證券時報網
闕福生
2025-01-07 08:42
證券時報記者 劉俊伶
近期，銀行股走勢明顯強于市場，尤其是工農中建四大國有銀行股，股價紛紛創出歷史新高。機構認為，銀行股走強，主要與紅利因素和估值重塑有關。
四大行再創歷史新高
12月25日，銀行板塊繼續強勢，四大行收盤價再次創出歷史新高。工商銀行盤中最高上漲3.83%，股價突破7元/股，市值一度超過中國移動。截至收盤，工商銀行上漲2.36%，農業銀行、建設銀行、中國銀行漲幅均在1%以上。
值得注意的是，昨日港股休市，多只布局港股銀行股、紅利資產的ETF出現明顯漲幅，其中同時布局A+H銀行股的招商中證銀行AH價格優選ETF盤中出現漲停，收盤漲幅達到6.94%，價格創歷史新高。另外，國泰中證港股通高股息投資ETF、國泰中證香港內地國有企業ETF等漲幅超過2%。
今年以來，銀行板塊一直以跑贏大盤的速度穩步上漲，行業指數累計漲幅達到34.62%，在全部申萬行業中居于首位，跑贏滬深300指數約18個百分點，這也是近10年來銀行行業指數唯一一次在上漲的情況下跑贏滬深300指數。
外資大手筆加倉銀行股
對于近期銀行股連續上漲的原因，多家機構表示，主要與紅利因素和估值重塑有關。廣發證券表示，近期股息仍是個股上漲的重要驅動因素，年底至明年1月是高股息配置窗口期，預計銀行板塊將跑平市場。
長江證券表示，2023年以來國有銀行股持續上漲，銀行股與房地產指數及宏觀經濟預期走勢背離，主要反映過去不合理低估值被重估。2025年依然鮮明看好銀行股低估值、高股息、低持倉帶來的價值重估。
另外，多家萬億美元級別外資基金大手筆增持中國銀行股，也是銀行股近期跑贏市場的原因之一。晨星數據顯示，摩根資產旗下投資中國的基金11月大手筆買入招商銀行A股，加倉幅度達到222.71%，截至11月末，持有9215.19萬美元招商銀行股份，按最新匯率計算，約合人民幣6.73億元。
另一只富達國際旗下的基金同時重倉多只中國銀行股，根據晨星數據，11月末該基金同時重倉工商銀行、建設銀行、招商銀行的港股，持股市值均在9000萬美元以上，招商銀行港股11月亦獲得該基金加倉，加倉幅度達到1.11%。
行業仍處于
集體破凈狀態
銀行股歷來以低估值、高股息、防御屬性強為主要特點。據證券時報·數據寶統計，截至最新，銀行股仍處于集體破凈的狀態，市凈率最高的招商銀行，此前一度超過1倍，最新仍為0.99倍。行業內個股平均市凈率為0.62倍，民生銀行、貴陽銀行市凈率不足0.4倍。
今年以來，央國企市值管理被反復提及，行業估值回歸可期。國務院國資委近日印發《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，強調積極解決控股上市公司長期破凈問題。數據顯示，銀行板塊破凈狀態已長達6年之久，政策引導下估值有望回歸。
在市值管理“工具箱”中，銀行股最常用的是現金分紅，是紅利資產的重要組成部分。數據顯示，銀行股近12個月股息率平均值達到4.9%，13股股息率在5%以上，其中民生銀行、上海銀行、平安銀行、廈門銀行股息率均超過8%。
值得注意的是，今年共有22只銀行股宣告或已進行中期分紅，另外重慶銀行將進行三季報分紅，而去年銀行股均僅進行年末分紅，行業分紅積極性有明顯提升。按已宣告分紅金額來看，國有六大行擬分紅金額均在百億元以上，如工商銀行將進行上市以來首次中期分紅，分紅金額將達到511.09億元。
