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2025-03-12 18:40
機構指出，DeepSeek等頭部模型的發(fā)展讓AI應用加速落地，AI Agent也將進一步放大推理算力需求，使用量快速提升推動AI算力需求進入從訓練推動到推理推動的拐點；DeepSeek針對算力生態(tài)的底層進行優(yōu)化，有望進一步激發(fā)國產算力潛能；國民級應用模型使用持續(xù)放大算力需求，同時降低AI行業(yè)進入門檻與成本，長期看將推動總需求上升而非下降，將加速推理算力需求的提升；大國科技博弈大趨勢下，AI算力國產化勢在必行，國產算力迎來重要發(fā)展機遇。
核心邏輯
1.DeepSeek引領下游應用或迎閉環(huán)，推理需求隨訪問量持續(xù)增長。根據(jù)AI產品榜的數(shù)據(jù)，DeepSeek在2025年2月Web訪問量中達到5.71億，環(huán)比增長122.73%，在全球總榜中居第三位，在國內總榜中居于第一位。Agent產品Manus的橫空出世，則進一步打開AI產品的想象空間。英偉達在業(yè)績交流會中指出，長時推理AI每任務所需的算力可能比單次推理高出100倍。我們認為，從DeepSeek到Manus，AI+工具在不斷進化，AI+應用也會隨之呈現(xiàn)增長態(tài)勢，對于算力的需求有望持續(xù)增加。
2.Manus通用型Agent正式發(fā)布，Manus處理一次復雜任務時所消耗的token數(shù)量可以達到百萬級別，完成任務的時間也相當長，即便是相對簡單的任務也可能需要十幾分鐘，復雜任務還需要進行多次修改，所需時間更久。由于服務器容量有限，Manus目前采用邀請碼機制。伴隨AI Agent在各垂類行業(yè)的發(fā)展，AI逐步轉向推理模型和Agent時代，算力需求有望呈爆發(fā)式增長。
3.算力供應是AI技術的底層支撐，自主可控方能“防患于未然”。阿里巴巴已經宣布未來3年投入將超過3800億元，用于建設云和AI硬件基礎設施。國內AI領域資本開支有望保持較快增長。以華為昇騰為代表的國產算力芯片及其供應鏈有望獲得更光明發(fā)展前景。
利好個股：
民生證券建議關注：1）AI服務器：浪潮信息、中興通訊、軟通動力等。2）國產AI算力液冷：高瀾股份、英維克等。3）DeepSeek一體機：科大訊飛、軟通動力、浪潮信息等。
本文內容精選自以下研報：
《民生證券計算機周報：再次強調國產AI算力預期差下的大機遇》
《興業(yè)證券通信行業(yè)周報：AI Agent算力需求測算》
《中銀證券AI算力產業(yè)鏈更新報告：DeepSeek攜手昇騰，核心供應鏈或迎放量機遇》
校對：王錦程
