券商中國
王小芊
2025-01-08 21:34
2024年，隨著監管政策的收緊、市場競爭的加劇以及宏觀經濟的波動，私募基金行業迎來了一次深刻的洗牌。
目前規模達到百億以上的私募證券基金管理人數量共有88家，相比2023年繼續縮水。其中百億量化私募的數量全年則總體保持穩定。
一些昔日的明星私募黯然掉隊，比如凱豐投資、泰旸資產、運舟資本等。也有不少新興力量實現了規模的逆市增長，悄然崛起，如量派投資、龍旗科技、波克私募、國豐興華私募以及磐松資產等。
在私募擴容上，英國知名量化巨頭寬立資本旗下的寬立基金，成為2024年唯一一家獲準注冊的外商獨資私募證券基金管理人。曾作為運舟資本創始團隊成員之一的陸文俊，也在1月3日備案了興乾私募。
在新的私募產品布局上，2024年有41只中證A500相關基金完成了登記備案。存量時代，行業進入“剩”者為王的新階段。
部分明星私募黯然退后
2024年百億私募數量繼續縮水。根據中國證券投資基金業協會（簡稱“中基協”）公示的信息，截至2025年1月4日，百億私募基金管理人共有88家。
據私募排排網統計，截至2023年年末，國內百億私募機構有104家（注：2022年年底時有96家）。這意味著，在震蕩的2024年，百億規模陣營中又減少了16家私募管理人。
不少昔日備受市場關注的明星私募黯然掉出了百億梯隊。
比如由吳星于2012年創立的凱豐投資，曾以宏觀策略出名，2017年時跨入百億私募陣營，但目前的規模已經掉落至50億~100億元區間。
由劉天君于2015年創立的泰旸資產，2021年加入百億私募行列，2024年的管理規模繼續下降，目前已經跌至10億~20億元區間。該公司在2024年7月時，規模還在20億~50億元區間。
根據第三方渠道數據，劉天君和湯明澤共同管理的泰旸創新成長7號B期，成立于2018年6月5日，截至最新凈值日期2024年12月31日，最新單位凈值為0.9385。
2024年9月份不少主觀私募產品的凈值大幅“回血”，但是該產品僅漲了1.34%，最終全年以虧損9.24%的成績落下帷幕。除了業績的壓力，有資深銷售渠道人士告訴21世紀經濟報道記者，該公司還面臨內部人員變動較大的問題。
2022年由原中歐基金明星基金經理周應波成立的運舟資本，在第一款私募產品運舟成長精選首發后不到3個月的時間，就火速跨入百億私募陣營。但是目前的規模也降至50億~100億元區間。
“奔私”后的這兩年，周應波的私募管理之路遇到了不少坎坷。不僅2022年、2023年都以負收益收尾，2024年年中，運舟成長精選的凈值甚至跌破0.6元。幸好2024年下半年賺回20個點，最終全年以2.29%的正收益結尾。
根據第三方渠道數據，運舟成長精選1號從2022年8月25日成立以來，截至2024年8月16日時的總收益率為-41.76%；截至最新凈值日期2024年12月27日，成立以來的總收益率為-21.29%。
2024年2月初，周應波曾對持有人道歉，總結過去一年多因為“機構成長股慣性”“0~1行業投資”和“安全邊際認知不足”三個問題，導致選股“失敗多而成功少”。
運舟資本還面臨內部高管變動的問題。2024年6月，運舟資本進行公司股權變更，變更后周應波的持股比例從37%上升至51.1%，另一位創始人陸文俊的持股比例從22%下降至4.9%。
值得注意的是，根據中基協最新公示的信息，興乾私募基金已經于2025年1月3日完成登記，其實控人便是此前在運舟資本擔任副總經理的陸文俊。
2024年7月之后，陸文俊不再在運舟資本擔任任何職務，一直在籌備興乾私募。2024年10月30日成立興乾私募之后，陸文俊擔任公司的投資總監。目前公司全職員工共6人，沒有正在管理的私募基金。
另外，老牌私募大樸資產，以及曾入選私募排排網2023年百億私募正收益前十名的玖瀛資產和康曼德資本，也從百億私募陣營中退場。2023年新晉為百億私募的頑巖資產，也在2024年滑出榜單。龍旗科技、寬遠資產、千象資產退出之后又回歸。
百億量化私募在2024年的數量則總體保持了穩定。據私募排排網統計，2024年年末的百億量化私募為33家，與開源證券團隊2023年年末統計的34家百億量化私募相比，僅減少了一家。
