券商中國
陳銘
2025-04-13 11:33
本周，A股先抑后揚。周一在美國所謂“對等關稅”政策沖擊下，A股跟隨全球市場暴跌而重挫，但隨后A股展現出極強的韌性，連漲4日，北證50指數率先收復所有失地，科創50周五也補完周一向下的跳空缺口。
周成交量急劇放大至逾8萬億元，顯示投資者抄底踴躍。不過，周五出現明顯縮量上漲走勢，顯示市場追高意愿不足，后市或仍有震蕩。
在市場劇烈震蕩中，融資客避險情緒大幅上升，融資余額一度跌破1.8萬億元。其中周一融資凈賣出近480億元，創2015年以來近10年最高，周二再度大幅凈賣出逾386億元，全周合計凈賣出逾896億元，為歷史第8大周凈賣出。
行業方面，僅有農林牧漁和銀行2個行業本周獲得融資凈買入，分別為14.06億元和9.97億元。電子行業成為融資客拋售的重點，全周大幅凈賣出近170億元，計算機也遭凈賣出逾108億元，通信、電力設備、機械設備、汽車等凈賣出均超50億元。
（數據來源：Wind 毛軍/制表）
市場主力資金抄底意愿積極，Wind數據統計顯示，電子、農林牧漁、商貿零售3行業均獲得主力資金凈流入逾百億元，交通運輸、食品飲料、計算機、國防軍工也都獲得超50億元凈流入。醫藥生物、機械設備、汽車主力資金則凈流出超30億元，通信、有色金屬、公用事業、非銀金融等也凈流出超20億元。
市場熱點方面，前半周農業股抗跌，其中種業概念表現極其強勢，板塊指數單日漲幅、單日成交、最高點位、周成交等多項指標創歷史新高，雖周五有所回落，但全周漲幅仍高達逾21%。秋樂種業罕見地連續3日30%漲停，本周累計上漲96.77%；神農種業、萬向德農等也一度走出連板行情。
糧食概念、種植業、養殖業、農產品加工等相關板塊也跟隨逆勢走強，全周均獲得不俗漲幅，遠大控股、北大荒、新賽股份均走出連續漲停行情。
本周，中共中央、國務院印發的《加快建設農業強國規劃(2024－2035年)》強調，以農業關鍵核心技術攻關為引領，以產業急需為導向，加快以種業為重點的農業科技創新，推進重大農業科技突破，以發展農業新質生產力推進農業強國建設。
國金證券表示，近期在關稅政策的影響下，大宗農產品價格出現較大波動，而在外部環境不確定性較強的背景下，我國持續推行種業振興、通過提高糧食單產提升產量。在加強國內糧食安全的背景下，轉基因種子商業化落地持續推進，轉基因種子較傳統種子或能銷售出較高溢價，從而帶動龍頭種子企業量利齊升，建議關注具有先發優勢和核心育種優勢的龍頭種企。
后半周，商貿零售概念發力，一般零售、新零售、免稅概念、醫藥商業等板塊集體大漲，國芳集團連續6日漲停，歐亞集團連續3日漲停，南寧百貨、匯嘉時代等也紛紛大幅上攻。
中國商業聯合會公布最新數據顯示，4月份，中國零售業景氣指數為50.5%，環比上升0.3個百分點，同比上升0.1個百分點，連續2個月上升。
中信證券指出，以變求生的調改浪潮在全國范圍內開展，當前階段提升貨品質量和服務體驗是核心要義，從中長期看，線下零售有望通過打造渠道品牌價值在一定程度上分享營銷價值，提升盈利空間和成長確定性，從而有望打破固有估值框架，以獲價值重估。重點關注改革深入、步伐領先的線下零售標的。
此外，黃金股在金價連續大漲的帶動下大幅走強，板塊指數周一低開后快速反彈，隨即連續4日上漲，逼近歷史高點。赤峰黃金創歷史新高，西部黃金創3年新高，四川黃金、山東黃金等也紛紛創階段性新高。
展望后市，國聯民生稱，短期內，關稅風險仍未消退，市場波動仍大，仍需等待市場企穩。當前全球市場共振仍較強，需要等到全球主流市場開始出現分化后，市場才會交易各自的主邏輯。中期看，市場流動性的恢復和政策的進一步指引可能是后續市場的重要變量，如果后續政策較為積極，市場流動性獲得補充，市場或開啟快速反彈。
太平洋證券認為，當前貿易沖突短期難以結束，穩內需必要性提升，以類債券的紅利、消費（包括養殖）將有相對收益，同時科技作為中美博弈的必要方向，也是重要主線。后續行情預計轉入震蕩，紅利、消費、科技三者輪動的概率較大。
