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證券時(shí)報(bào)記者 沈?qū)?/p>

近日，在美國(guó)濫施關(guān)稅沖擊下，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩。面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，多家明星私募機(jī)構(gòu)發(fā)布了最新觀點(diǎn)，表示繼續(xù)看好中國(guó)市場(chǎng)。其中，百億私募進(jìn)化論資產(chǎn)創(chuàng)始人王一平公開表示，“已經(jīng)加到滿倉(cāng)”。

重陽(yáng)投資表示，從A股市場(chǎng)總體情況來看，特別是藍(lán)籌股的估值仍處在非常便宜的位置。中證全指的股息率自去年下半年以來持續(xù)高于十年期國(guó)債收益率，考慮到回購(gòu)注銷后總的股東回報(bào)比率更高。短期來看，美國(guó)的關(guān)稅政策會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速及企業(yè)盈利造成一定影響，但也為逆周期布局具有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)提供了很好的配置機(jī)會(huì)。

對(duì)于近期市場(chǎng)的表現(xiàn)，頭部私募淡水泉投資認(rèn)為：“資本市場(chǎng)的回調(diào)，有情緒過度反應(yīng)的因素，其本身并不可持續(xù)。”上周美國(guó)關(guān)稅政策靴子落地后，市場(chǎng)的定價(jià)模式從原來對(duì)單次事件沖擊的定價(jià)，轉(zhuǎn)為了對(duì)未來連續(xù)不確定性事件的定價(jià)。對(duì)不確定性的擔(dān)憂致使市場(chǎng)情緒集中釋放，從而經(jīng)歷了深度調(diào)整。未來，國(guó)內(nèi)政策將如何進(jìn)一步對(duì)沖美國(guó)關(guān)稅政策影響，也成為了市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)。

“從常識(shí)出發(fā)回到第一性原理，關(guān)注不同類型企業(yè)未來會(huì)受到哪些具體影響更為關(guān)鍵。”淡水泉認(rèn)為，“2018年貿(mào)易戰(zhàn)開始至今，很多中國(guó)企業(yè)抵御外部沖擊的能力顯著增強(qiáng)。市場(chǎng)快速下跌過程中，一些被情緒錯(cuò)殺的企業(yè)，反而呈現(xiàn)出更為明顯的投資價(jià)值。”

紅籌投資認(rèn)為，資本市場(chǎng)大概率會(huì)通過快速的出清來完成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)，估計(jì)4月份A股和H股市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)低開再逐步修復(fù)的過程。這一判斷基于以下幾點(diǎn)信心：一是相信中國(guó)能有效穩(wěn)妥地應(yīng)對(duì)關(guān)稅沖擊；二是將會(huì)采取足夠有效的措施，提高內(nèi)需及非美外需，最終不影響全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；三是中國(guó)經(jīng)濟(jì)將走上外循環(huán)和內(nèi)循環(huán)并舉的道路，全面提升國(guó)內(nèi)需求、擴(kuò)大對(duì)外開放。

星石投資副總經(jīng)理方磊表示，A股市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)有關(guān)稅政策的反應(yīng)已基本到位，估值快速壓縮，后續(xù)快速下跌的風(fēng)險(xiǎn)有所收斂。經(jīng)過快速調(diào)整，部分寬基指數(shù)已回到2024年9月末的水平，股市估值也處于合理偏低狀態(tài)。展望未來，盡管全球基本面風(fēng)險(xiǎn)增加，但國(guó)內(nèi)逆周期政策已有儲(chǔ)備，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生穩(wěn)定性已經(jīng)回升。橫向?qū)Ρ葋砜矗袊?guó)仍具備政策優(yōu)勢(shì)，后續(xù)對(duì)于投資而言，更重要的邏輯是“以內(nèi)為主”，在結(jié)構(gòu)方面更應(yīng)關(guān)注內(nèi)需板塊超跌所帶來的機(jī)會(huì)。

靜瑞資本分析，全球經(jīng)濟(jì)正處于深刻變革之中，此輪美國(guó)關(guān)稅政策影響深遠(yuǎn)，可能重塑未來多年的產(chǎn)業(yè)分布。中國(guó)既是全球工廠，又是擁有14億消費(fèi)者的大市場(chǎng)，實(shí)際優(yōu)勢(shì)極其巨大。對(duì)企業(yè)而言，要專注自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并持續(xù)提供消費(fèi)者愿意買單的價(jià)值。當(dāng)內(nèi)資、外資發(fā)現(xiàn)中國(guó)仍是“全球確定性高地”時(shí)，資本自然會(huì)作出選擇。