證券時報網
2025-03-28 23:11
近日，多只基金產品變更了業績比較基準，部分產品不再錨定滬深300等指數。
晨星（中國）基金研究中心總監孫珩在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著上市公司數量增長、行業賽道細分以及市場風格多元化，傳統指數難以體現基金投資特點，新基準能更精準地反映基金投資策略與風格，為投資者提供更具參考價值的業績衡量標準，也體現了基金投資順應市場發展的趨勢。
順應市場發展趨勢
3月21日，廣發基金管理有限公司（以下簡稱“廣發基金”）公告稱，決定自3月24日起變更廣發穩健策略混合的業績比較基準。該基金原業績比較基準為“滬深300指數收益率×60%＋人民幣計價的恒生綜合指數收益率×15%+中證全債指數收益率×25%”，變更后的業績比較基準為“中證紅利指數收益率×60%＋中證港股通高股息投資指數收益率（使用估值匯率折算）×15%+中證全債指數收益率×25%”。
近期，類似變更業績基準、替下滬深300指數的產品還有建信信息產業股票A、方正富邦創新動力混合、廣發高股息優享混合等。隨之更新的業績基準包含的指數有中證TMT產業主題指數、中國戰略新興產業成份指數、中證紅利指數等。綜合來看，更新后的基準指數更加貼近具體產品所代表的行業和主題。
對此，多家基金管理人表示，此舉是為了維護基金份額持有人的利益，以更科學、合理的業績比較基準評價基金的業績表現。
對于選取新的比較基準，廣發基金公告顯示，中證紅利指數從滬深市場中選取100只現金股息率高、分紅較為穩定，并具有一定規模及流動性的上市公司證券作為指數樣本，以反映滬深市場高股息率上市公司證券的整體表現，適合作為該基金A股投資的比較基準。
方正富邦創新動力混合的業績比較基準變更公告顯示，中國戰略新興產業成份指數對科技創新企業上市公司總體走勢具有較強代表性，適合作為該基金股票投資的比較基準。
深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司理財師姚旭升表示，基金投資風格聚焦細分賽道相關指數后，基金可以將資源集中于特定領域，減少對其他無關領域的無效覆蓋，提高投資效率。
此外，一些債基也對原有比較基準進行了更新和豐富。例如，天弘同利債券（LOF）的業績比較基準，由原先的“中債綜合指數”，更新為“中債綜合全價（1—3年）指數收益率×80%+銀行一年期定期存款利率（稅后）×20%”。匯添富豐泰純債的業績比較基準，則由原先的“中債綜合全價（總值）指數收益率×80%+銀行一年期定期存款利率（稅后）×20%”，變更為“中債綜合財富（1—3年）指數收益率×80%+一年期定期存款利率（稅后）×20%”。
更加貼近產品定位
基金的業績比較基準，就像是基金收益率和業績的“及格線”，是基金管理人在基金成立伊始設定的“目標線”，也是投資者了解基金的實際表現、評估基金管理人能力，以及基金管理人自我審視投資成效的“參考線”。
姚旭升認為，滬深300等傳統寬基指數雖然具有普適性，但難以體現基金在特定細分賽道的投資策略和風格。而一個更精準的業績基準能夠為投資者提供清晰的參考，幫助他們更好地評估基金的業績水平。對于基金管理人來說，一個與投資策略匹配的業績基準有助于更科學地制定投資目標和策略，同時也便于對基金的業績進行合理評價和管理。
當基金公司選擇新的業績比較基準時，也會充分考量多個維度。孫珩表示，一是行業代表性，隨著上市公司增多和行業不斷細分，需選取能反映行業發展變化、更具代表性的指數，如中證A500指數等新興指數；二是與投資策略的匹配度，傾向于選擇能體現基金風格的行業指數，如科技類基金應選擇中證TMT等行業指數，使基準與投資策略更契合；三是市場認可度，選擇市場接受度高、能客觀反映市場表現的指數，以利于投資者理解和比較；此外，還會考慮傳統指數已不能體現基金投資特點的情況，順應市場行情風格多元化的趨勢，尋找更能準確衡量基金業績的新基準。
例如，上述的匯添富豐泰純債的基準變更公告顯示：“基于本基金主要投資債券類資產，選取該業績比較基準能夠忠實地反映本基金的風險收益特征。”
基金產品選擇變更業績比較基準，具有一定的積極意義與合理性。在姚旭升看來，新的業績基準可能更貼近基金的實際投資方向和策略，能夠更準確地反映基金的管理能力和業績表現。這使得投資者可以更科學地評估基金的業績，做出更明智的投資決策。
但變更同時也存在挑戰。孫珩認為，當前大部分基金投資范圍設定寬泛模糊，變更業績比較基準后，需對投資范圍做出更具體清晰的表述，否則可能導致投資者理解偏差，并且新基準的市場認可度也需要時間來檢驗，只有妥善解決這些問題，變更業績比較基準才能真正發揮其應有的作用。
