證券時報網
2025-04-17 17:35
多路資金出手彰顯信心。
4月8日，A股市場在前一交易日大幅下挫后迎來反彈，受多重利好因素推動，滬指重返3100點上方。當日上證指數收報3145.55點，漲幅1.58%；深證成指收漲0.64%，創業板指收漲1.83%。
從4月7日盤中至今，以匯金公司為代表的國家隊頻頻發聲并增持ETF，央行亦表態將在必要時向匯金公司提供充足再貸款支持。4月8日，多只寬基ETF交易量顯著放大，成交額較前一日實現翻倍增長。
同日，金融監管總局進一步推動險資入市進程；社?；鹈鞔_將繼續增持股票；地方國資平臺亦表態將要增持；逾百家上市公司集中發布公告，披露增持與回購計劃……多方資金的出手，顯示出對中國資產的堅定信心。
有券商分析師表示，市場修復動能正在不斷積蓄，中國資產的長期配置價值愈發顯著。
國家隊增持寬基ETF注入信心
近日，多只寬基ETF迎來大量資金流入。4月8日，華泰柏瑞滬深300ETF成交額為216.7億元，已是連續兩個交易日維持200億元之上。
而南方中證500ETF、易方達滬深300ETF、南方中證1000ETF、華夏滬深300ETF、華夏恒生科技ETF、嘉實滬深300ETF等產品4月8日的成交額均突破100億元。其中，南方中證500ETF成交額較前一交易日增長540.76%；南方中證1000ETF增長317.12%；華夏恒生科技ETF增長163.58%。
在多名券商分析師看來，4月7日至8日期間滬深300、上證50、中證500、中證1000等多類ETF成交額的大幅放量，正是因為以匯金公司為代表的“國家隊”在大幅增持。
據悉，近日匯金公司、中國誠通、中國國新、中國電科等相繼宣布增持ETF、中央企業股票、科技創新類股票等。4月8日上午，匯金公司明確自己發揮著類“平準基金”作用；而央行也表示，必要時向匯金公司提供充足的再貸款支持。
第一創業證券宏觀分析師李懷軍表示，匯金公司作為“國家隊”起到了中流砥柱的作用。以滬深兩市滾動市盈率TTM（15倍）、標普500市盈率（23.4倍）以及中美兩國10年期國債收益率計算，4月7日A股的風險溢價高達5%，而美股只有0.1%?？梢?，中國股市的投資價值遠高于美國股市，平準基金作為長期投資者，此時的增持行為向市場傳遞出倡導價值投資的最強音。
中金公司研究部國內策略首席分析師李求索表示，結合歷史經驗，匯金等增持股票往往出現在A股市場面臨流動性風險和資金面負反饋的階段。從最終的行為效果看，匯金增持ETF并結合一系列后續穩市場相關舉措推出，雖然在超短期內（1—3個交易日）不排除市場可能仍有一定波動，但是隨后指數基本呈現逐步企穩跡象，并且中期來看往往是市場的偏底部區域。
該分析師認為，本次加征關稅雖難免對中國經濟帶來挑戰，但中國股票市場具備較多相對有利條件。一是市場大幅回調后，估值再度具備吸引力；二是地緣敘事變化，全球資金面臨再布局；三是科技敘事變化讓市場重新認知中國創新潛力；四是中國逆周期政策空間較大，若能有效應對需求不足的問題，對資產價格有正向支撐。
銀河證券首席經濟學家章俊團隊表示，中國國新與中國誠通兩大國有資本運營平臺行動高度一致，既彰顯國有資本對A股中長期價值的堅定信心，也為市場短期波動注入“穩定器”動能。
該團隊堅定看多A股市場，認為從中長期來看，隨著市場逐步消化關稅政策，中國經濟自身的韌性持續顯現，A股市場有望在長期中實現穩定健康發展。
險資入市拓寬萬億投資空間
除了國家隊外，備受市場關心的長期資金——保險資金也迎來重磅政策。
4月8日，國家金融監督管理總局出臺《關于調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），擬優化保險資金比例監管政策，加大對資本市場和實體經濟的支持力度。這標志著A股迎來增量資金。
《通知》有關“權益資產配置”的規定受到市場關注?！锻ㄖ贩Q，簡化檔位標準，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%，進一步拓寬權益投資空間，為實體經濟提供更多股權性資本。
對此，民生證券非銀團隊稱，《通知》通過調整償付能力監管規定、養老賬戶規定等方式，助力提升保險資金作為長期資金入市，在利率下行背景下，逐步拓寬權益投資和總投資收益彈性，同時有望促進“長錢入市”，助力資本市場穩健發展，發揮長期資本和耐心資本的特性，保險行業有望在促進市場平穩發展的同時共享資本市場發展的成果。
國信證券非銀團隊表示，《通知》進一步提升險資資金入市積極性，打開中長期權益投資比例上限。“我們預計相應政策或將為市場帶來1.5萬億左右的增量資金。中長期來看，險資作為‘耐心資本’的定位將進一步強化，同時對險企投研能力、風控水平及償付能力管理提出更高要求。”
方正證券非銀團隊根據2024年行業和上市險企披露數據測算，預計行業和上市險企分別最多可增加權益投資3萬億和1.6萬億元。
社保基金、地方國資平臺等釋放利好
此外，央企、地方國資平臺、社保基金、產業資本陸續發布公告，計劃將更大力度增持或回購。
國務院國資委8日表示，將全力支持推動中央企業及其控股上市公司主動作為，不斷加大增持回購力度，切實維護全體股東權益，持續鞏固市場對上市公司的信心，努力提升公司價值。
據全國社會保障基金理事會消息，全國社會保障基金理事會始終堅持長期投資、價值投資、責任投資理念，堅定看好中國資本市場發展前景，主動融入國家發展戰略，近日已主動增持國內股票，近期將繼續增持。在積極開展股票投資的同時實現基金安全和保值增值。
地方國資平臺也紛紛行動，堅定看好中國資本市場發展前景。比如上海國盛集團表示，增持上海國企ETF和上海地方國資企業股票。又如浙江省國資委負責人表示，省國資委將全力支持省屬企業積極作為，加大股票回購增持力度，充分彰顯國資國企責任擔當。
中國誠通、國投集團、中國兵器工業集團、國家電網等央企明確表示增持或者回購。比如中國誠通擬使用股票回購增持再貸款資金1000億元，用于增持上市公司股票。又如中國兵器工業集團有限公司表示，已組織多家成員單位啟動、實施上市公司增持計劃。
另據記者不完全統計，自4月7日以來，超300家上市公司發布回購、增持相關公告。
對此，東北證券策略分析師謝立昕表示，優質的央國企和民企掀起的“回購潮”，產生了強大的示范效應。產業資本在市場估值處于低位時積極行動，不僅為市場注入了流動性，還向投資者傳遞出市場存在“價值洼地”的明確信號，引導市場預期從短期的博弈思維逐步轉向長期價值投資。
謝立昕認為，從基本面來看，中國經濟正在持續修復，AI產業更是迎來重大突破，中國資產不斷修煉“內功”，呈現出厚積薄發的態勢。經歷了大幅調整之后，A股市場已進入高性價比區間，其低估值優勢猶如一層堅實的“安全墊”，為長期投資者提供了絕佳的入場時機。
排版：汪云鵬???
校對：蘇煥文????
