證券時報網
孫憲超
2025-04-17 19:14
4月8日晚間，美股三大指數高開高走，道指漲3.8%，納指漲超4%，標普500指數漲3.92%。
歐洲股市集體大漲。
不過，今天凌晨，標普500指數、納指完全回吐漲幅。WTI原油大跌3.00%，布倫特原油跌2.3%。
中國資產方面，納斯達克中國金龍指數跌超4%，富時中國A50期貨指數沖高回落。離岸人民幣匯率跌超400基點。
消息面上，美股盤中，美國白宮新聞秘書萊維特表示，美國總統特朗普不考慮在“對等關稅”于4月9日生效前給予延期或推遲執行。
另據央視新聞消息，當地時間4月8日，美國貿易代表格里爾表示，“對等關稅”將于9日生效。格里爾稱，特朗普與其他國家就關稅問題進行的談判沒有具體時間表。特朗普已明確表示，近期不會實施關稅豁免。
同日，加拿大財政部長商鵬飛宣布，對美國汽車對等征收25%關稅措施將于美國東部時間9日零時1分生效。
此外，特朗普在其社交平臺“真實社交”上發文稱，他當天與眾議院議長以及一些更保守的成員進行了良好的對話，并表達了對大規模削減開支的支持。
特朗普表示，美國政府將進行開支削減，目標超過1萬億美元。他還表示，自己將與國會兩院共同努力，推動這些大規模的開支削減。
特朗普還發文表示，他和韓國代理總統韓德洙進行了一次“很好的通話”，討論了關稅、造船、韓國購買美國液化天然氣以及支付美國為韓國提供的重大軍事保護費用等內容。
Bespoke投資集團的策略師表示，盡管關于關稅的最新消息并不意味著協議一定會達成，但至少相關對話正在進行，這為市場提供了一些喘息時間。
富國銀行投資研究院的薩米爾·薩馬納表示：“看起來我們之前確實被過度拋售了，現在人們開始抱有希望，局勢可能會從這里開始緩和。我們在短期內仍會保持謹慎態度。”
美國前財政部長薩默斯警告稱，由于美國政府對貿易伙伴全面加征關稅，美國經濟現在正在走向衰退，可能導致200萬美國人失業。另外，根據摩根大通基于市場的經濟衰退指標儀表盤，在最近的拋售中遭受重創的羅素2000指數目前反映出的美國經濟衰退可能性達79%。
截至收盤，美股沖高回落，三大指數集體收跌，納指收跌2.15%，盤中一度漲超4%；道指收跌0.84%，標普500指數收跌1.57%。道指盤中最高漲近4%，一度從高位跌超2300點。富時A50中國指數期貨夜盤收跌1.59%，報12320點。
恐慌指數期貨一度漲超20%。
納斯達克中國金龍指數收跌5.05%。熱門中概股集體下挫，愛奇藝跌超12%，理想汽車跌8%，小鵬汽車跌超7%，蔚來、阿里巴巴、拼多多跌超6%，嗶哩嗶哩跌超4%，百度跌超3%，京東跌超2%。
WTI原油期貨跌4.13%，報58.195美元/桶。布倫特原油期貨跌4.12%，報61.565美元/桶。
截至今晨7:30，納指期貨早盤跌幅擴大至2%，標普500指數期貨跌1.7%。英偉達、拼多多美股盤后跌超3%，蘋果跌近2%。WTI原油跌破57美元/桶，日內跌1.02%。
多路資金密集出手，中金公司：市場進一步下行風險可能非常有限
A股上市公司回購增持動作不斷。密集發布的公告背后，上市公司及其重要股東也用真金白銀向市場傳遞了積極信號。
據證券時報不完全統計，4月8日盤后累計超過55家次上市公司發布增持或回購相關公告，其中，三峽能源、中國海油、中國鋁業、道通科技等公司增持或回購方案均超過億元。若加上7日晚間以及8日午間發布的，A股市場已有百余家次公司發布回購或增持相關公告。
近兩日，有約20家A股上市公司披露金額最高10億元及以上的回購或增持計劃公告；昨日，有近30家央國企披露金額最高達兩億元及以上的回購或增持計劃公告。
東北證券策略分析師謝立昕表示，優質的央國企和民企掀起的“回購潮”，產生了強大的示范效應。產業資本在市場估值處于低位時積極行動，不僅為市場注入了流動性，還向投資者傳遞出市場存在“價值洼地”的明確信號，引導市場預期從短期的博弈思維逐步轉向長期價值投資。
謝立昕認為，從基本面來看，中國經濟正在持續修復，AI產業更是迎來重大突破，中國資產不斷修煉“內功”，呈現出厚積薄發的態勢。經歷大幅調整之后，A股市場已進入高性價比區間，其低估值優勢猶如一層堅實的“安全墊”，為長期投資者提供了絕佳的入場時機。