而且，目前的88家百億私募中，管理基金數量排在前五的高毅資產（842只）、靈均投資（673只）、衍復投資（618只）、九坤投資（526只）和明汯投資（440只），有四家都是量化私募。
一家量化私募基金負責人告訴記者，資產管理首先應該是風險管理，要確保風險水平和投資者的預期及風險偏好相匹配。對投資者來說，規模只是選擇一家私募的重要參考維度之一，還要深入了解私募的投資理念、長期業績以及團隊穩定性等等。
新興力量悄然崛起
也有逆市實現規模增長，并進入百億私募行列的機構，比如量派投資、龍旗科技、波克私募、國豐興華私募以及磐松資產等。
磐松資產2024年的話題熱度一度非常高。一方面這家2022年6月才成立的量化私募，兩年時間就把規模做到了百億級別；另一方面，創始人張瀟在美國被指控涉嫌竊取商業機密，隨后磐松資產回應該指控不實。
2023年7月時，磐松資產的規模才突破20億元，到2024年3月時規模也才突破50億元。之后短短的4個月，規模就增加了50億元。
據磐松資產市場總監李丹穎介紹，在2024年7月時，磐松依靠直銷規模突破100億元，且目前的機構客戶資金占比接近90%，機構客戶包括券商資管自營、期貨資管自營以及一些私募FOF、信托、家族辦公室和上市公司。
其迅速膨脹的規模如果不是來自銷售渠道建設，則大概率與其較低的費率相關。
私募基金的收費模式通常由申購費（一般是1%~2%）、管理費（一般是1.5%/年）和超額業績報酬（一般是20%或以上）組成。但是磐松旗下的大部分產品不收取申購費，奉行的是低于市場主流收費的特殊費率結構。
其管理費從0%~1.75%不等，多只產品還免去了管理費，只收取超額收益或者絕對收益的15%~30%。
磐松的另一位聯合創始人吳確曾在采訪中表示，這種“較為優惠的低費率設計”從公司創立以來就一直在運行。
私募擴容：又一外資進軍中國
繼橋水基金、Two Sigma、德劭投資、元盛資產、英仕曼集團之后，又一家國際知名量化投資巨頭進軍中國。
中基協網站顯示，英國知名量化巨頭寬立資本（Aspect Capital）全資設立的寬立（上海）私募基金管理有限公司（簡稱寬立基金），于2024年12月13日在中基協完成了備案登記，寬立基金也成為2024年內唯一一家獲準注冊的外商獨資私募證券基金管理人。
寬立資本官網顯示，該公司成立于1997年，創始人Anthony Todd和Martin Lueck深耕量化投資行業超過25年。作為全球最大的CTA管理人之一，寬立資本的歷史可以追溯到1984年，創始人之一的Martin Lueck當時與兩位同事創建了世界上最早的系統化CTA交易策略之一。
寬立資本對中國的布局也在很早前就已經開始。早在2008年，寬立資本就在中國香港設立了辦公室，2022年又獲得了合格境外投資者資格。
其首席執行官Anthony Todd表示，“中國在寬立資本的長期戰略發展中發揮著重要作用。成立一家外商獨資私募基金管理公司直接服務于中國國內投資者，是我們拓展中國業務和戰略方向的下一步。”
中證A500指數：私募激烈爭奪的新戰場
2024年9月下旬，中證A500指數正式發行，多家公募基金旗下的中證A500指數相關產品密集發行，引發市場強烈關注。隨后，私募機構也掀起了布局A500指數的熱潮。
各家私募們在2024年完成備案且正在運行的41只中證A500相關基金中，只有黑翼資產的一只和石鋒資產的兩只產品是在9月前完成了備案，其他產品都是在9月之后才進入密集發行。海南世紀前沿是2024年9月之后率先完成中證A500指數增強產品備案的私募。
400億元管理規模的寬德投資2024年更是一口氣備案了23只中證A500指數增強產品，是布局中證A500相關產品最多的私募基金管理人。進入2025年以來，寬德投資還有2只產品又備案成功，分別是寬德金選中證A500指數增強5號和寬德廣勝中證A500指數增強3號6期。
目前寬德投資總共管理了386只產品，團隊共有200人左右。根據其市場部人員介紹，其中IT團隊大概有100人，投研團隊約有50人。
截至2025年1月5日，全市場跟蹤中證A500指數的基金規模已經超過2670億元。
（作者：見習記者楊娜娜）
