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又一家支付機(jī)構(gòu)股權(quán)掛牌出售。

深圳市金融電子結(jié)算中心有限公司（下稱“深圳金融電子”）近日通過深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的深圳市快付通支付有限公司（下稱“快付通”）20%股權(quán)，掛牌價(jià)5911.66萬元。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，去年底至今，已有浙江信航支付有限公司（下稱“信航支付”）、天津城市一卡通支付有限公司（下稱“天津城市一卡通”）等多家支付機(jī)構(gòu)股權(quán)在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售。不過，從交易結(jié)果看，近年來通過產(chǎn)權(quán)交易所達(dá)成交易的案例并不多見，支付牌照價(jià)格總體有所下跌。

在支付新規(guī)深入推進(jìn)、央企“退金令”等政策影響下，支付牌照價(jià)值縮水是大勢所趨。在受訪專家看來，牌照價(jià)格走低，一方面是由于國內(nèi)第三方支付行業(yè)競爭日趨激烈，薄利的趨勢下一些機(jī)構(gòu)甚至主動(dòng)縮減展業(yè)范圍；另一方面則是在嚴(yán)監(jiān)管趨勢下，支付機(jī)構(gòu)的合規(guī)成本有所提升。

支付機(jī)構(gòu)股權(quán)頻遭掛牌

記者了解到，快付通20%股權(quán)早在2021年就在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，彼時(shí)掛牌價(jià)5708.232萬元。如今，快付通20%股權(quán)再次掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)還比之前高了200多萬元。

深圳金融電子原本通過下屬子公司控股快付通，此后持股降至20%。博通咨詢首席分析師王蓬博對記者分析指出，深圳金融電子持股降至20%并掛牌出售，可能是其自身業(yè)務(wù)布局發(fā)生了變化。

快付通成立于2009年，2011年5月3日獲得《支付業(yè)務(wù)許可證》，可開展互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)以及在廣東省開展預(yù)付卡發(fā)行與受理業(yè)務(wù)。2024年9月5日換證，支付業(yè)務(wù)類型變?yōu)椤皟χ蒂~戶運(yùn)營Ⅰ類、儲值賬戶運(yùn)營Ⅱ類（廣東省）”，牌照有效期至2026年5月2日，控股股東為深圳聯(lián)合金融廣告有限公司。

在快付通20%股權(quán)掛牌之前，天津泰達(dá)集團(tuán)有限公司（下稱“天津泰達(dá)”）在天津產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的天津城市一卡通40%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1.2億元。天津城市一卡通隸屬天津泰達(dá)，成立于2005年7月，注冊資金1.5億元，承擔(dān)著天津市城市一卡通系統(tǒng)的建設(shè)和運(yùn)營，是天津市唯一擁有市政公用服務(wù)領(lǐng)域跨行業(yè)IC卡消費(fèi)業(yè)務(wù)特許經(jīng)營權(quán)的企業(yè)。

在天津城市一卡通40%股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓前，航天通信控股集團(tuán)股份有限公司（下稱“航天通信”）在去年底再次把所持有的信航支付49%股權(quán)通過廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌出售，轉(zhuǎn)讓底價(jià)5111.20萬元。記者了解到，信航支付曾是航天通信的全資子公司，上海伊千網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)有限公司（下稱“伊千信息”）在2015年11月6日通過互聯(lián)網(wǎng)競價(jià)競得信航支付51%股權(quán)，成交價(jià)2.01億元。

公開資料顯示，信航支付于2012年6月27日首次獲得支付牌照，2024年9月5日成功續(xù)展，業(yè)務(wù)類型為儲值賬戶運(yùn)營Ⅰ類、儲值賬戶運(yùn)營Ⅱ類（浙江省）。信航支付是跨境支付公司杭州乒乓智能技術(shù)有限公司（PingPong）的境內(nèi)持牌主體。PingPong通過全資子公司伊千信息持有信航支付51%的股權(quán)。

郵儲銀行研究員婁飛鵬告訴記者，支付體系是重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，支付服務(wù)是重要的金融服務(wù)內(nèi)容，市場主體對支付服務(wù)也有較多需求。支付行業(yè)正在推進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，支付機(jī)構(gòu)出讓股權(quán)，這些都是市場化行為。在支付新規(guī)深入推進(jìn)、央企“退金令”等政策影響下，預(yù)計(jì)接下來仍然可能有支付機(jī)構(gòu)出售股權(quán)。

