證券時報網
陳澄
2025-01-08 21:58
近期，多家百億級股票私募機構對于2025年A股市場的研判陸續出爐，對于大勢的正面預期成為機構的普遍共識。從策略應對角度看，當前頭部私募大多聚焦于市場結構性機會的挖掘。人工智能（AI）與科技、內需與消費、中國企業出海成為頭部私募看好的三大投資主線。
大勢研判趨積極
近期A股市場震蕩調整，市場人氣出現階段性衰減。在此背景下，當前頭部私募對于2025年宏觀基本面和A股市場，依然保持較為積極的預期。
淡水泉投資認為，當前宏觀政策定調積極，2025年的經濟修復預計來自三大方面：一是政府層面擴大投資和消費補貼，同時化解地方政府債務壓力，多策并舉活躍經濟；二是提升資產價格，居民財富效應顯現，恢復各方面信心；三是通過增加居民收入等方式，加強社會保障體系建設，提升社會消費能力。整體來看，2025年第一季度，經濟將有不錯表現，積極的政策效應也有助于全年經濟動能的持續修復。從市場展望角度來看，淡水泉認為，積極的政策環境已為市場“保底”，市場向上彈性及高度取決于新增政策的落地執行效果。
合遠基金在接受中國證券報記者采訪時表示，2025年財政赤字規模和地方政府專項債務限額雙雙增加，加碼“非常確定”，經濟運行將得到有力支持。同時，國內支持內需的政策方向明確，不少具體措施處于“引而不發”的狀態。整體來看，2025年經濟狀況有望進一步向好。
重陽投資分析，在經濟實現企穩的基礎上，隨著中國產業競爭力持續上升，未來中國市場依然有很多成長性投資機會。從短期來看，在宏觀政策持續發力推動市場風險偏好回升的同時，流動性寬松將是支撐2025年市場向好的重要因素。從中期來看，A股吸引更多長錢入市的條件初步具備。
星石投資表示，從中期來看，國內政策將全面發力，擴大內需，經濟活力有望重振，從而實現經濟增長與消費增長的正向循環。對于A股市場而言，A股仍處于高性價比區間，市場下一階段將從流動性驅動轉為基本面驅動。
關注結構性機會
中歐瑞博認為，當前A股市場的潛在下行風險有限，整體估值中樞有上行條件。因此，把握好結構性機會，可能是2025年A股市場的重要課題。該機構同時表示，隨著AI技術的成熟，一些新的行業與賽道開始孕育，由于技術的進步而逐漸成熟，開始進入大規模商業化應用的初期階段，并催生了一批新經濟細分領域的投資機會。
淡水泉投資也表示，2025年A股市場的投資機會以結構性為主導。如果從企業角度觀察，不難發現，在過去幾年的經濟高質量發展時期，國內有一批行業頭部企業憑借自身實力，創造出遠好于行業平均增長水平的業績，很多都是各自領域內的“第一”或“唯一”，這些企業仍有進一步的潛力可以挖掘。
景林資產稱，2024年9月下旬以來的一系列政策轉向對資本市場意義重大，流動性問題基本解決，投資者后續主要任務就是尋找出在中國經濟高質量發展過程中真正受益的企業。在此之中，將堅定以企業自由現金流作為選股的“金標準”，尤其是企業的長期自由現金流。
三大主線受青睞
諸多跡象表明，AI與科技、內需與消費、中國企業出海，成為頭部私募集中看好的三大投資主線。
景林資產分析，部分服務業和提供情緒價值型消費領域正在成為中國經濟持續增長的亮點，更有趣、更健康、重體驗的服務消費型公司將面臨“長坡厚雪的增長路徑”。另外，智能電動車產業鏈、智能家電等產業也值得重點關注。
星石投資表示，2024年9月下旬以來，流動性寬松已經在各類資產價格上有所體現，權益類資產中以題材股、科技股、券商股為代表的品種漲幅可觀，而內需板塊供需格局向好、交易擁擠度較低，當前的估值仍在偏低水平。隨著市場逐步從流動性驅動轉為基本面驅動，內需板塊內的優質品種將迎來戴維斯雙擊。在大消費領域，可重點關注四個方向：一是供給面突出的消費服務行業，如航空、快遞、酒店旅游等；二是需求彈性突出的消費品行業，如品牌服裝、醫療服務、白酒、化妝品等；三是供給面有望出現突破技術的醫藥行業，如創新藥等；四是持續增長的互聯網行業。
展望2025年，合遠基金稱，將主要在三個方向尋找投資機會：一是與宏觀周期具有一定同步性，但是自身經營具有明顯阿爾法的優質內需企業；二是科技創新領域，當前AI發展已逐漸推進至應用階段，在智能終端、智能駕駛、機器人產業的創新浪潮中，中國相關優勢企業參與度深、競爭優勢明顯；三是出海布局領先的企業，未來將成為具有全球競爭優勢的優質資產。
淡水泉投資表示，2025年將重點關注三方面投資機會：一是優秀企業全球化運營帶來的機會，二是以內需為主的企業價值重估機會，三是新興成長領域具備高成長性的公司。在細分領域，該機構會重點關注新材料、新技術，科技領域國產化、AI硬件及應用領域的創新、生物科技等方面的機會。
