證券時報網
鐘恬
2025-04-14 22:12
關稅持續攪動全球金融市場。
在經歷了史詩級動蕩后，華爾街迎來了一則重大利好。有分析稱，在特朗普政府豁免了熱門消費電子產品和關鍵零部件之后，美國科技行業暫時脫離了崩潰的邊緣。另外，阿斯麥、臺積電等科技巨頭下周將披露最新季度財報，或將為投資者帶來新的考驗。
根據日程安排，下周四，美聯儲主席鮑威爾將在芝加哥經濟俱樂部發表講話。市場預期，他或將就關稅政策影響、美債市場動蕩等話題發表最新看法。摩根大通首席執行官杰米·戴蒙表示，他預計美國債市將出現一場“混亂”，從而促使美聯儲出手干預。
由于特朗普反復無常的貿易政策帶來不確定性，過去幾周美股市場遭遇巨震。目前華爾街的情緒仍相對悲觀，多位經濟學家依然維持其對美國經濟增長大幅放緩的預測，并警告稱經濟衰退風險依然高企。
科技股的重大利好
在經歷了史詩級動蕩后，華爾街迎來了一則重大利好。特朗普政府已同意對智能手機、電腦、芯片等電子產品免除所謂“對等關稅”，此舉有望在一定程度上緩解關稅對美國消費者的價格沖擊，蘋果、三星等消費電子巨頭或從中受益。
美國投行Wedbush分析師Dan Ives稱，在特朗普政府豁免了熱門消費電子產品和關鍵零部件之后，美國科技行業暫時脫離了崩潰的邊緣。
他警告稱，如果沒有這些豁免，美國科技行業將倒退十年，人工智能革命的進程也將大大減緩。
當前美股第一季度財報季已經拉開序幕，阿斯麥、臺積電、奈飛等科技巨頭下周將披露最新季度財報，或將為投資者帶來新的考驗。
回到市場層面，本周標普500指數累計大漲5.7%，為2023年11月來最佳單周表現；道指累計上漲4.95%，納指累計大漲7.29%。其中，大部分漲幅都來自周三的反彈，納指當天暴漲超12%。
分析認為，這種劇烈波動未來一周或將持續，因為美元走軟、美債拋售加劇了關稅政策給市場帶來的不確定性。
截至本周五收盤，素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率已創下了逾20年來的最大單周漲幅（收益率與債券價格反向），因投資者持續撤出美國資產。
這一基準收益率在過去短短五天內飆升了逾50個基點至4.49%——上一次出現如此猛烈的單周漲幅，還要追溯到2001年“911”恐怖襲擊發生之時。
花旗指出，美本周的動蕩更可能是由于市場對美債需求下降的擔憂所導致的“買家罷工”，而非實際的外國投資者拋售行為。2023年美國國債市場曾出現“買家罷工”，最終通過財政部和美聯儲聯合聲明得以緩解。
鮑威爾的關鍵時刻
根據日程安排，下周四，美聯儲主席鮑威爾將在芝加哥經濟俱樂部發表講話。市場預期，他或將就貨幣政策路徑、關稅政策影響以及美債市場近期的動蕩等議題發表最新看法，將給投資者提供最新的貨幣政策參考依據。
下周，美聯儲理事沃勒、美聯儲理事庫克、費城聯儲主席哈克、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克和里奇蒙聯儲主席巴爾金也都將發表講話。投資者將從美聯儲決策者的密集講話中尋找任何關于降息的線索。
摩根大通首席執行官杰米·戴蒙在周五的財報電話會上表示，他預計美國債市將出現一場“混亂”，從而促使美聯儲出手干預。他補充稱，屆時美聯儲會出手，但要等到“他們開始有點驚慌的時候”。
數據方面，下周三將公布有“恐怖數據”之稱的美國零售銷售數據，將有助于投資者了解美國消費者健康狀況。密歇根大學最新發布的報告顯示，由于預期通脹水平攀升至1981年以來最高點，四月消費者信心惡化程度遠超預期。消費者信心指數從三月的57.0驟降至50.8，低于道瓊斯54.6的預期值。
歐洲方面，歐洲央行將于下周四公布利率決議，市場預計歐洲央行可能會把三大利率都下調25個基點。
高盛經濟學家Sven Jari Stehn在周五發布的客戶報告中寫道：“盡管美國總統特朗普暫停實施針對特定國家的‘對等關稅’在一定程度上帶來緩解，但自我們上周五更新預測以來，歐洲經濟前景進一步惡化。”
高盛預計，歐洲央行將在4月、6月、7月和9月各降息25個基點，如果貿易緊張局勢持續升級，降息次數可能會進一步增加；高盛原本預計歐洲央行僅會在4月、6月和7月的會議上分別降息25個基點。
標普全球評級的Sylvain Broyer表示，歐洲央行在未來幾個月確實需要極大的靈活性。雖然金融狀況惡化和油價暴跌可能需要歐洲央行在4月和6月降息，但德國的大規模財政刺激可能會導致中期通脹壓力。
華爾街的悲觀預測
由于特朗普反復無常的貿易政策帶來不確定性，過去幾周美股市場遭遇巨震。截至周五，標普500指數仍較1月20日特朗普重新入主白宮當天的開盤價跌超10%。
目前，華爾街的情緒仍相對悲觀，多位經濟學家依然維持其對美國經濟增長大幅放緩的預測，并警告稱經濟衰退風險依然高企。
摩根士丹利、法國巴黎銀行和RBC資本市場發布預測，對2025年美國GDP增幅的預測從0.1%到0.6%不等，對2026年增幅的預測從0.5%到1.5%不等。他們預測明年失業率將升至近5%，并預計未來幾個季度通脹率將上升。
“類似這樣的關稅和不確定性會持續很長時間嗎？如果是，那么我們預測美國將陷入經濟衰退。”BMO Financial Group首席經濟學家Douglas Porter周五在報告中寫道，“目前，我們仍然傾向于預測美國GDP增速將連續幾個季度低于1%。”
對此，當地時間周五，特朗普的貿易顧問、關稅政策的操盤手彼得·納瓦羅鼓勵美國人購買美股。
納瓦羅預測，特朗普提出的美國減稅計劃，以及美國與那些尋求避免高關稅的國家達成貿易協議，將共同推動美股上漲。他預測，在90天的對等關稅暫緩期內，將有大量的貿易協議達成。
納瓦羅與特朗普和其他美國政府官員的論調一致，過去一周，面對市場高度波動，他們齊力號召投資者買入。
納瓦羅還表示：“持有最近幾周下跌的股票的人只是遭受了賬面損失，如果你不賣出，你就不會虧損。”
校對：冉燕青
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