醫(yī)藥行業(yè)深度調(diào)整期,3月20日晚間發(fā)布年報(bào)的中國(guó)生物制藥(01177.HK)交出了兩個(gè)“雙位數(shù)增長(zhǎng)”的亮眼成績(jī)單:2024年全年?duì)I收達(dá)288.7億元,同比增長(zhǎng)10.2%,創(chuàng)歷史新高;經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)達(dá)34.6億元,同比增長(zhǎng)33.5%。作為傳統(tǒng)藥企轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的標(biāo)桿,中國(guó)生物制藥以創(chuàng)新產(chǎn)品密集放量、全鏈條運(yùn)營(yíng)優(yōu)化為支撐,跑出了遠(yuǎn)超行業(yè)的“龍頭速度”,凸顯穩(wěn)健的長(zhǎng)周期價(jià)值。
公司管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上透露,未來三年,公司將進(jìn)入創(chuàng)新成果收獲的爆發(fā)期,近20款創(chuàng)新產(chǎn)品有望獲批上市,涵蓋雙抗、ADC等前沿療法。預(yù)計(jì)到2027年,公司創(chuàng)新產(chǎn)品數(shù)量將突破30個(gè),將實(shí)現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化,實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健、高質(zhì)量增長(zhǎng)。
力爭(zhēng)今年底明年初創(chuàng)新產(chǎn)品收入過半
中國(guó)生物制藥董事會(huì)主席謝其潤(rùn)表示,作為一家龍頭藥企,中國(guó)生物制藥始終積極響應(yīng)國(guó)家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求,持續(xù)投入創(chuàng)新研發(fā)。公司對(duì)醫(yī)藥創(chuàng)新多年堅(jiān)持不懈的投入已經(jīng)進(jìn)入收獲期,隨著創(chuàng)新產(chǎn)品密集上市,公司力爭(zhēng)在今年底明年初實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)品收入過半,使得創(chuàng)新成為公司高質(zhì)量發(fā)展的驅(qū)動(dòng)引擎。
從研發(fā)投入來看,中國(guó)生物制藥已連續(xù)多年位居國(guó)內(nèi)藥企前列。2024年,公司研發(fā)投入費(fèi)用達(dá)到50.9億元,占總收入比例達(dá)17.6%,其中約78%投入到創(chuàng)新藥研發(fā)中。
隨著公司全面步入創(chuàng)新收獲期,由此帶來的業(yè)績(jī)回報(bào)也加速兌現(xiàn)。2024年,公司創(chuàng)新產(chǎn)品收入邁過百億元大關(guān),達(dá)到120.6億元,增長(zhǎng)21.9%;創(chuàng)新產(chǎn)品占總收入比例也達(dá)到41.8%,創(chuàng)新龍頭實(shí)力進(jìn)一步凸顯。2024年,公司共有6款創(chuàng)新產(chǎn)品獲批上市,其中包括4個(gè)1類創(chuàng)新藥,位居國(guó)內(nèi)藥企第一。截至2024年末,公司創(chuàng)新產(chǎn)品已達(dá)到17個(gè),預(yù)計(jì)到2025年底將達(dá)到22個(gè)。
公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng),主要得益于前兩年獲批的創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)放量,銷售實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。2023年獲批的1類創(chuàng)新藥億立舒當(dāng)年納入國(guó)家醫(yī)保后,在2024年加速放量;四款生物類似藥(貝伐珠單抗、利妥昔單抗、曲妥珠單抗、八因子)也在去年實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng),市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)張。
預(yù)計(jì)2025年業(yè)績(jī)持續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)
中國(guó)生物制藥首席執(zhí)行長(zhǎng)謝承潤(rùn)預(yù)計(jì),2025年,公司業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。他表示,在政策全鏈條支持創(chuàng)新、公司創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)入收獲期以及集采風(fēng)險(xiǎn)出清這三重利好疊加之下,公司將繼續(xù)貫徹落實(shí)全面創(chuàng)新戰(zhàn)略,加大研發(fā)投入,不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新能力,用“健康科技,溫暖更多生命”。
一方面,2024年獲批上市的6款創(chuàng)新產(chǎn)品各有亮點(diǎn),為公司2025年的收入增長(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。如安得衛(wèi) (貝莫蘇拜單抗)上市首年便成功獲批小細(xì)胞肺癌和子宮內(nèi)膜癌兩大適應(yīng)癥。貝莫蘇拜單抗聯(lián)合安羅替尼+化療的治療方案,已成為一線廣泛期小細(xì)胞肺癌的最佳療法,6.9個(gè)月的中位無進(jìn)展生存期和19.3個(gè)月的中位總生存期,均創(chuàng)注冊(cè)研究歷史新高。安方寧(格索雷塞)療效和安全性數(shù)據(jù)優(yōu)于此前獲FDA批準(zhǔn)上市的同靶點(diǎn)藥物,在填補(bǔ)市場(chǎng)空白的同時(shí)有望迅速放量。
此外,這兩年公司BD方面也接連斬獲重磅產(chǎn)品,包括首款用于霧化治療兒童RSV感染的1類創(chuàng)新藥CPX102,以及長(zhǎng)效術(shù)后鎮(zhèn)痛2類新藥QP001。后者為國(guó)內(nèi)首款一日一次的長(zhǎng)效鎮(zhèn)痛NSAID注射液,已在中美雙報(bào)上市。據(jù)悉,這款有望為廣大術(shù)后疼痛患者提供更安全有效、且無成癮性鎮(zhèn)痛方案的創(chuàng)新產(chǎn)品或?qū)⒑芸飓@批上市,并在短時(shí)間內(nèi)貢獻(xiàn)2025年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
另一方面,運(yùn)營(yíng)效率的持續(xù)提升也為公司未來發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障。2024年,得益于集團(tuán)化采購(gòu)?fù)七M(jìn)、產(chǎn)能利用率顯著提升,以及率先部署萬升級(jí)生物藥產(chǎn)線帶來的規(guī)模效應(yīng),公司毛利率同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),銷售管理費(fèi)用率繼續(xù)下降0.1個(gè)百分點(diǎn),過去五年間下降了超過7個(gè)百分點(diǎn),處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平,彰顯公司在數(shù)字化、組織整合等戰(zhàn)略管理上的卓越成效。
此外,業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,中國(guó)生物制藥財(cái)務(wù)狀況持續(xù)向好。截至去年末,公司資金儲(chǔ)備達(dá)241億元,再創(chuàng)歷史新高,融資成本總額下降40%。業(yè)績(jī)會(huì)上,公司透露,核心子公司正大天晴的10億元股權(quán)激勵(lì)已完成回購(gòu),2024集團(tuán)全年股票購(gòu)買金額超13.5億港元,為公司上市后新高,充分彰顯未來發(fā)展信心。