證券時報網
王一鳴
2025-04-17 20:45
維護資本市場穩定，已經形成合力之勢。在“中國版平準基金”、國家隊接連入市后，資本市場的機構投資者，券商、公募基金、私募等機構密集發聲，或回購或增持，釋放積極信號穩定股價，提振市場信心。
粵開證券首席經濟學家羅志恒表示，面對關稅沖擊，當前政策組合既有監管機構的規則調整，又有國家隊真金白銀的直接行動，更有市場參與主體的自發行為，形成了“政府”和“市場”的合力，兼顧了短期及時性和長期的規范性。這不僅說明各方資金對A股長期價值的肯定，也彰顯了決策層穩定資本市場的決心。
國家隊率先穩市
這場維穩資本市場的行動始于4月7日，彼時中央匯金公司盤中發布公告稱，堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金(ETF)，未來將繼續增持。
4月7日晚間，中國誠通、中國國新等多家央企宣布增持股票資產，進一步釋放利好，增強投資者信心。中國誠通旗下誠通金控和誠旸投資增持交易型開放式指數基金（ETF）和中央企業股票。中國誠通表示，將進一步發揮國有資本運營公司功能作用，持續大額增持央國企股票和科技創新類股票，當好上市公司的長期投資者。
中國國新表示，堅定看好中國資本市場發展前景，堅決當好長期資本、耐心資本、戰略資本，旗下國新投資有限公司增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF，積極支持關鍵領域科技創新。
在央企宣布增持的同時，寧德時代、海爾智家、萬華化學等多家上市公司發布回購或增持計劃公告，以真金白銀來表達對未來發展的堅定看好。
時間來到8日，招商局集團旗下7家上市公司盤前集體發布公告，基于對公司未來發展前景的堅定信心及內在價值的高度認可，計劃提速實施股份回購計劃，切實維護上市公司全體股東權益，持續鞏固市場對上市公司的信心。
隨后，金融監管總局發布通知，上調權益類資產配置比例上限，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%，為實體經濟提供更多股權性資本。“中國版平準基金”中央匯金公司表示，將繼續發揮好資本市場“穩定器”作用，有效平抑市場異常波動，該出手時將果斷出手。中國人民銀行表示，堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，并在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持。
緊接著，中國誠通、中國國新、中國電科、中國石油等相繼宣布增持。與此同時，社保基金、國資委以及地方國資也作出表態，將出手維護市場穩定。
中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，此次多部委聯合發布政策穩定資本市場，打出政策組合拳，表達了堅定長期看好中國經濟、力挺資本市場的決心。這不僅是對中央經濟工作會議“維護金融市場穩定”部署的迅速落實，更標志著中國資本市場穩市機制建設邁向新階段。
市場主體聯合護盤
在國家隊積極穩定市場的同時，包括券商、公募、私募等在內的主體紛紛聯合護盤，用真金白銀看好中國經濟和資本市場未來發展前景。
截至目前，已有東方證券、國泰海通、國金證券以及國投證券母公司國投資本4家券商股啟動回購，長城證券控股股東華能資本開啟增持。
具體來看，東方證券擬2.5億元至5億元回購公司A股股份，回購價不超每股12元，該回購價格高出昨日收盤價41.84%；國泰海通董事長朱健提議10億元至20億元回購公司股份，回購價格上限高出決議前30個交易均價的1.5倍；國投證券母公司國投資本擬回購2億元至4億元，回購價格上限為決議前30個交易日均價的1.5倍；國金證券擬回購0.5億元至1億元，回購價上限超今日收盤價67.01%；長城證券控股股東華能資本擬增持不低于0.5億元至不超1億元，未設定價格區間。
公募基金也紛紛出手自購。博時基金宣布將于近日運用固有資金合計6500萬元投資旗下權益類公募基金，鵬揚基金擬于近日以固有資金申購3000萬元公司在管權益類公募基金產品。
多家知名私募堅定看好中國資產。進化論資產CEO、首席投資官王一平在社交平臺發文稱，4月8日加到了滿倉。4月7日A股震蕩調整時，王一平就表示自己分步抄底中國核心資產，足見其對于中國資產的樂觀判斷。除了進化論資產，北京一家百億級私募也透露，在市場調整劇烈時加倉了自家產品，淡水泉投資、星石投資、神農投資等近日則公開表示，地緣政治噪音過后，更應該關注的是企業基本面的確定性。
中信證券黨委書記、董事長張佑君表示，堅定看好中國資本市場的發展前景。面對當前不確定因素有所增加的市場環境，一定要堅定信心、保持定力。黨中央高度重視資本市場改革發展，資本市場一系列綜合改革不斷深化，一攬子有針對性的增量政策持續發力，有力提振了國內外投資者對A股市場信心。中信證券將積極踐行責任，與市場各方攜手共進，通過多種方式加大中長期資金投入力度，努力提升上市公司投資價值，為資本市場的穩定發展貢獻力量。
A股投資價值依然明顯
對于A股的后市，機構普遍樂觀。淡水泉表示，美國“對等關稅”政策帶來新的不確定性，使得恐慌情緒進一步升溫，但恐慌情緒本身并不可持續，從常識出發而言，關注不同類型企業未來會受到哪些具體影響更為關鍵。“經過我們調研摸排，一些上市公司對于未來企業經營的預期并沒有因為關稅的影響變得一致性悲觀，有些企業甚至認為即使關稅落地，產品仍然有較強的競爭力和議價能力，并不會對企業經營業績產生明顯影響。所以市場快速下跌過程中，一些被情緒錯殺的企業，反而呈現出更為明顯的投資價值。”
“長期視角看投資，A股的投資價值依然明顯。”羅志恒指出，當下國內正處于內需接力、科技突破的階段，我國應對貿易摩擦的經驗更加豐富，同時出口結構更加多元，產業鏈完備性和供應鏈韌性也更強；宏觀政策和監管穩市的力度更大、節奏更快，更加從容。一是當前仍處于去年9月中央政治局會議以來的政策友好期。我國宏觀政策持續用力、更加給力，有助于經濟基本面延續回升向好的態勢。二是我國通過創設穩市貨幣政策工具、推動中長期資金入市等，增強資本市場內在穩定性，使資本市場抵御外部沖擊的能力更強。三是全球供應鏈再平衡過程中，我國出口結構持續優化，對美出口占全部出口的份額已從2018年的19.2%降至2024年的14.7%，對美出口下降不會對整體經濟造成顛覆性影響。
中金公司首席國內策略分析師李求索也表示，美關稅雖難免對中國經濟帶來挑戰，但我們認為中國股票市場具備較多有利條件，包括地緣敘事的變化，以及中國資產本身的估值優勢，和宏觀政策發力的空間。中國股票市場中短期仍具備相對韌性，“中國資產重估”仍在進行時。
校對：廖勝超
