證券時報網
吳曉輝
2025-01-22 15:31
經過前期的意見征求，被業內人士視為上市公司ESG信息披露“教科書”的重磅文件正式發布。
1月17日，在中國證監會指導下，滬深北交易所正式發布《上市公司可持續發展報告編制指南》（以下簡稱《指南》）。
《指南》包括“總體要求與披露框架”、“應對氣候變化”兩項具體指南，結合上市公司重點難點問題和現階段實踐，為上市公司提供細化工作指導。
隨著《指南》的正式發布，以《上市公司可持續發展報告指引》（以下簡稱《指引》）為強制性和底線要求、《指南》為參考性規范和典型實踐推薦的上市公司可持續信息披露規則體系初步形成。
在借鑒國際經驗方面，《指引》、《指南》設定的ESG信息披露框架與海外主流的ESG披露標準（GRI、ISSB、ESRS、TCFD等）相協調。《指引》積極借鑒國際有益經驗并充分結合國情體現特色，實現較好的兼容與聯通。
《指南》在今日（2025年1月17日）正式發布，以《指引》為基本框架，在此基礎上進一步提示工作流程及報告披露要點，為上市公司編制可持續發展報告提供參考，不在《指引》之外新增額外強制性披露要求，不增加上市公司披露負擔。
具體來看，最新發布的《第一號 總體要求與披露框架》側重于對開展報告編制工作提供細化指導，包括議題識別和重要性分析的工作步驟，如何建立可持續發展治理架構、信息報告和監督機制，開展“四要素”分析的參考方法或示例，報告整體框架和具體議題的參考披露體例等。
《第二號 應對氣候變化》結合“應對氣候變化”的議題特點，提供了氣候相關影響重要性和財務重要性評估方法及流程、氣候相關情景分析的主要步驟與分析方法、核算溫室氣體排放量的流程和方法等參考，并結合“四要素”披露框架明確了22項具體披露要點。
上海財經大學特聘教授、清華大學管理實踐訪問教授，中國證監會原首席會計師及原國際部主任、國際會計準則理事會（IASB）原理事張為國在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，2024年以來，在中國證監會的指導下，滬深北三大交易所發布《指引》，在《指引》基礎之上又推出了一系列腳踏實地的工作。
具體來看，2024年4月12日，滬深北交易所發布《指引》，圈定報告期內被持續納入上證180、科創50、深證100和創業板指數樣本公司以及境內外同時上市的公司，應在2026年4月30日前發布2025年度《可持續發展報告》且不早于年度報告。
《指引》在制定的過程中積極借鑒國際有益經驗。《指引》總體借鑒四要素披露框架，即“治理”“戰略”“影響、風險和機遇管理”“指標與目標”。同時，將國際共識度較高的應對氣候變化議題，作為《指引》中的優先項，主要披露要求與國際各類規則基本保持一致，實現較好的兼容與聯通。
2024年9月4日，在證監會的指導下，中國上市公司協會編寫發布《上市公司可持續發展報告工作指南》（以下簡稱《工作指南》），旨在為上市公司提供應用《指引》的實操手冊。
2024年11月6日，滬深北交易所同步發布《指南》的征求意見稿。同日，上交所還頒布了《推動提高滬市上市公司ESG信息披露質量三年行動方案》。上交所在公告中稱，《指南》為上市公司完善可持續發展治理架構和工作流程、識別重要性議題、分析可持續發展相關風險和機遇等提供“工具箱”和“百寶書”，同時將《指引》中的相關披露要求細化為披露要點，提供具體的適用解釋，便利上市公司編制可持續發展報告。
張為國告訴21世紀經濟報道記者，《指引》、《指南》和《工作指南》形成了 “考綱”“教科書”“教輔材料”的體系，這些都是扎扎實實的、有助于可持續信息披露發展的政策，為上市公司編寫可持續發展報告提供了具體詳細的規范指導。
“所有A股上市公司可持續發展報告披露都應以《指引》為準。”張為國對21世紀經濟報道記者強調，在《指引》、《指南》等政策落實到位的情況下，從2025年初開始披露的2024年度可持續發展報告起至未來幾年，大量上市公司的披露框架就會與三個交易所發布的《指引》《指南》靠近。
張為國認為，因此，我國可持續信息披露的成效將高于預期，所披露信息的數量和品質，包括信息的可靠性、可比性、可理解性等都會比往年有較大的提高。
