期貨日報
董依菲
2025-01-09 07:45
證券時報網訊，中泰證券研報指出，國內招標量超預期+國內海上建設節奏加快+海外風電需求放量，風電行業高景氣，建議關注：1）整機：國內陸上價格企穩明確，盈利預期修復，疊加海風放量進一步優化盈利結構；同時，海外新興市場需求起量，國內企業海外訂單預期加速釋放，推動實現量利齊升。關注：金風科技等。2）齒輪箱：終端需求高增且雙饋/半直驅機型占比提升背景下，齒輪箱需求有望快速放量；同時風電齒輪箱價值占比高，格局好且盈利能力優，齒輪箱龍頭及相關零部件加工龍頭有望充分受益。關注：威力傳動等。3)塔樁：國內海風+海外海風放量，貢獻出貨增量，疊加規模效應及結構優化提升盈利，關注：海力風電等。4）海纜：短期看，國內海風節奏加快帶動海纜出貨放量；長期看，海風深遠海趨勢下高電壓等級以及柔直海纜需求提升，同時競爭格局清晰、盈利能力優秀，龍頭業績預期快速增長。疊加海外海風需求景氣提升，市場擴張進一步貢獻彈性。關注：東方電纜等。5）葉片：風電需求景氣放量+大兆瓦占比提升，帶動大兆瓦風電葉片需求快速提升。大兆瓦葉片占比提升+葉片模具更替需求快且投入到滿產需較長周期，預計大兆瓦葉片供需偏緊，漲價預期較強，盈利有望修復，關注：時代新材等。6）軸承：風電需求景氣放量+主軸軸承向雙軸承形式轉變驅動軸承需求提升。在國產替代大趨勢下，國內企業出貨進一步提升。同時，結構優化+上游產業鏈延伸+規模效應加強成本優勢，改善盈利水平。關注：新強聯等。7）鑄件：風電鑄件供需預期相對偏緊，疊加此前鑄件價格下滑較多、盈利承壓，2025年風電鑄件價格上漲趨勢較為明確，推動盈利修復。關注：金雷股份等。
校對：楊舒欣
