第一財經
2025-04-18 08:35
證券時報記者 王明弘
近日，A股市場波動放大，外資機構與國內頭部公募基金掀起了一波密集調研，超百家機構扎堆調研了8家上市公司，主要聚焦在半導體、人工智能算力、新能源汽車等前沿產業領域，就美國加征關稅的影響、供應鏈韌性及新興技術商業化等核心問題展開調研。
華南某公募權益基金經理對證券時報記者表示，近期機構重點關注企業在關稅傳導、全球化產能擴張及本地化運營方面的戰略布局，反映出市場對產業鏈韌性、技術創新及政策適應能力的長期信心。多家企業通過東南亞設廠、產品提價、非美市場拓展等方式化解風險，全球化戰略與供應鏈彈性成為應對不確定性的關鍵抓手。
具體來看，扎堆現身上市公司調研會上的機構既包括美國銀行、摩根士丹利、摩根大通等外資，也有華夏基金、興證全球基金、天弘基金、鵬華基金等國內頭部公募。
記者注意到，有8家上市公司獲得上百家機構同時調研，其中，宏發股份、盛弘股份、銳捷網絡、衛星化學、中際旭創、揚杰科技、京新藥業和濤濤車業分別獲得210家、124家、117家、105家、104家、102家、100家和100家機構扎堆調研。
中際旭創、銳捷網絡、天孚通信、滬電股份、芯動聯科等半導體及通信設備企業占據調研榜前列，此類公司普遍涉及AI算力、高速光模塊、PCB等前沿領域，與全球AI基礎設施投資周期高度相關。
另外，凈利潤增速超預期的企業也獲得多家公募基金調研，濤濤車業一季度凈利潤預增47.42%—72.98%，主要受益于電動高爾夫球車及全地形車海外銷售放量。惠城環保因固廢處理業務毛利率提升至39.93%且打開了歐洲市場空間，也獲得了機構的較高關注。
從行業分布看，通信設備、新能源汽車產業鏈、化工材料、高端制造等領域成為基金經理關注的核心方向。調研熱度最高的公司集中于技術壁壘高、海外業務占比大、政策敏感性強的標的，顯示出基金經理對新興技術商業化進展、全球供應鏈重構等問題的關切。
華南某公募權益基金經理對記者表示，盡管存在一定的關稅壓力，但具備海外產能布局、議價權優勢及技術領先的企業仍獲機構青睞。
在具體調研方向上，基金經理關注美國加征關稅對上述公司的影響，以及這些公司在海外布局產能的推進情況。
業內人士認為，化工、電子等外向型行業可能面臨著一定的壓力，機構更青睞具備供應鏈彈性的公司，比如海外產能布局和議價權優勢的企業。例如，巨星科技明確表示將通過東南亞產能釋放和OBM模式漲價傳導成本。
盛弘股份答復機構調研時表示，公司2024年實現營業收入30.36億元，海外收入約4.38億元。直接出口美國的營業收入為5600萬元左右，僅占公司整體收入的1%—2%，對公司整體業務影響較小。公司針對此類具有不確定性的政策提前做了準備，公司已與位于馬來西亞的專業代工廠就在馬來西亞當地委托生產相關產品達成合作意向，目前進展順利，預計2025年5月底可做好生產準備。針對其他未來可能發生的不確定事件，公司也會積極準備，提前布局，做好應對。
宏發股份指出，公司海外工廠主要是印尼、德國工廠。印尼工廠方面，2024年公司在印尼首都雅加達附近購買60畝土地，用于規劃擴建海外制造基地，這標志著公司在印尼市場的進一步深耕和全球化戰略的加速推進，宏發股份未來會繼續為全球客戶提供更加優質的產品和服務。德國工廠于2024年9月26日成功舉行廠房封頂儀式，廠房占地2000平方米，內部設潔凈車間、注塑車間及架空層辦公區域，預計2025年逐步投入使用。
中際旭創表示，根據客戶需要，公司出口目的地既有美國地區也有非美國地區，且非美國地區的出口比例在2024年已大幅增長。目前的形勢下，發往非美國地區的出貨量比例有望進一步增長，從而降低關稅負擔。
濤濤車業同樣表示，雖然美國加征關稅，但公司前期已做了一些具體規劃。對于2025年，公司管理層有信心繼續取得增長，并有望保持良好的凈利率水平。公司美國工廠將在研發設計、生產管理、運營效率、售后服務等方面，有信心比美國本土廠家做得更好，能繼續維持一定的中國制造優勢。
