數(shù)據(jù)寶
郭潔
2025-04-07 12:49
深圳正式進(jìn)入“兩會時間”。
2月24日上午，深圳市政協(xié)七屆五次會議開幕。2月25日，深圳市七屆人大六次會議召開。
記者注意到，多位深圳兩會代表委員建言，聚焦解決初創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)等的融資難題。
深圳，這座擁有“民營經(jīng)濟(jì)第一城”“科創(chuàng)之都”等亮眼標(biāo)簽的城市，2024年國家級專精特新“小巨人”企業(yè)累計達(dá)1025家，國家高新技術(shù)企業(yè)突破2.5萬家……
與之相應(yīng)，金融支持力度、精準(zhǔn)度的持續(xù)提升也“迫在眉睫”，“目前關(guān)鍵難點主要集中在‘投早、投小、投硬科技’上如何引入更多耐心資金和大膽資金。”
深圳市政協(xié)委員、工商銀行深圳分行黨委書記、行長董建軍認(rèn)為，對于又早又小的科技企業(yè)而言，成長過程充滿各種風(fēng)險挑戰(zhàn)，金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、服務(wù)能力和風(fēng)險偏好與“早、小”科技企業(yè)不匹配，需要政府加大政策支持力度，引導(dǎo)和幫助金融機(jī)構(gòu)提升對“早、小”科技企業(yè)的服務(wù)質(zhì)效。
發(fā)揮科創(chuàng)政策優(yōu)勢
“強(qiáng)化河套深港合作區(qū)等重點科技創(chuàng)新區(qū)域政策優(yōu)勢，形成金融服務(wù)‘早、小’科技企業(yè)的集聚示范效應(yīng)”——在多位深圳市政協(xié)委員的提案中，都強(qiáng)調(diào)了在河套深港合作區(qū)等重點科技創(chuàng)新區(qū)域，發(fā)展科技金融、普惠金融的重要性和優(yōu)勢。
董建軍在提案中建議，強(qiáng)化重點科技創(chuàng)新區(qū)域的科技金融政策供給，如人才支持上，在個人稅務(wù)、保障與補(bǔ)貼等方面提供綜合支持，鼓勵金融機(jī)構(gòu)在多元金融服務(wù)上創(chuàng)新金融產(chǎn)品。
債權(quán)融資上，提升對商業(yè)銀行在重點領(lǐng)域“早、小”科技企業(yè)貸款補(bǔ)償比例，將擔(dān)保機(jī)構(gòu)增信貸款納入風(fēng)險補(bǔ)償范疇，提高貼息貼保力度；股權(quán)融資上，試點放開商業(yè)銀行境外資金返程投資，鼓勵創(chuàng)投在河套共設(shè)雙幣基金，提升投資機(jī)構(gòu)的專項獎勵，研究適當(dāng)放寬上市標(biāo)準(zhǔn)與綠色通道，對上市不同階段加大獎勵。
致公黨深圳市委會提出的一則提案也建議稱，“在河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)成立科技銀行，與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行不同，科技銀行將專注于與科研機(jī)構(gòu)、高校、孵化器等機(jī)構(gòu)建立緊密聯(lián)系，構(gòu)建特有的評估體系，探索知識產(chǎn)權(quán)貸款，賦能早期企業(yè)實現(xiàn)快速融資。”
此外，上述提案還建議在河套成立“大灣區(qū)科技成果轉(zhuǎn)化交易所”，對標(biāo)美國場外市場建立一個透明、高效的交易平臺。交易所的設(shè)立可以為風(fēng)投資金提供退出通道、為科技成果轉(zhuǎn)化項目提供再融資支持、為科學(xué)家創(chuàng)始人提供資金支持，激發(fā)創(chuàng)始人及風(fēng)投機(jī)構(gòu)參與科技成果轉(zhuǎn)化的動力和活力，進(jìn)一步推動科技成果的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用。
暢通股權(quán)投資來源和退出渠道
