證券時報網
闕福生
2025-01-07 08:36
9月底一攬子宏觀刺激政策出臺后，海外主動管理基金紛紛調倉換股。近期，摩根資產管理、富達、普徠仕等萬億美元級別資管巨頭出手，旗下中國市場基金和新興市場基金大手筆增持中國銀行股，以捕捉刺激政策下經濟回暖帶來的投資機遇。
招商銀行備受青睞，摩根資產管理旗下基金JPM China A (acc) USD對招行的加倉幅度達到222.7%，而富達旗下的Fidelity Series Emerging Markets Opps對招商銀行加倉幅度更是高達1333.7%。
摩根資產管理出手
晨星數據顯示，摩根資產管理旗下投資中國的基金JPM China A (acc) USD，最新管理規模為33億美元。2024年11月，該基金大舉加倉招商銀行。截至11月底，其前十大股票持倉為騰訊、美團、阿里巴巴、拼多多、小米集團、網易、招商銀行、中國太保、寧德時代、攜程集團，當月對招商銀行的加倉幅度高達222.71%，加倉后約持有9215萬美元的招商銀行A股股份。
摩根大通投行日前發布的研究報告表達了對中國銀行股基本面改善的樂觀看法。摩根大通表示，政府采取更積極的政策以刺激消費，這對銀行貸款組合有利。加之，個人養老金計劃擴容，摩根大通對金融市場前景持審慎樂觀看法。
對于股票市場，摩根大通表示，回調是投資者增持高質量中資金融股的機會。未來，政府將推出更有力的措施來降低銀行融資成本，降低LPR利率，商業銀行貸款有望重拾增長，資本市場情緒、消費溫和回升，這將支撐銀行手續費收入增長。該機構表示，降息環境下，家庭對股票、基金及保險產品的配置將會增加。
富達旗艦基金加倉招商銀行1333.7%
富達旗下的中國市場基金和新興市場基金對于銀行股的增持幅度更大。
來自晨星的數據顯示，規模達22億美元的富達基金-中國焦點基金 Fidelity Funds - China Focus Fund A-DIST-USD，11月加倉招商銀行1.11%。該基金尤為青睞銀行股，其前十大持倉中包括建設銀行、工商銀行和招商銀行。10月，該基金對招商銀行進行了增持，對工商銀行和建設銀行進行了減持。
相較于富達基金-中國焦點基金，富達旗下另一基金的操作堪稱“大手筆”。10月，Fidelity Series Emerging Markets Opps加倉招商銀行1333.7%，該基金最新規模為219億美元。
建設銀行、寧波銀行亦獲增持
招商銀行之外，10月，Fidelity Series Emerging Markets Opps還加倉了建設銀行(H股)，加倉幅度為17.13%。截至10月底，建設銀行為該基金第八大重倉股。同時，該基金大手筆加倉寧波銀行，加倉幅度達到1584.83%。
寧波銀行還受到其它外資機構的青睞。10月，萬億資管巨頭普徠仕（T. Rowe Price）旗下的新興市場基金T. Rowe Price Em Mkts Discv Stk加倉寧波銀行13.55%。
規模76億美元的新興市場基金 MFS Emerging Markets Equity A，10月份加倉建設銀行3.98%，建設銀行為其第六大重倉股。
富達國際：中國提高股息及進行股票回購為投資者帶來機會
富達國際日前發布2025年市場展望稱，中國正在探索穩健、可持續的增長模式，更加聚焦國內消費和高端制造業；中國制造業特別是新興產業穩步升級，資本支出和外部需求提振將為經濟增長提供支持。
中國企業可能會靈活應對美國加征關稅政策、減輕對企業盈利的影響。此外，穩定的宏觀政策將是影響明年中國經濟發展的關鍵。
紅利投資是富達重點耕耘的策略之一。富達國際基金經理Jochen Breuer表示，歷史數據顯示，股息策略可在市場波動期間提供下行保護，帶來具有吸引力的長期總回報?？v觀過去20年的全球市場，約40%的累積回報來自股息再投資。投資者應關注持續提升股息的高質量公司，并通過嚴格的估值框架控制風險，具體可關注非美市場紅利股的投資價值。
他認為，今年強勁上漲的股票，估值擴張是主要原因，投資者應回避估值下行風險較高的股票，關注由內部因素驅動增長的企業。
最后，他補充道，中國和韓國市場提升股息及進行股票回購的行為，將為投資者帶來機會。
