期貨日報
韓樂
2025-01-09 07:48
A股早盤小幅震蕩，三大指數盤中一度集體翻紅，截至發稿，滬指漲0.17%，深證成指、創業板指均小幅上漲。
特斯拉概念盤初走勢活躍，威唐工業觸及20cm漲停，伯特利、銘科精技、美力科技、天汽模等快速跟漲。消息面上，特斯拉中國周三公布的銷售數據顯示，特斯拉品牌的電動汽車12月的第一周在中國市場累計銷售高達2.19萬輛電動汽車，創下2024年第四季度開啟以來的最高周度汽車銷量。
大消費股早盤繼續活躍，零售、食品等板塊領漲，中百集團、茂業商業、友阿股份、大商股份、東百集團、居然之家、良品鋪子、李子園等多股漲停。
量子科技概念持續走高，截至發稿，復旦復華、達華智能、星光股份漲停，雄帝科技、羅博特科、光迅科技等漲幅居前。
強勢股方面，一鳴食品今日低開后跳水，一度跌超8%，盤中拉升再度上漲，此前該股走出12連板。國盛金控走出3連板，消息面上，公司昨日晚間公告，公司吸收合并國盛證券事項獲受理。
海外市場方面，港股小幅震蕩，截至發稿，香港恒生指數漲0.16%；恒生科技指數漲0.19%。
富時中國A50指數期貨盤中直線拉升，截至發稿，上漲0.47%。
日本股市、韓國股市早盤雙雙一度拉升，日經225指數漲超1.4%；韓國綜合指數也一度漲逾1%，隨后漲幅收窄。
中金公司研報表示，美國11月總體CPI季調環比0.3%（前值0.2%），同比2.7%（前值2.6%）；核心CPI環比0.3%（前值0.3%），同比持平于3.3%，均符合市場預期。盡管核心商品價格或受颶風影響有所反彈，但房屋租金漲幅放緩至2021年以來最低，緩解了市場對于通脹走高的擔憂。“總體上，這份通脹數據為美聯儲下周降低利率打開了大門，但我們也預測下周或將上演‘鷹派降息’，美聯儲或將削減點陣圖中對降息的指引。我們預測新的點陣圖將顯示2025年總降息次數為2次（此前為4次），聯邦基金利率或將于明年二季度末下調至3.75%至4%的中性水平。”
國盛證券研報分析稱，回顧2024年市場，經濟基本面經歷二次探底，政策博弈貫穿全年，資金維穩支撐市場構筑雙底，直至9月下旬政策基調明顯轉向，市場才向上突破雙底頸線。
展望2025年，國盛證券認為，市場定價核心矛盾當前仍為政策力度，而明年二季度開始的核心矛盾預計將切向政策落地對盈利的兌現，因此明年5—6月有望成為年內重要的決策點（政策效果驗證期+估值驗證期）。明年一季度過后的市場演繹面臨三類情形：①政策力度超預期（概率較低），進一步撬動EPS方法論定價的增量資金入市，市場有望向上突破箱體，風格更加偏向順周期成長；②政策力度以穩為主（概率較高），資金面維持短線活躍+價值派托底的局面，市場維持箱體寬幅震蕩，市場風格相對均衡，價值與成長輪動；③政策力度不及預期（概率極低），資金主導偏向價值派，市場存在箱體向下破位風險，市場風格更加偏向防御價值，紅利價值重新占優。
對于投資策略，國盛證券認為，1.未來一個季度，維持情形②的中性假設，股票倉位保持在中性區間，優先配置“長期趨勢+周期上行/周期穩健”的投資機會，如軍工、半導體設備、電網設備、核心紅利、建筑等；其次博弈潛在的“周期改善”或“政策催化”，如國產算力、信創、機器人、AI應用、AI眼鏡、消費電子（內需）、風電、鋰電等。2.明年一季度末，視宏觀情形演繹進行策略調整。若情形①驗證強化，則將股票倉位進一步調升至積極區間，并進一步增配順周期成長，具體視政策引導而定，當下預計消費>基建>地產；若情形③驗證強化，則將股票倉位調降至防御區間，并進一步增配紅利價值。
校對：陶謙
