數據寶
陳見南
2025-01-22 12:41
2024年四季度，多只主動權益類基金憑借對新興產業機會的敏銳把握，在與被動基金的較量中實現了“彎道超車”。例如，關注人工智能（AI）板塊機會的銀華數字經濟A、德邦鑫星價值A、泰信鑫選，聚焦人形機器人板塊的永贏先進制造智選A，聚焦低空經濟板塊的中航軍民融合精選等產品，單季度收益率都在30%以上。
部分績優基金經理表示，光模塊作為真正受益于全球AI建設浪潮的領域，前期業績釋放能力已得到充分驗證。從產業周期的角度看，AI終端、AI應用、“AI+”或是未來誕生牛股的方向。在算力不斷升級以及AI推理需求愈發強烈的背景下，新技術路線會有新的產品需求持續出現，國內也將不斷涌現出新產業鏈供應商，包括CPO、電源和液冷等。
多只績優基金聚焦“AI+”
2024年四季度，王曉川管理的銀華數字經濟A憑借49.35%的超高收益率領跑公募市場。2024年四季度，該基金股票倉位小幅提升1.62個百分點至89.62%，整體延續了此前大幅調倉的風格，重倉股覆蓋小紅書、抖音豆包等多個熱門概念，豆神教育、兆易創新、中興通訊、移遠通信、中國電信、中國聯通新晉前十大重倉股，同時該基金還大舉增持達夢數據、九號公司、道通科技、傳音控股。
同樣聚焦“AI+”的績優基金還有陸陽、雷濤管理的德邦鑫星價值A以及董季周管理的泰信鑫選。德邦鑫星價值A持續深耕人工智能算力細分賽道，2024年四季度大舉加倉寒武紀、太辰光、中際旭創、新易盛、光迅科技、羅博特科，博創科技、麥格米特、英維克、歐陸通進入前十大重倉股。Wind數據顯示，寒武紀2024年四季度股價實現翻倍增長，太辰光、羅博特科漲幅也在90%以上。
泰信鑫選的重倉股變化相對較小，重點配置在電子、計算機、國防軍工領域，具體包括Soc芯片、高速傳輸芯片、軟件應用、軍工半導體四個方向。2024年四季度，該基金增持福昕軟件、虹軟科技、恒玄科技、龍迅股份、峰岹科技、芯動聯科、炬芯科技、臻鐳科技。
機會不斷
聚焦人形機器人賽道的永贏先進制造智選A以及聚焦低空經濟的中航軍民融合精選，2024年四季度同樣取得了顯著的回報。
具體來看，永贏先進制造智選A重點關注擁有供應鏈優勢、技術具有護城河、價值量較大的優質人形機器人產業鏈公司，包括機器人總成商、絲杠及設備、減速器、傳感器、電機、靈巧手等。具體來看，該基金增持北特科技、兆威機電、鳴志電器、中大力德、步科股份、綠的諧波、安培龍，貝斯特、偉創電氣、肇民科技新進該基金的前十大重倉股。
政策大力支持的低空經濟是中航軍民融合精選在軍工行業中超配最多的細分方向。2024年四季度，該基金在三季度末的持倉基礎上，增持中科星圖、深城交、萊斯信息、國?？萍?、四創電子、蘇交科、四川九洲、萬豐奧威、中信海直，納睿雷達新進入前十大重倉股。
Wind數據顯示，永贏先進制造智選A增持的北特科技、兆威機電2024年四季度漲幅都在60%以上，中航軍民融合精選增持的中信海直、四川九洲、中科星圖等漲超30%。
“AI+”為重要挖掘方向
績優基金經理展望2025年，共識是AI板塊的投資機會有望在此前基礎上更進一步。王曉川表示，2023年至2024年，受益于全球人工智能基建投資，漲幅較大的股票集中在算力產業鏈。從產業周期的角度看，AI終端、AI應用、“AI+”或是未來誕生牛股的方向。
陸陽、雷濤認為，光模塊作為真正受益于全球AI建設浪潮的領域，前期的業績釋放能力已得到充分驗證。在算力能力不斷升級以及AI推理需求愈發強烈的背景下，新技術路線會有新的產品需求出現，國內也會不斷涌現出新的產業鏈供應商，包括CPO、電源和液冷等。
在董季周看來，AI重塑整個社會業態已成共識。一方面，高質量小參數量模型在使用場景上可以平替大參數量模型，并且同參數模型的調用成本呈現顯著下降態勢，應用場景的硬件基礎已經具備。在高速計算領域，除“算力”外，“存力”和“傳力”重要性顯著提升。另一方面，在模型應用領域，董季周表示，作為生產力賦能工具，AI應用在各個領域已進入商業化階段，如數據服務、AI融入企業數據流CRM、ERP，以及諸多行業垂類應用。在硬件創新上，端側接入AI成為趨勢，如AI手機、AI PC、AI耳機、AI眼鏡等。
