證券時報
卓泳
2025-01-05 08:29
美股QDII基金高溢價的風險還未消散。
1月2日，納斯達克100ETF、標普500ETF、道瓊斯ETF等多只投資美股的QDII基金發布了溢價風險提示公告，二級市場交易價格均較場外凈值出現較大幅度溢價。
數據來源：Wind
自去年下旬以來，上述眾多QDII-ETF一直持續高溢價。根據Wind數據，截至1月2日，在所有QDII-ETF中，最高一只相較IOPV（每日參考性單位凈值）溢價率高達22%以上，共有3只溢價率在10%以上，22只溢價率超過5%。為了保護投資者利益，有QDII-ETF啟動了臨時停牌，但場內交投情緒依舊火熱。
盡管高溢價的背后是投資者對全球資產配置的熱情，但市場的波動也在加大。業內人士告訴《國際金融報》記者，估值偏高的科技成長板塊可能存在較大的市場波動風險，此時追高入場要當心泡沫的破滅。
多家公司提示風險
近段時間，股票市場震蕩不斷，但有著T+0靈活交易機制的QDII-ETF被一些資金在場內炒作，并且連續數日持續高溢價。
今日上午，華夏、博時、廣發、匯添富、華泰柏瑞、嘉實基金等多家公募發布了旗下納斯達克100ETF（QDII）溢價風險提示公告，南方、華夏、國泰基金發布了旗下標普500ETF（QDII）溢價風險提示公告。此外，還有標普消費ETF、納指科技ETF、原油QDII（LOF）等QDII基金發布了溢價風險提示公告。
上述原因皆為QDII基金在二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值。基金公司在公告中特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。
截至上午收盤，一些投資美股的QDII（ETF）場內交投火熱，美國50ETF午盤收盤時，較IOPV的溢價幅度已經高達5%以上，該ETF背后的基金公司在午間發布了溢價風險提示公告。
根據Wind數據，截至當日收盤，目前較IOPV溢價率最高的是標普消費ETF，高達22.62%，該ETF所屬的景順長城基金在當日上午發布了開市臨時停牌一小時以及溢價風險提示公告。
盡管停牌一小時并提示了風險，但場內交投情緒依舊異常活躍，該ETF當日場內換手率達到210.39%。另一只溢價率在7%以上的標普油氣ETF的場內換手率達到260.44%。
由于QDII基金存在外匯額度限制，自去年底以來，已有納斯達克100ETF在內的多只美股相關QDII基金對單個基金賬戶的申購金額進行了限制，最低1只人民幣份額類別限額為100元。但與此同時，納斯達克100和標普500指數在上個月創下新高，相關美股科技股股價創歷史紀錄，吸引了大量資金的涌入，無法在場外申購的投資者轉而在場內買入美股相關QDII，導致場內價格水漲船高。
理性配置全球資產
在分析人士看來，美股科技股過去一年展現了投資價值，但目前盲目跟風入場的行為并不可取。
Wind數據顯示，納斯達克100和標普500指數2024年全年漲幅分別為24.88%和23.31%，同期上證綜指和創業板指數漲幅分別為12.67%和13.23%。
盡管從全年最大回撤來看，納斯達克100和標普500指數略優于A股這兩大股指，但目前美股科技股股價創下歷史新高，同時相關指數也來到了歷史高位，標普500指數在去年12月6日摸高6099.97點，近期回調至5880點附近，納斯達克100指數在去年12月16日摸高22133.22點，近期回調至21000點附近。
當前多只QDII場內價格存在高溢價，說明投資者正尋找全球資產配置的機會，但盲目跟投這些美股QDII基金也會有一定風險。
除了高溢價可能存在的風險，排排網財富公募產品運營曾方芳在接受《國際金融報》記者采訪時表示，隨著美聯儲降息節奏放緩，估值偏高的科技成長板塊可能存在較大的市場波動風險，影響QDII基金的收益表現。
盡管目前美股處在歷史高位，但當前機構對美股行情的持續性看法不一，有機構樂觀預期標普500將站上7000點，也有機構表示，疊加2025年美聯儲降息踩剎車、財政做減法等，美股下行風險加大。
曾方芳分析稱，這并不能確認“現在是美股瘋狂的最后階段”，還需要根據市場動態和經濟指標進行綜合判斷。“不過，在當前的美股市場行情下，投資者入場追高確實風險較大，因為一旦泡沫破裂，美股可能會暴跌。但如有看好的長期績優資產，回調或為買入良機，短期震蕩不改長期趨勢”。
投資者在海外投資上還應做足功課。瑞富眾近期發布的《全球視野下的財富布局：中國投資者全球資產配置趨勢與需求調研報告》顯示，有四類特征需重視：其一，追求穩健仍是投資者的主流選項，多元化配置需求有待挖掘；其二，投資者重視全球視野與專業支持，跨境投資需求強勁；其三，全球資產配置理念逐步成型，分散投資與科技創新成主要關注點；其四，全球投資意愿強烈但存在信息不對稱等挑戰。
記者 夏悅超
文字編輯 陳偲
版面編輯 孫霄
