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國內公募行業自2023年啟動第一階段降費以來成效顯著。2024年公募基金管理規模增長超10%的同時，公募基金管理費、托管費規模分別下降8%、3.79%；管理費中支付給銷售渠道的客戶維護費同步減少，下降8.38%。

作為公募降費第三階段的重點，2024年公募基金銷售服務費仍實現13.16%的增長。業內機構預計，隨著公募降費第三階段即將落地，銷售環節收費將進一步規范，以讓利投資者、優化銷售行為為核心。

公募降費范圍進一步拓寬

自2023年下半年主動權益類基金大面積啟動降費以來，2024年以龍頭寬基ETF為代表的眾多公募產品加入降費行列，公募降費范圍進一步拓寬。天相投顧最新數據顯示，在2024年公募基金總規模增長超10%的背景下，當年公募基金管理費、托管費規模分別為1226.78億元、274.17億元。

易方達基金、華夏基金、廣發基金為2024年管理費收入前三名的公募機構，管理費收入分別為82.18億元、67.21億元、58.57億元；富國基金、南方基金、嘉實基金、匯添富基金2024年管理費收入均超過了40億元。

在上述頭部公募機構中，僅有華夏基金2024年實現了管理費收入增長；易方達基金管理費收入減少超10億元；廣發基金、匯添富基金、富國基金管理費收入均減少超6億元。與此同時，華泰柏瑞基金、永贏基金、中銀基金、天弘基金、上銀基金等2024年管理費收入顯著增加。

工商銀行、建設銀行、中國銀行為2024年公募基金托管費收入前三名的托管機構，托管費收入分別為42.75億元、38.41億元、26.68億元；招商銀行的托管費收入超過25億元，位居第四名。除銀行機構外，中信建投、招商證券、中信證券、廣發證券、華泰證券等券商的托管費收入相對靠前。

尾傭支付同步減少

除公募基金管理費、托管費調降效果顯著外，管理費當中支付給銷售渠道的客戶維護費（即“尾隨傭金”）同樣有所下降。Wind數據顯示，2024年公募基金客戶維護費合計354.80億元，同比下降8.38%。

易方達基金、廣發基金、富國基金、匯添富基金、華夏基金為支付客戶維護費最多的五家公募機構，招商基金、嘉實基金、南方基金、中歐基金、工銀瑞信基金緊隨其后。除易方達基金支付的客戶維護費超20億元外，其余機構支付的客戶維護費均在10億元以上。

從同比變化來看，永贏基金、中銀基金、浦銀安盛基金等固收“大廠”2024年支付的客戶維護費顯著增長，而中歐基金、易方達基金、匯添富基金、嘉實基金、景順長城基金、廣發基金等權益“大廠”支付的客戶維護費明顯減少。

尾傭比例（客戶維護費/基金管理費×100%）方面，中小公募機構依然是高尾傭的“重災區”，貝萊德基金、朱雀基金、匯泉基金、達誠基金、泉果基金、恒越基金、華宸未來基金、施羅德基金、東財基金2024年的尾傭比例均在40%以上。

銷售服務費增13.16%

銷售服務費方面，2024年公募基金出現了13.16%的增長，達到276.74億元。前三名分別為天弘基金、易方達基金、南方基金，銷售服務費收入分別為23.16億元、14.94億元、12.67億元。

相比2023年，中銀基金、易方達基金、廣發基金、永贏基金、南方基金、交銀施羅德基金2024年銷售服務費增幅顯著，增量均在1.5億元以上，永贏基金更是實現了翻倍增長。其中，貨幣基金成為上述公募機構貢獻銷售服務費增量的主要資產類別。除貨幣基金外，2024年頗受市場追捧的債券型基金、QDII產品、商品型基金銷售服務費也顯著提升。

平安證券介紹，銷售服務費是銷售渠道過去十年增長最為穩定的一類收入，貨幣基金規模穩定增長與收費模式轉換成為主要驅動力。此外，股票、混合、債券型基金收費模式也在改變，不收取認/申購費、收取客戶維護費的C類份額比例在近兩年有明顯提升，更多類別份額持續創新，例如僅在互聯網平臺銷售的E類份額、內地香港基金互認后的H類份額、為個人養老金新設的Y類份額等。