中金公司認為，結合歷史經驗，匯金等央企增持股票往往出現在A股市場面臨流動性風險和資金面負反饋的階段。從最終的行為效果看，匯金增持ETF并結合一系列后續穩市場相關舉措推出，雖然在超短期內不排除市場可能仍有一定波動，但是隨后指數基本呈現逐步企穩跡象，并且中期來看往往是市場的偏底部區域。無論從歷史縱向對比，還是全球橫向對比，以及和債券回報率相比，中國股票市場都具備較高的性價比。市場進一步下行的風險可能非常有限。
全線大跌，集運指數承壓運行
清明假期歸來，在美國超預期“對等關稅”的影響下，集運指數（歐線）期貨全線大跌。截至4月8日收盤，主力合約收跌8.32%，至1767點，跌幅最為明顯的2508合約當日收跌12.38%，至1768點，遠月的2510、2512和2602合約分別收跌9.40%、9.91%和11.60%。臨近交割的2504合約未受到市場情緒擾動，當日收跌1.20%，至1500.9點。
在海通期貨研究所航運組負責人雷悅看來，“關稅戰”對集運指數盤面的影響主要在于情緒利空沖擊，對近遠月合約的影響有所分化。從傳導邏輯來看，“關稅戰”會直接抑制美線貿易量，船公司或將抽調過剩的美線運力至其他航線進行運營，這將加重歐線的運力過剩矛盾，繼而推動歐線運價下行。
從實際執行角度來看，短期關稅政策的不確定性會帶來貿易活動“真空期”，但是實際影響程度仍待評估，短期內船司和貨主一樣在觀望，美線運價在關稅沖擊前已經相對偏低，進一步下探需要更多需求端的利空因素出現。
她表示，如果美線運力過剩被證實，船司運力調配可能更傾向于非洲線和中東線等當前利潤空間較高的航線，而非基本面偏差并且部分運價已經持平或者倒掛長協的歐線。從中長期角度看，全球經濟衰退和貿易萎縮的風險會從更長的時間維度抑制全球貿易需求，從而導致運價中樞下移。
從供需面看，中信期貨航運研究員武嘉璐表示，第16周亞歐航線裝載率預計仍偏強，PA聯盟仍有挺價意向，因此現貨端運價暫未走弱，同時2504合約臨近交割，盤面并無顯著波動。從供需預期來看，若今年后續與美國相關的海運需求下跌10%～20%，不考慮我國與東南亞、南美之間轉運，整體海運需求在后三個季度將下跌1.5%～3%，供需差預計將從全年原先的3.8%擴大至后續三個季度的4.7%～5.8%。集裝箱航運公司或將通過推遲船舶交付、增加停航、加大拆船等方式進行供需調節，減少運價下行幅度，亞歐航線運價整體也將回落。
值得注意的是，2508合約在此次“關稅戰”爆發后跌幅最大。究其原因，武嘉璐表示，一方面市場前期對2508合約仍保留較強的旺季需求預期，因此估值相對較高，此前較現貨升水幅度較大；另一方面，關稅政策并未給出較強的搶運窗口，對應的2508、2510合約或受到貨量下行的影響較大，因此在美國關稅政策加碼的背景下，市場旺季預期松動，旺季合約估值回落較多。
從目前集運市場實際情況來看，雷悅表示，雖然4月下旬貨運需求逐步恢復，但由于運力相對飽滿，船司前期小幅提漲后逐步回調，第17至18周報價均值為大柜2250美元。目前船司依然計劃5月宣漲，CMA部分上海至歐基港艙位報價為大柜4500美元。
武嘉璐認為，集運市場當前處于從淡季向傳統旺季轉換的過程中，前兩個月亞洲—歐洲和亞洲—北美的集裝箱運量累計同比分別增長7.2%和6.6%，2月增速環比明顯回落。在亞歐航線上，第16至17周投放運力偏多，第18至20周將橫跨國內“五一”假期，目前來看船司空班安排增加。現貨運價在3月初和4月初提漲未成功的基礎上，4月中旬運價企穩小幅上行。隨著“關稅戰”影響的深入，需要關注航運公司美線船舶調配情況。同時，全球海運業貿易格局或面臨調整，航運公司也會積極響應相關變化，尋求相應機會。
雷悅認為，短期來看，歐線市場暫未受到“關稅戰”的直接沖擊，運價表現相對獨立，近期主要的變化來自逐步提升的需求和動態運力變化的匹配程度。美線市場方面，由于關稅即時生效，部分貨主轉為觀望態度，少部分貨物出現目的地棄貨的情況。船司同樣處于觀望中，等待“關稅戰”出現新進展。她預計，歐線短期仍將保持相對穩定的態勢，5月上旬運力偏緊有望小幅推升運價中樞；中長期來看，運價或將在全球經濟衰退和貿易萎縮的背景下維持低位運行。
武嘉璐認為，現貨運價在短期震蕩后，或因美國關稅政策影響、貨量下行等因素傳導至歐線、南美線、中東線、東南亞線等航線，旺季預期偏弱，后續或承壓運行。投資者仍需關注后續關稅談判以及相應政策調整，集運指數盤面整體波動或再度加大。
