情況發生了怎樣的變化？
米磊：從一開始的無人問津，到2017年、2018年左右迎來高點，再到后面幾年增長不及預期，商業航天跟許多硬科技產業一樣，也經歷了一個起伏的周期。這兩年，隨著國家的重視，商業航天投融資又火熱起來。但不管中間如何起伏，商業航天一直在慢慢生根發芽。而且值得注意的是，在不那么喧囂的時候，反而更有利于真正想踏踏實實干事的人，行業太喧囂了反而容易造成一定的資源浪費。總體來看，我覺得目前商業航天的融資環境還不夠好，整個行業面臨著資本投入不足的挑戰。
證券時報記者：商業衛星方面，中科創星的投資思路是怎樣的？哪個環節的投資機會更大？
米磊：早期的時候，我們就在投資衛星整星企業，后面也延伸至產業鏈上下游，目前全產業鏈的項目都有在關注。整星企業方面，我們主要會看團隊的行業積累是否足夠深厚，是否有長期從事衛星研制的經驗。產業鏈方面，我們重點看能夠大幅降低成本的環節和創新技術，比如更高性能、更低成本的載荷等。
證券時報記者：業內有聲音認為，目前整星企業已經足夠多了，資本應更多關注產業鏈其他環節。您如何看待這一觀點？
米磊：我覺得相比于國外，國內頭部整星企業的融資還是不夠的，當然整箭企業拿到的融資也同樣不夠。其實在國外，無論是做衛星還是做火箭的公司都不太多，中國目前資源太分散了，不夠集中，頭部企業能力有待提升。中國需要有真正意義上的商業衛星鏈主企業，能夠源源不斷地發射衛星，這樣整個產業鏈才會被帶動起來。產業鏈發展起來了，各個環節企業的融資也就會更加順暢。
越成熟的行業，集中度越高。未來最核心的是要加快衛星組網步伐，有足夠多的用戶付費購買商業衛星的服務，這樣才能完成商業閉環，從而形成源源不斷地衛星發射需求。同時，要有序地將頭部鏈主企業盡快扶持壯大，這樣有利于將更多資源投入到真正具有創新意義的事情上，避免低水平競爭。
（證券時報記者 周春媚）