事實上，在政策持續引導下，A股市場出現了一批穩定披露可持續發展報告的公司。據統計，2024年共有超 2200家上市公司披露了 2023年度可持續發展報告或社會責任報告，近三年披露家數年均增長20%。
這2200家公司中，超1000 家上市公司不同程度披露了碳排放量情況，近三年披露家數年均增長50%以上；超過40%的公司建立相應治理架構、搭建制度體系，從內部治理層面筑牢可持續發展根基，識別并披露了重要性議題分析過程的公司占比超60%。
中國發展研究基金會副秘書長俞建拖在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，2024年被視為中國ESG發展的重要年份，特別是在上市公司信息披露制度建設方面表現突出，這種制度建設對長期發展具有重大指導意義。
“市場實踐表明，進行ESG披露的上市公司數量顯著增加，越來越多的企業認識到ESG的重要性并主動參與。推動資本市場的健康發展是長期目標。企業的規范、全面、可信的披露對資本市場健康發展有利。總體來看，中國的披露趨勢是向好的。”俞建拖對21世紀經濟報道記者說。
下一步，滬深北交易所將在中國證監會統籌下，根據市場需要推進其他重要議題指南的制定工作，并持續總結上市公司最佳實踐，加強對《指引》和《指南》的動態評估，不斷增強規則的適應性、有效性和可操作性，助力上市公司高標準的實踐與高質量的披露。
隨著可持續披露規則的日趨完善，A股上市公司可持續發展報告披露數增長的同時，其ESG 國際評級顯著提升，被評為國際領先水平的公司數量翻番。
截至2024年底，滬深兩市MSCI中國A股指數成分股上市公司中，近三成上市公司2024年全球ESG評級有所提升。
其中，處于全球領先水平（AAA、AA 級）的公司大幅提升，家數占比由2023年底的不足3.2%提升至7.2%，數量翻番，而2019年時這一比例為0。
處于全球平均水平（A、BBB、BB 級）的公司家數占比較2023年提高4個百分點至43%。建設銀行、興業銀行、國泰君安等9家公司獲評全球最高的AAA 級，中國上市公司的ESG評級表現正在逐步向全球水平看齊。
《指引》在2024年5月1日起實施，不少上市公司反映，在ESG報告編制過程中充分參考了《指引》相關內容，為評級提升奠定了堅實基礎。
恒生電子副總裁、董事會秘書鄧寰樂在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，2024年出臺的《指引》既接軌國際標準，又體現了中國特色，解決了長期困擾中國A股上市公司可持續發展報告“眼高手低不落地”的問題，讓公司的披露內容更加有的放矢。
“相關要求在主要指數成份公司率先執行，對恒生電子既是督促，也是信任。我們將積極響應并主動發揮示范引領的作用，在議題識別、披露內容、利益相關方回應、數據可靠性與可比性等方面遵循信息披露框架，持續提升披露質量和水平。”鄧寰樂對21世紀經濟報道記者表示。
也有不少上市公司表示，《指引》的四要素披露框架幫助企業更直觀、準確地披露議題管理舉措及成效，關鍵績效指標數據列表涵蓋范圍更廣，通過將《指引》要求落實到公司各個關鍵領域的實踐并帶動披露，ESG報告的可讀性和實用性進一步增強，有效助力ESG評級的提升以及投資吸引力的增強。
中創碳投董事長唐人虎在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，以商業銀行為例，中國的銀行機構在發布報告時所參考的標準呈現出國際化與本土化融合的特點，主要銀行綠色信貸余額規模較其他亞洲地區銀行更高。但是這些背后的“努力”，在部分機構的報告中并未得到充分披露。
“未來如何更好地與國際接軌很重要，在遵循國際準則和相關要求的前提下，要把中國銀行機構在氣候行動方面的實踐，用國際化語言表述清楚，展現中國的ESG特色。”唐人虎表示。
上市公司可持續信息披露制度規范性要求的不斷提高，正在督促引導上市公司可持續信息披露質量的提升，對于進一步提升上市公司的ESG 評級、提高上市公司的投資價值、吸引長期投資者的作用已越來越顯著。
