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黃金價格再創新高。

2月20日，倫敦現貨黃金價格首次突破2950美元/盎司，刷新歷史紀錄；COMEX黃金一度攀升至2973美元/盎司，逼近3000美元/盎司關口，同樣也創歷史新高。

隨著金價的持續走高，高盛、瑞銀等機構近期紛紛上調了黃金價格預測。上調的原因包括，市場避險情緒持續、宏觀經濟不確定性、美國財政赤字惡化以及地緣政治風險和全球央行購金需求等。

國際金價再創新高

今日，金價再次走高。Wind數據顯示，倫敦金現盤中首次突破2950美元/盎司，再創歷史新高。

COMEX黃金最高上漲至2973美元/盎司，逼近3000美元/盎司關口，同樣刷新歷史紀錄。

今年以來，黃金價格仍然保持著持續震蕩上揚的走勢。倫敦金現、COMEX黃金年內漲幅均在10%以上。自2024年底開始，國際金價開始逐步走出2600美元/盎司—2700美元/盎司的區間震蕩，醞釀上行趨勢。

對于近年來金價持續上漲的原因，中金公司認為，黃金的暴力上漲，核心邏輯是全球對美元體系的信任崩塌。在美國債務失衡背景下，市場對美元信用逐漸失去信任。作為國際硬通貨，黃金自然成為新的財富承接。

2022年以來，全球央行不斷買入黃金，加速去美元化。據世界黃金協會統計，2024年全球央行連續第三年購買了超過1000噸黃金，創歷史新高。

申銀萬國的觀點稱，黃金直接性的上漲行情發酵來自于對美國關稅政策的擔憂下，黃金實物需求的擠兌。伴隨1月COMEX黃金庫存快速上升，黃金價格持續攀升，并進一步引發黃金現貨市場的擠兌，形成預期的自我實現。此外，美國債務問題日益嚴重、央行購金需求、貨幣政策方向仍然趨于寬松、特朗普政策擾動擔憂等因素下，市場對今年黃金前景的看好較為一致，進一步推動了市場搶跑式的上漲。

機構上調金價預期

在國際金價接近3000美元/盎司之際，機構仍看好金價趨勢邏輯。

高盛于2月17日將截至2025年底的黃金價格預測從每盎司2890美元大幅上調至3100美元；其核心邏輯在于全球央行黃金購買需求的持續強勁增長。

高盛在報告中將全球央行的黃金購買需求假設從之前的每月41噸上調至每月50噸。高盛補充表示，如果購買規模達到平均每月大約70噸，假設投資者頭寸正常化，到2025年底金價可能將攀升至每盎司3200美元。

瑞銀近日發布的一份研報顯示，該行上調黃金價格預測，預計2025年黃金高點將突破3200美元/盎司。瑞銀認為，市場避險情緒持續、宏觀經濟不確定性、美國財政赤字惡化以及地緣政治風險，都可能繼續支撐黃金價格上行。

中金公司認為，考慮到美國債務、央行購金、通脹等因素，黃金在中長期仍有充分上漲空間，估值并非進一步上漲的制約因素。不過中金公司也提醒投資者，目前金價存在一定均值回歸壓力，短期可能波動增大。因此，在黃金的投資邏輯上，建議適度淡化短期收益，并從資產配置的角度出發，考慮到黃金與股債的低相關性特征，注重其長期的配置價值。

責編：萬健祎

校對：楊舒欣