證券時報
江聃
2025-03-15 17:40
國資容錯機制探索，又有一地出了新政策。
近日，無錫國資委印發《無錫市市屬企業基金盡職免責及優化績效評價實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》），對如何實施盡職免責機制出臺了細則，其中明確了基金盡職免責的適用情形，還在風險容忍和基金考核機制方面進行了新的突破。
無錫國資放大招 最高50%容虧
具體而言，《實施辦法》明確了盡職免責五項條件，并設置五大適用情形，包括：
第一，基金效益良好或完成整體目標，沒有造成重大損失和嚴重不良影響，但少數項目出現風險或損失的。
第二，積極貫徹落實市委、市政府決策部署，在項目投資和基金運作過程中，因政策調整或發生不可抗力，投資發生虧損或未達預期效果的。
第三，在加快國有資本布局優化和結構調整、參與無錫“465+X”現代產業集群建設、發展前瞻性戰略性新興產業中，因國家政策調整、市場波動等難以預見的外部環境影響，導致投資收益未達預期目標或造成投資損失的。
第四，在推進國企改革發展重點任務中，因政策界限不明確、尚無成熟經驗可借鑒、先行先試，出現失誤錯誤，造成投資損失或其他不良后果的。
第五，在科技創新、推動科創載體建設等工作中，積極發揮解決“卡脖子”技術的支持功能，因技術路線選擇、關鍵核心技術研發、市場環境變化等重大不確定因素，導致研發項目失敗，造成投資損失或其他不良后果的。
不以單一項目定盈虧是這項新政最直觀的邏輯。《實施辦法》提出：企業建立基金風險容忍機制，允許基金清算時出現最高不超過50%的容虧率，其中，對主要投向種子、天使等初創項目的基金，容虧率不超過50%；對主要投向較成熟項目的創投基金、產業投資基金，容虧率不超過30%；對主要投向成熟項目的并購基金，容虧率不超過20%。
前述導致的投資虧損，可在下一年度的年度績效評價中計算國有資本保值增值率、凈資產收益率等指標時，經企業申請后予以剔除。
此外，無錫國資提出對管理人的年度考核將不再完全是“以年為單位”，而是針對基金投資期、退出期、延長期的特點，與基金的全生命周期評價有機結合。從制度上減輕了基金決策人員因項目虧損而被追責問責的壓力。
至2024年底，無錫市屬國企共計投資298只基金，基金總認繳規模為2919.66億元，其中市屬國企認繳891.91億元；總實繳規模1768.34億元，其中市屬國企實繳452.51億元。國資在創投市場參與度的提高正在對創投生態形成重塑。
無錫創投迸發活力
無錫作為百年工商名城，2024年實現GDP達1.63萬億元，居全國第十四位，人均GDP達21.67萬元，居全國大中城市第二位。同時，無錫擁有物聯網、生物醫藥、集成電路、高端裝備等十大千億級產業集群，其中六個產業集群規模均突破2000億元、三個產業集群入選國家先進制造業集群。
近年來，無錫市全力探索金融與產業的融合發展之路。一方面，持續夯實產業根基、打造金融沃土；另一方面，持續強化金融賦能、激發產業活力。資本市場的“無錫板塊”也亮點頻現：2024年，無錫全年新增上市公司8家，數量居全國第六，均為民營企業，其中7家屬于高新技術企業，1家屬于科技型中小企業。截至2024年底，A股上市公司總數增至123家，位居全國第八?？苿摪迳鲜泄?5家，居全國第十；北交所上市公司9家，居全國第五。新三板掛牌公司130家，位列全省第二。A股上市公司總市值1.1萬億元，平均市值89.2億元。截至2024年底，無錫境外上市公司總數42家，位居全省第二，其中港股上市公司26家，納斯達克上市公司6家，境外上市公司總市值約4600億元。
在諸多政策的穩步推進和實施下，無錫市不僅為企業提供了更廣闊的發展空間，也增強了對創業者和投資者的吸引力，無錫市股權投資市場保持快速發展，集聚效應顯現。從募資端來看，去年總規模500億元的江蘇省戰略性新興產業母基金啟動運行，總規模合計100億元的江蘇無錫集成電路產業專項母基金、江蘇無錫生物醫藥產業專項母基金、無錫未來產業天使基金落戶無錫。
此前還有2021年誠通基金與無錫市、國聯集團共同推動了中國國有企業結構調整基金二期落地無錫，首只平行基金由無錫市和中國誠通作為基石投資人，聯合8家央企共同出資設立，總規模737.5億元，開啟了央地融合發展的新篇章。據介紹，自基金落地以來，中國誠通與國聯集團在合資公司的管理運作、聯合投資、優質企業、重點產業項目招引等方面開展了全方位的戰略合作。目前，基金二期已投、返投以及落地無錫的項目總規模超過了240億元，涵蓋了集成電路、新能源、生物醫藥、智能制造等無錫市重點發展的產業，特別是推動了總規模112億元的新能源代表企業力神鋰電池項目落戶無錫，積極助力無錫產業強鏈、補鏈和延鏈。
早在2021年6月，無錫市就頒布了《外商投資股權投資企業試點辦法》，成為江蘇省首個不限區域的QFLP試點城市，為境外資金投資境內實體產業打通路徑。截至2024年年底，無錫累計落地QFLP基金40只，累計認繳規模約50億美元，累計數量和累計認繳規模保持江蘇省第一。
此外，無錫市持續關注基金退出路徑和難點，已發起設立了錫創投S基金、尚賢湖S母基金，引入了首只“QFLP+S”模式的IDG無錫寶億股權投資基金、科勒資本人民幣S基金等，私募股權二級市場持續向好發展。
責編：岳亞楠
校對：王朝全