牌照價(jià)格大幅縮水

雖然支付機(jī)構(gòu)股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓延續(xù)了火熱的態(tài)勢，但從交易結(jié)果看，近年來通過產(chǎn)權(quán)交易所達(dá)成交易的案例并不多見，支付牌照價(jià)格總體也有所下跌。航天通信在去年底再次把所持有的信航支付49%股權(quán)通過廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌出售，轉(zhuǎn)讓底價(jià)5111.20萬元，這一價(jià)格較2016年的掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)20270萬元降價(jià)約75%。

記者注意到，安易聯(lián)融電子商務(wù)有限公司100%股權(quán)已在廣州產(chǎn)權(quán)交易所完成16次掛牌，仍未尋得意向受讓方。上海銀聯(lián)電子支付有限公司（下稱“上海銀聯(lián)電子支付”）90.1%股權(quán)項(xiàng)目以及廣州銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)支付有限公司（下稱“廣州銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)支付”）100%股權(quán)項(xiàng)目也皆因“公告期滿未征集到意向受讓方”而終結(jié)。最終上海銀聯(lián)電子支付股權(quán)轉(zhuǎn)給了上海奪暢網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，價(jià)格不明。而廣州銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)支付牌照被注銷。

婁飛鵬表示，在支付行業(yè)調(diào)整過程中，部分支付機(jī)構(gòu)增資以提升經(jīng)營實(shí)力，提升經(jīng)營質(zhì)效和服務(wù)質(zhì)量，機(jī)構(gòu)數(shù)量減少并沒有降低服務(wù)數(shù)量和質(zhì)量，印證了支付行業(yè)發(fā)展和提供服務(wù)并不是依靠機(jī)構(gòu)數(shù)量擴(kuò)大，從而導(dǎo)致支付機(jī)構(gòu)牌照價(jià)格下跌。對中小支付機(jī)構(gòu)而言，后續(xù)發(fā)展中既需要通過增資提升經(jīng)營實(shí)力，也需要堅(jiān)守自身定位，圍繞具體領(lǐng)域做好服務(wù)。

王蓬博認(rèn)為，支付新規(guī)和央企的“退金令”都是為了讓支付行業(yè)更加合規(guī)和穩(wěn)定地發(fā)展，同時(shí)達(dá)到更好保護(hù)商家和消費(fèi)者的目的，因此會對支付機(jī)構(gòu)的控股股東、實(shí)際控制人、注冊資本等方面提出更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求。當(dāng)然這也有可能導(dǎo)致部分不符合新規(guī)要求的支付機(jī)構(gòu)（尤其是中小支付機(jī)構(gòu)和存在合規(guī)問題的機(jī)構(gòu)）面臨較大的經(jīng)營壓力和整改成本，從而選擇出售股權(quán)或退出市場。因此，市場牌照的供給量有可能在短時(shí)間內(nèi)上升。

素喜智研高級研究員蘇筱芮告訴記者，支付機(jī)構(gòu)股權(quán)定價(jià)是市場行為，根據(jù)此前的許可范圍來看，擁有全國性經(jīng)營許可會比地方許可的含金量更高，但是否存在有購買意愿的接盤方仍有待觀察。在支付新規(guī)深入推進(jìn)、央企“退金令”等政策影響下，支付牌照縮水成為大勢所趨。預(yù)計(jì)2025年支付機(jī)構(gòu)的退出仍將持續(xù)，中小支付機(jī)構(gòu)面臨洗牌，選擇橫向拓展“支付+”解決方案、拓展合作商戶及場景成為大趨勢。后續(xù)，機(jī)構(gòu)可在合規(guī)展業(yè)的基礎(chǔ)上謀求更多支付產(chǎn)品及合作模式的創(chuàng)新路徑，對于盈利能力不理想的業(yè)務(wù)及時(shí)止損。

王蓬博表示，牌照價(jià)格還是要按照具體類型來作分析，預(yù)付卡牌照價(jià)格肯定下降得比較厲害。中小支付機(jī)構(gòu)一是要嚴(yán)格遵守支付新規(guī)等相關(guān)監(jiān)管政策，建立健全合規(guī)管理體系，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，防范各類風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生；二是要結(jié)合自身特點(diǎn)和優(yōu)勢，探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品服務(wù)，如針對特定行業(yè)或客戶群體提供定制化支付解決方案，開展跨境支付、供應(yīng)鏈金融支付等特色業(yè)務(wù)。避免與頭部支付機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的正面競爭，通過差異化競爭策略，尋找市場空白點(diǎn)和細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會，提高市場份額和盈利能力。