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人民財(cái)訊1月20日電，民生證券研報(bào)稱，1）2024年快遞行業(yè)保持高位運(yùn)行，受益于需求端變化（輕小件化、逆向件持續(xù)增加、下沉市場(chǎng)紅利），剔除國(guó)家郵政局統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整因素，行業(yè)件量增速仍遠(yuǎn)高于社零增速與實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增速，亦高于年初上市公司普遍預(yù)期，展現(xiàn)需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁韌性。價(jià)格端，快遞輕小件化趨勢(shì)下對(duì)行業(yè)單票收入產(chǎn)生一定影響，同時(shí)隨著頭部企業(yè)調(diào)整競(jìng)爭(zhēng)策略，重新強(qiáng)調(diào)份額訴求，快遞行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)有加劇趨勢(shì)，考慮到政策端引導(dǎo)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展約束，“價(jià)格戰(zhàn)”激烈程度可控，企業(yè)可能不會(huì)長(zhǎng)期執(zhí)行以價(jià)換量策略，2020年前后的惡性“價(jià)格戰(zhàn)”重現(xiàn)可能性較小，龍頭市占率或進(jìn)一步提升。2）快遞板塊當(dāng)前仍處于低估區(qū)間，電商市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，疊加下沉市場(chǎng)及電商逆向件等新需求落地，看好2025年經(jīng)濟(jì)回暖后業(yè)績(jī)彈性釋放，建議關(guān)注：圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞等；隨著順周期預(yù)期改善，中高端快遞市場(chǎng)具備需求回暖機(jī)會(huì)價(jià)值，企業(yè)端專注自我蓄力，建議重視布局機(jī)會(huì)，關(guān)注順豐控股等。

校對(duì)：陶謙