解決中小企業(yè)融資難題是推動科技成果市場化和資本化的核心環(huán)節(jié)，但“早、小”科技企業(yè)普遍處于規(guī)模小、管理弱、投入大、風(fēng)險高的虧損狀態(tài)，發(fā)展前景待觀察，因此債務(wù)融資難度高，企業(yè)資金來源主要通過稀釋創(chuàng)始人的持股比例進(jìn)行股權(quán)融資。
但近年來，股權(quán)投資資金來源和退出遇阻，董建軍則建議在資金來源上，加大國資投資力度，提升投資機(jī)構(gòu)獎勵，鼓勵商業(yè)銀行、在深央企與龍頭民企參與投資。退出渠道上，活躍并購市場，加強(qiáng)對未上市股權(quán)的政策引導(dǎo)，強(qiáng)化股權(quán)交易市場的支持力度；完善S基金（二手份額轉(zhuǎn)讓基金）細(xì)則，發(fā)揮國資引領(lǐng)作用，提升私募市場流動性。
深圳市政協(xié)委員、坪山區(qū)政府副區(qū)長費(fèi)曉愈認(rèn)為，我國私募股權(quán)投資基金退出渠道相對單一，目前仍主要依賴于IPO，導(dǎo)致基金“退出積壓”問題日益凸顯，越來越多私募基金份額持有人希望通過二手基金份額交易（S基金交易）實現(xiàn)退出，政府引導(dǎo)基金也不例外。
她在提案中建議，“向上級爭取S基金交易場所落戶我市（深圳）、開展S基金區(qū)域性交易平臺的試點，以解決我市S交易場所缺失的問題。同時，加強(qiáng)交易安全等方面的把控，實現(xiàn)S交易有規(guī)可循。”
深圳市政協(xié)委員、綜合開發(fā)研究院（中國·深圳）院長助理鄭宇劼認(rèn)為，與傳統(tǒng)風(fēng)險投資（IVC）相比，CVC自帶產(chǎn)業(yè)屬性，募資多為自有資金，擁有業(yè)務(wù)賦能場景，可進(jìn)行并購不依靠IPO退出，陪伴科技企業(yè)期限更長、風(fēng)險容忍度更高，已成為壯大耐心資本的重要來源和促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵力量。
但目前深圳CVC發(fā)展面臨缺少針對CVC機(jī)構(gòu)專項認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和扶持政策、缺少針對CVC投資項目落地配套支持等問題。對此，鄭宇劼建議之一是“制定CVC專項政策，一攬子解決行業(yè)共性問題”，如制定CVC認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范指引，優(yōu)化各級創(chuàng)投行業(yè)扶持政策，明確CVC與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在“募投管退”各環(huán)節(jié)享受同等政策支持等。
不設(shè)置對賭、回購等條款為科創(chuàng)“松綁”
此外，多位深圳市政協(xié)委員也提到了為科技創(chuàng)業(yè)者“松綁”的重要性。在一級市場退出難的大背景下，對賭協(xié)議、回購條款等成為企業(yè)主的“緊箍咒”。
深圳市政協(xié)委員、華科創(chuàng)智董事長喻東旭認(rèn)為，“資本的‘短視’與急功近利，形成的對賭協(xié)議、上市推遲時間限制等條款，會助長企業(yè)揠苗助長、急于求成心態(tài)，以迎合資本尋求快速套現(xiàn)目的。”
他建議，國資股權(quán)投資基金強(qiáng)化對已投資項目公司的支持力度和投資周期，如取消對賭協(xié)議、延長回購周期、持續(xù)增加投資等，以滿足更多進(jìn)入創(chuàng)新深水區(qū)的硬核科技公司的成長周期和資金需求。
致公黨深圳市委會上述提案中也強(qiáng)調(diào)，建議設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化直投基金。有別于深圳市政府先后設(shè)立的天使母基金、種子母基金等母基金，也不同于市場化的直投基金。“該直投基金將對市場化條款進(jìn)行優(yōu)化，更加直接地支持科技成果轉(zhuǎn)化，不設(shè)置對賭及回購條款等相關(guān)條款，不規(guī)定退出期限，給科技創(chuàng)業(yè)者‘松綁’。”
