第一財經
潘寅茹
2025-04-03 13:31
4月2日，希荻微(688173)公布了一份投資者關系活動記錄，公司在4月1日迎來大批基金、私募以及券商等機構投資者的集體調研活動，此次調研著重對希荻微在2024年底推進的一項并購展開。
2024年11月，希荻微發布公告，擬以發行股份及支付現金的方式，購買曹建林、曹松林、鏈智創芯、匯智創芯所持有的誠芯微100%股份，本次交易構成重大資產重組但不構成關聯交易及重組上市。
收購標的汽車電子業務增速較快
在本次調研交流中，希荻微重點介紹了收購標的誠芯微的情況。該公司成立于2009年，總部位于深圳龍崗，并在無錫設立了研發中心。誠芯微采用Fabless模式運營，深耕芯片設計領域15年以上，專注于高性能電源管理芯片的研發設計和銷售，尤其擅長中高壓大電流DC-DC電源管理芯片。
誠芯微是國家高新技術企業、國家級專精特新“小巨人”企業、深圳市專精特新中小企業，其主要產品包括電源管理芯片、電機類芯片、MOSFET和電池管理芯片等，相關產品已成功導入立訊精密、BYD、CE-LINK、聯想、吉利、長安等國內外知名企業并建立合作關系。
財務數據顯示，誠芯微2022年、2023年、2024年1—10月實現營業收入分別為16680.17萬元、19159.58萬元和15935.80萬元，毛利率分別為30.77%、31.79%、36.31%，凈利潤分別為562.01萬元、1795.39萬元、1800.88萬元。
希荻微在調研中表示，誠芯微目前業務規模相對較小，且該公司采用直銷為主的銷售模式，所覆蓋的下游客戶數量較多且所處的行業領域較廣，導致誠芯微的營業收入規模存在較大的提升空間。除消費電子市場以外，誠芯微也在積極布局汽車電子市場，相關業務增速較快。誠芯微的芯片產品隨著市場需求在不斷迭代，且生產成本也通過有效管控呈現下降的趨勢，此外，誠芯微采用直銷為主的銷售模式，利潤留存較高，因此誠芯微2022—2024年的毛利率能夠持續提升。
經交易各方協商，本次交易的業績承諾期為2025年、2026年及2027年。交易對方承諾，誠芯微于前述年度實現的凈利潤（以扣非前后較低者為準）分別不低于2200萬元、2500萬元和2800萬元，三年累計實現凈利潤不低于7500萬元。各方同意，在計算誠芯微業績承諾期各年度實現的凈利潤時，因該募投項目使用配套募集資金而產生的資金收益、研發費用及其企業所得稅影響額不計入當期凈利潤。
據希荻微介紹，公司自身在汽車電子的布局包括車載DC/DC芯片、LDO穩壓器、智能高/低邊開關、攝像頭PMIC等產品，可應用于智能座艙、車身控制、ADAS等多個場景。而誠芯微在汽車電子的布局為USB車載充電芯片和方案，雙方均專注于車載電源管理芯片領域，且產品存在較強的互補性。
“本次收購完成后，公司與誠芯微將對現有的研發資源進行系統整合，為下游客戶提供更為豐富的產品矩陣。”希荻微表示。
消費電子市場溫和復蘇
在不久前，希荻微也公布了2024年業績快報，公司2024年度實現營業總收入5.45億元，較上年同期增長38.56%；歸母凈利潤為-2.82億元，上年同期為-5418.46萬元。
業績快報顯示，希荻微2024年所有產品線總出貨金額為9.998億元，較上年同期增長60.98%，其中公司音圈馬達驅動芯片產品線出貨金額為5.41億元，是公司出貨金額主要增長點之一。
對于影響經營業績的主要因素，業績快報稱，2024年，隨著消費電子市場逐步回暖，終端客戶需求較去年同期有所上升，公司的營業收入較上年同期有所增長，其中音圈馬達驅動芯片（自動對焦和光學防抖芯片）銷售體量提升較為明顯；此外，2024年第三季度，公司完成了ZinitixCo.，Ltd.（以下簡稱“Zinitix”）的股權收購，Zinitix被納入公司合并報表范圍，對公司營收增長亦有所貢獻。
在調研中，希荻微表示，經歷了前幾年的庫存調整，消費電子市場處于溫和復蘇的階段，手機、家電等國家補貼政策出臺也進一步刺激了國內消費電子市場需求的成長。
“去年以來，公司針對硅負極電池應用場景打造的電源管理芯片相關產品在客戶端的反饋非常好，在這個細分領域公司一直處于行業領先地位。隨著手機等電子設備電池容量持續提高，公司相關產品也會持續迭代，包括設計的創新以及工藝能力的迭代，以滿足客戶新的需求?！毕］段⒎Q。
希荻微還指出，公司用于服務器的大電流E-fuse和POL產品已經在客戶端進行量產前的試制和測試。公司高度重視AI服務器算力等領域對于芯片的需求，這也是誠芯微關注的發展方向。
談及模擬芯片行業未來的格局，希荻微認為，中國模擬芯片設計公司會持續進化，因研發能力和創新能力還存在提升的空間，芯片公司之間的競爭會持續相對較長時間。“可以確定的是，模擬芯片國產化替代趨勢不可逆轉，中國市場需求較大，可以支撐較多的芯片公司存活一段時間。目前，二級市場公司收購一級市場公司已經發生，未來相關市場案例有望進一步增加?！?/p>
