證券時報
2025-04-02 17:11
今年的中央一號文件明確提出，要“強化鄉村振興金融服務，完善農業支持保護制度，創新金融產品和服務模式”。
眼下，“保險 + 期貨”作為一種創新金融服務模式，正在農業領域廣泛應用和推廣。這一模式通過將保險與期貨結合，為農業產業主體提供了有效的價格風險管理工具，對推動我國農業現代化、保障農民收益、促進鄉村振興具有重要意義。
期貨日報記者近日在我國花生產量大省——河南進行調研時發現，為了促進農民及新型農業經營主體降本增效，眾多期貨公司及其下屬機構積極主動深入花生產業鏈各環節，通過不同的方式與渠道探索期貨服務農業發展的新模式。其中，“保險+期貨+訂單購銷+含權貿易”模式成效顯著。
今年年初，面對國內花生現貨市場價格波動較大、進口數量不確定導致市場變數較多的復雜形勢，期貨公司與農業貿易企業共同組織專業人員對市場進行充分調研，努力尋找可以幫助產業鏈主體有效利用花生期貨、期權工具管控風險的路徑。最終，決定以花生期貨2503合約為基礎，設計相關價格保險產品。
具體來說，在上游，期貨公司風險管理子公司委托農業貿易企業直接采購農民、合作社及家庭農場等的花生現貨，并附加漲價保險二次結算，以增加農民等的收入。在下游，風險管理子公司以含權貿易的方式向加工企業銷售花生現貨，并附加跌價保險二次結算，以降低企業采購成本。含權貿易，簡單而言，是將期權或期權組合包含在現貨貿易合同中的貿易模式。雖然執行的是貿易合同，但商品交易的最終結算價會根據期權是否行權來確定。如此一來，風險管理子公司就提供了全鏈條服務。
從操作流程來看，第一步，風險管理子公司與加工企業簽訂銷售合同，確定采購數量、規格、交貨時間、交接地點，并附加為期兩周的跌價保護協議。第二步，與加工企業簽訂銷售合同后，風險管理子公司再與合作社簽訂采購合同，確定采購數量、規格及交貨時間、定價方式、貨款結算方法，并附加為期兩周的漲價保護協議。在合同有效期內，農業貿易企業協助合作社等將符合合同約定數量、質量的花生原料送到加工企業，由加工企業進行驗收。第三步，加工企業驗收后，通知風險管理子公司確認送到貨物的結算重量、金額。此時，風險管理子公司再通知合作社等確認相應送到批次貨物的結算重量、金額。合作社確認無誤后，風險管理子公司向加工企業確認相應批次貨物的結算重量和金額。另外，加工企業按照驗收確認的貨物的結算重量和金額支付風險管理子公司相應貨款，風險管理子公司再向合作社支付合同約定的貨款等。
據期貨日報記者了解，在完成上述流程后，相關各方還會在為期兩周的跌價、漲價保護協議有效期內，根據盤面價格對上游或者下游進行差價補貼。若盤面價格高于約定價格，則補償上游合作社相應費用；若價格低于約定價格，則補償下游加工企業相應費用。
比如，從銷售端風險管理的角度來看，花生加工企業以“現貨價格+保險補貼”的形式簽訂采購合同，約定若期貨價格跌破8050元/噸，風險管理子公司提供跌價補貼。今年1月20日，花生期貨2503合約價格下跌至8030元/噸時，加工企業期權提前平倉，可以獲得55元/噸的保險補貼，最終結算價格就優化了55元/噸，顯著降低了采購成本。從采購端風險對沖的角度來看，針對合作社的惜售風險，風險管理子公司為合作社設計了漲價保險產品，約定若期貨價格上漲超過8080元/噸，合作社可以獲得補貼。由于期貨行情反向波動，今年1月20日，花生期貨2503合約價格跌至8018元/噸，加工企業期權提前平倉后，剩余時間價值為35元/噸，合作社的結算價格就額外增加了35元/噸。
記者與專業人士交流時發現，根據當前我國“三農”領域存在的瓶頸問題，為農民、涉農貿易商及加工企業提供定制化風險管理方案是一種金融服務農業現代化的新思路，可以較為有效地助力農業產業鏈穩定發展。與此同時，含權貿易是期貨公司等服務農民與涉農中小企業的有力手段，且化繁為簡是農業產業鏈主體的重要訴求。金融機構設計的方案，無論背后的衍生工具有多復雜，最終輸出的就是一個權利金的價格，是一個簡單易懂的產品，它背后的期貨邏輯是金融機構要理順的事情，涉農產業主體只需將這個產品科學有效地與現貨結合。這樣的產融結合、服務實體的下沉才可能更接地氣、更有效落實。
據了解，上述“保險+期貨+訂單購銷+含權貿易”的模式，是上海新湖瑞豐金融服務有限公司與河南馳戍農業發展有限公司（以下簡稱河南馳戍）的創新。他們將金融工具與農業產銷深度融合，為農業經營主體提供精準的風險管理服務，有效助力農業產業鏈降本增效，這不僅提升了農業經營的抗風險能力，還為鄉村振興注入了金融活水。
河南馳戍總經理陳起力表示，保障農民收益、促進共同富裕是涉農企業的一項重要責任。通過漲價保險產品，農民在價格波動中獲得了穩定收益，避免了“谷賤傷農”現象。這一機制與中央一號文件提出的“促進農民增收，縮小城鄉收入差距”目標高度一致，為促進共同富裕提供了實踐范例。此外，“訂單購銷+含權貿易”為農產品加工企業和貿易商提供了價格保護，還通過二次結算機制優化了成本與利潤分配。這種金融服務模式，為農業產業鏈的可持續發展提供了有力支撐，也為金融機構服務鄉村振興開辟了新路徑。
新湖期貨產業服務總部總經理王鵬認為，期貨公司風險管理子公司與農業貿易企業的合作是金融服務鄉村振興的生動實踐。通過“保險+期貨”，雙方不僅實現了農業產業鏈的風險共擔與利益共享，提升了農業經營的抗風險能力，還為鄉村振興注入了金融活水。未來，隨著更多金融機構的參與，“保險+期貨”有望在更大范圍內推廣和應用，勢必為鄉村振興和農業高質量發展注入新動能。
