中國證券報
張佳琳
2025-01-24 09:20
銀行間市場嚴監管進行時。
近日，銀行間交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）在總結2024年銀行間市場自律處分工作時表示，過去一年主要加大查處力度，全面加強銀行間市場自律管理，以有效的自律懲戒為銀行間市場高質量發展提供有力支撐。
據悉，2024年全年交易商協會作出自律處分88家（人）次，涉及47家機構和41位責任人，對34家機構的輕微違規行為予以自律管理措施。
其中指出，過去一年，嚴肅查處結構化發債、返費發債、干擾發行利率等債券發行違規；打擊價格操縱、利益輸送、出借賬戶等行為；規范貨幣經紀業務開展；保持對募集資金及信息披露違規的查處力度；加強違法違規線索報送。
交易商協會表示，下一步將繼續嚴懲危害市場平穩運行的各類違規行為，提升查處能力和水平，全面加強銀行間市場自律管理，有力維護銀行間市場健康穩定發展。
一級市場嚴查“自融”“返費”
券商中國記者注意到，一級市場環節中出現的“自融”“返費”等問題受到交易商協會高壓監管。
所謂“自融”是指發行人通過申購或上市后接回等方式購買自己的債券，從而實現資金自用的行為。所謂“返費”，是指有的發行人為實現較低的票面利率，會通過“返費”或變相“返費”的形式對投資人予以額外補償，比如有的私募基金等產品管理人，在債券發行前與企業簽訂收益補差協議，在債券的票面利率之外以“咨詢服務費”等名義收取額外補貼。
“自融”“返費”等行為容易扭曲發行利率，影響市場運行秩序，同時易滋生貪腐等犯罪情況。
交易商協會近日表示，2024年從嚴查處橫跨一二級市場的“自融+代持”、鏈條較長的“隱蔽性返費”、以不正當目的投標擾亂發行秩序等嚴重違規行為，機構類型覆蓋發行企業及其關聯方、商業銀行、證券公司、信托公司、私募基金等。同時，持續加強發行業務監測督導、加大承銷報價業務檢查力度。此外，還有多家涉嫌非市場化發行的機構處于查處流程中。
以2024年9月的一起處罰為例，黃石磁湖高新科技發展有限公司（以下簡稱“磁湖高新”）作為債務融資工具發行人，就存在“自融”行為，比如“實際出資認購自己發行的多期債務融資工具，嚴重破壞市場發行秩序”，又如“大額募集資金直接用于認購當期債務融資工具”。該發行人最終被交易商協會暫停債務融資工具相關業務2年。
在上述案例中，北方國際信托股份有限公司作為產品管理人，淪為違規“自融”的通道，通過管理的信托計劃協助上述磁湖高新在發行環節購買自己發行的多期債務融資工具。該機構被交易商協會給予嚴重警告，被責令針對本次事件暴露出的產品設立、投資運作等環節合規管理問題進行全面深入的整改。
二級市場打擊代持交易
二級市場也是交易商協會的主要關注領域。2024年，交易商協會重點查處部分機構出借債券賬戶、開展代持交易、利益輸送等嚴重違規行為，持續凈化二級市場生態。
比如2024年5月，國聯證券在2023年1月至3月期間，違規開展為他人暫時持有債券的相關交易，不反映真實交易需求或正當業務目的。同時，國聯證券有關交易詢價留痕不完善，未能反映真實交易過程。國聯證券被交易商協會予以警告，被責令針對本次事件暴露出的詢價留痕、交易業務合規管理等方面問題進行全面深入的整改。
同月，上海安放私募基金管理有限公司被交易商協會予以公開譴責，因為該私募基金公司在某發行人債務融資工具簿記建檔發行過程中，以不正當的需求為目的高倍數參與債券申購，并在簿記建檔結束前集中撤銷申購，對簿記管理人和投資人判斷市場真實情況造成嚴重干擾，破壞了市場秩序。
2024年交易商協會自律處分工作的另一大看點在于規范貨幣經紀業務開展，對客戶身份識別、交易留痕等問題立案查處。去年7月，交易商協會針對6家貨幣經紀公司客戶識別不充分、交易留痕不規范等行為立案調查。
據了解，彼時根據市場機構反映的信息和交易商協會日常自律管理了解的情況，6家貨幣經紀公司在債券撮合交易留痕等方面涉嫌存在違規行為，此情況涉及部分交易即時通信工具運營商。
排查募集資金使用情況
此外，交易商協會繼續關注存續期合規運行情況，保持對募集資金及信息披露違規的查處力度。
2024年，交易商協會對重大事項信息披露、募集資金使用等各類存續期合規事項開展排查，對20余家機構涉及定期財務報告披露，重大事項信息披露，募集資金混用、挪用等違規行為進行自律處分。
以近期（2024年12月）的一起處罰為例，湖北銀行作為某發行人多期債務融資工具募集資金監管行，在明確知悉發行人申請用途不符合募集說明書約定的情形下，仍按照發行人申請劃轉募集資金，并且部分資金通過發行人在湖北銀行開立的賬戶劃出體外，最終相關債務融資工具募集資金均發生大比例挪用，其中部分用于發行人“自融”。交易商協會對湖北銀行予以警告；責令其針對本次事件暴露出的資金監管履職缺陷進行全面深入的整改。
同月，發行人重慶市江津區珞璜開發建設有限公司被交易商協會給予警告，因為該公司的多期債務融資工具募集資金未按約定用途使用，未履行變更程序，其中部分劃轉至體外公司使用或償還拆借款。
交易商協會還談道，2024年另一項重點工作是加強違法違規線索報送，強化惡性違規懲戒力度。
據悉，過去一年，交易商協會就嚴重影響市場秩序的操縱價格、利益輸送、出借賬戶行為以及符合統一執法機制的嚴重信息披露違規等惡性違規行為，向監管部門移送多起線索，部分違規行為已作出行政處罰。同時，接收監管部門移送的違規線索并依規處置。
校對：劉榕枝
