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大爆發！半導體，傳來利好！

4月15日，半導體龍頭公司相繼發布業績大增公告。1500億市值的韋爾股份2024年實現凈利潤33.23億元，同比增長498.11%；600億市值的瑞芯微2024年實現凈利潤5.95億元，同比增長341.01%。關于業績大增的原因，韋爾股份表示，2024年，全球半導體行業迎來復蘇，AI推動消費電子需求回暖、汽車智能化加速，行業整體進入上行周期。

此外，近期半導體板塊反復活躍，在美國新一輪“對等關稅”政策的影響下，全球半導體供應鏈正面臨較大的不確定性，進口芯片正成為業內關注焦點。展望后市，多家機構看好半導體國產替代加速，產業鏈存在中長線投資機會。

業績大增

4月15日晚，瑞芯微披露2024年度業績快報，2024年公司實現營業總收入31.36億元，同比增長46.94%；實現凈利潤5.95億元，同比增長341.01%；實現扣非凈利潤5.38億元，同比增長326.22%；基本每股收益1.42元。

瑞芯微還同步披露了2025年第一季度業績預告，預計2025年第一季度實現歸母凈利潤2億—2.25億元，同比增長196%—233%。預計2025年第一季度實現扣非凈利潤1.98億—2.21億元，同比增長200%—235%。

瑞芯微是國內領先的芯片設計企業，主營業務為智能應用處理器SoC及周邊配套芯片的設計、研發與銷售。對于一季度業績變動的主要原因，瑞芯微表示，2025年第一季度，AIoT市場增長迅猛，各類機器人應用興起，以DeepSeek為代表的國內AI大模型技術開源化，為邊緣側、端側的AIoT快速發展帶來全新機遇。公司發揮AIoT平臺布局優勢，在旗艦芯片RK3588帶領下，AIoT各產品線保持高速增長，整體收入、毛利按預期增長。

同日，韋爾股份公告稱，2024年營業收入257.31億元，同比增長22.41%。歸屬于上市公司股東的凈利潤33.23億元，同比增長498.11%。公司2024年度利潤分配方案為每10股派發現金紅利2.2元（含稅），預計分配現金紅利總額為2.64億元（含稅）。

韋爾股份是一家主要從事芯片設計業務的Fabless芯片設計公司，公司表示，2024年，全球半導體行業迎來復蘇，AI推動消費電子需求回暖、汽車智能化加速，行業整體進入上行周期。韋爾股份抓住市場機遇，在高端智能手機市場的產品持續導入、汽車智能化滲透加速等因素的驅動下，公司的經營業績實現明顯增長，營業收入規模創歷史新高。與此同時，韋爾股份通過產品結構性優化與供應鏈梳理增效，實現毛利率的改善和凈利潤的提升。

值得一提的是，近期多家半導體上市公司發布業績大增報告。

如日前瀾起科技公告2024年實現營業收入36.39億元，同比增長59.2%；歸母凈利潤14.12億元，同比增長213.1%。2025年一季度業績預告表示，預計一季度實現營業收入約12.22億元，同比增長約65.78%；歸母凈利潤5.1億—5.5億元，同比增長128.28%—146.19%。

機構看好半導體國產替代加速

近期，半導體板塊反復活躍，在美國新一輪“對等關稅”政策的影響下，全球半導體供應鏈正面臨較大的不確定性，進口芯片正成為業內關注焦點。

中國海關數據顯示，2024年中國集成電路進口金額近3860億美元，同比增長10.5%。

展望后市，多家機構看好半導體國產替代加速，產業鏈存在中長線投資機會。

中信建投表示，長期來看半導體領域的“去美化”趨勢與國產化率提升的方向或將持續。美國半導體企業占據中國市場較大市場份額，但中國直接從美國進口的產品較少，主要源于半導體產業鏈的全球化分工。若未來仍以成品封裝地作為原產地依據，加征關稅的實際影響或相對有限。

平安證券表示，半導體行業正處于復蘇階段，受益于消費電子市場回暖，新一輪上升周期已啟動。晶圓廠擴產和AI產業鏈成為兩大投資主線，推動行業持續增長。AI與半導體技術的深度融合，為行業帶來新的增長點。看好AI+半導體領域的投資機會，預計相關企業將在此輪周期中實現顯著業績提升。隨著技術進步和市場需求擴大，半導體行業前景樂觀，值得重點關注。

國泰基金認為，4月初中美宣布互加關稅，國際貿易摩擦加劇有望加速半導體國產替代進程，模擬芯片等板塊有望大幅受益。模擬芯片國產化率較低，且全球前兩大模擬芯片企業均為美國廠商，我國模擬芯片企業近幾年加大研發投入，儲備了眾多新料號，且模擬芯片采用成熟制程，國內產能充足，具有國產替代的能力和空間。

此外，模擬芯片板塊也具備看點。短期看，近期是2024年年報和2025年一季報密集披露期，業績變化趨勢受到關注，模擬芯片企業前兩年整體盈利水平偏低，2025年隨著新產品放量、下游去庫完成、毛利率修復和控費，業績改善趨勢明顯；長期看，汽車和機器人行業有望引領模擬IC開啟新一輪成長周期，汽車模擬IC單車價值量超300美元，人形機器人中模擬IC成本占比超過10%，遠期市場具備想象空間。

東吳證券研報指出，國產化是實現產業鏈安全的必要路徑，國產企業通過 “估值提升—信心提升—資金流入—國產化率提升—估值提升”形成正向的閉環，資本市場與產業形成產融協同新范式，有望進一步增加資本市場和經濟運行的穩定性。在“科特估”的引領下，資本市場對科技企業給予了極強的信心，國產化率進一步提升的過程中，資本市場給予估值提升的配合，進一步增強企業創新的信心，“科特估”正是對中國經濟“新舊動能轉換”的重定價。

排版：汪云鵬

校對：李凌鋒