證券時報網
臧曉松
2025-03-25 21:18
2025年，會成為中國創投的新起點嗎？產業投資的春天是否已到來？
在近期舉辦的“2025中國產業資本峰會”上，與會嘉賓認為，隨著中國科技自信逐步建立，產業投資邏輯發生了深刻變革，2025年極有可能成為中國創投的新起點。
新尚資本總經理茹華杰表示：“在土地財政逐漸式微的背景下，產業投資的春天已經來臨，應更大膽、更積極，更大力度加大布局。”
科技自信重塑估值體系
DeepSeek、宇樹科技等企業的崛起，促使全球重新審視中國的科技創新能力。
建發新興投資總經理蔡曉帆表示：“市場信心已然回歸。事實上，從去年9月底開始，市場情緒便已觸底。”在他看來，DeepSeek的出現讓市場重拾科技自信，“2025年將是中國創投的新起點，也會涌現新機遇，應以更飽滿的熱情擁抱這個新時代”。
TCL創投管理合伙人馬華同樣認為，中國科技自信正在迅速建立，“DeepSeek的誕生，讓我們看到AI領域未來超越的可能性。隨著大模型的成熟，各類AI應用，如AI Agent、AI for Science等如雨后春筍般涌現，AI智能硬件也會快速涌現，這都蘊藏著諸多可挖掘的投資機會。”
DeepSeek不僅推動了中國科技資產的重估，還引領并確認了中國投資邏輯的范式轉變。越秀產業基金董事長、管理合伙人盧榮指出，這要求投資機構在范式轉變過程中，一方面堅守初心與使命，秉持價值投資理念；另一方面以開放姿態接納變化，構建具有韌性和前瞻性的投資組合。
從“追逐風口”轉向“深耕價值”
在中國投資邏輯范式發生轉變的當下，產業投資機構該如何應變？
建信北京投資聯席總經理田志鋼表示，DeepSeek推出后，究竟該投向AI產業鏈的哪個細分節點值得深入思考。
洛能資本首席投資官、副總經理楊郁認為，成熟理性的投資機構有其自身的投資邏輯，不會因新的市場風口出現就立即改變投資邏輯框架。“如何將傳統投資方向與新的市場機會相結合，極大地考驗著GP和LP的眼光。”楊郁說。
面對中國科技創新自信回歸催生的投資機遇，投資機構在對熱點賽道布局時，應保持戰略定力，結合自身產業優勢進行投資，為被投資企業賦能。
“今年我們仍將圍繞無錫產業集團的戰略布局，重點聚焦集成電路、先進制造、人工智能、人形機器人和低空經濟等產業。”無錫創投集團（無錫產業集團控股子公司）總經理李玲娟表示：“我們將踐行耐心資本，堅持投早、投小、投硬科技、投‘水下項目’，發揮我們的產業生態圈資源優勢，為被投企業提供多元化賦能。期望通過我們的努力，助力被投企業快速成長、早日實現IPO，同時也會推動支持與產業集團核心企業的并購整合，促進企業做大做強。”
東方嘉富創始合伙人、董事長徐曉也表示，公司將在未來產業領域開展重大探索，把基金切成兩部分，70%專注于新質生產力，30%投向未來產業，“未來產業中，我們最看好未來材料、未來能源以及量子計算”。
母基金周刊創始合伙人兼CEO張予豪表示，產業投資應從“追逐風口”轉變為 “深耕價值”。對于創業者和創業團隊而言，企業家精神與極致專注的特質至關重要；GP需具備行業洞察能力，能平衡好踩準風口與避免盲目跟風的關系，以實現業績的可復制性。
國有資本需平衡產業擔當與保值增值
在AI已來的背景下，國有投資機構應如何抓住更多機遇？
茹華杰表示，國有資本需要平衡好產業擔當與保值增值的關系。以產業資本為核心，新尚資本通過與直投及子基金聯動，為無錫投資及引進160家企業，涵蓋從CPU芯片到智能座艙系統等多個領域，這些新興企業為無錫培育新質生產力發揮了積極作用。
“當其他機構追逐風口時，我們選擇做‘造雨者’，提前在半導體設備、生物醫藥等領域布局。”茹華杰以無錫地標性產業集成電路舉例稱，“當市場機構都在投芯片、封裝、制造等環節企業時，我們選擇關注市場較少留意的制造輔助設備及工具領域，以此賦能整個產業。”
安徽國控投資有限公司董事長何中望指出，地方政府在招大引強時，也不應忽視科創元素的培育，一個生態系統中不僅要有大樹，各類創新主體都不可或缺。
“合肥不僅有陽光新能源、科大訊飛等標桿企業，在不斷推進產業發展的過程中，更注重對中小科創型企業的孵化培育。”何中望建議，要更加關注科技創新的投入以及科創企業的培育。
校對：劉星瑩
