證券時報
陳雨康
2025-04-23 22:11
4月23日晚，恒逸石化(000703)披露2024年年報。公司堅持聚焦“一滴油、兩根絲”主業(yè)，持續(xù)強化煉化、PTA、聚酯纖維三大核心業(yè)務(wù)板塊，報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)總收入1254.63億元，歸母凈利潤2.34億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額59.97億元，同比增長32.33%。
聚酯行業(yè)景氣回升
受到地緣政治、原油價格波動、消費者預期等多種因素綜合影響，下游消費意愿顯著降低，供需關(guān)系出現(xiàn)錯配，2024年石油化工行業(yè)面臨挑戰(zhàn)。
恒逸石化文萊煉化項目聚焦東南亞及澳洲市場。需求端，東盟2024年GDP增長4.5%，2025年預計達4.6%，印尼、菲律賓增速超5%，推動煉化產(chǎn)品需求。IEA預測，東南亞石油需求將從每日500萬桶增至2035年640萬桶，占全球能源需求增長的25%。供給端，2020—2023年東南亞超3000萬噸煉能退出，2025年預計80萬桶/日產(chǎn)能關(guān)停，2026年供需缺口或達6,800萬噸。老舊裝置、環(huán)保政策及資本開支謹慎進一步限制產(chǎn)能擴張，具備技術(shù)優(yōu)勢的一體化煉廠將主導市場。
2024年，聚酯行業(yè)景氣度有所回升，恒逸石化產(chǎn)品（滌綸長絲、短纖、聚酯切片等）廣泛應(yīng)用于服裝、家紡等領(lǐng)域。國內(nèi)需求方面，社會消費品零售總額同比增長3.5%，線上零售額增長7.2%，帶動紡織服裝需求；海外市場表現(xiàn)強勁，全年聚酯出口1287萬噸，同比增長15%，公司出口產(chǎn)品主要銷往新興市場。供給端方面，2024年滌綸長絲行業(yè)新增產(chǎn)能僅128萬噸（2023年385萬噸），凈增產(chǎn)能僅105萬噸，增速降至2%，產(chǎn)能增速極大放緩。
聚焦核心業(yè)務(wù)板塊
報告期內(nèi)，恒逸石化持續(xù)深化“煉化—PTA—聚酯纖維”全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進各項重點項目。
恒逸石化大力推進欽州“年產(chǎn)120萬噸己內(nèi)酰胺—聚酰胺產(chǎn)業(yè)一體化及配套項目”（以下簡稱“欽州項目”）建設(shè)，項目一期預計于2025年建成投產(chǎn)，目前已轉(zhuǎn)入生產(chǎn)運營準備階段。欽州項目為公司近年來重點打造的大型己錦一體化生產(chǎn)基地，該項目擁有技術(shù)優(yōu)勢、一體化優(yōu)勢、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢等。
恒逸石化表示，該項目投產(chǎn)后，預計將進一步增厚公司業(yè)績，有效補強上下游產(chǎn)業(yè)鏈條，充分發(fā)揮公司“一滴油、兩根絲”的戰(zhàn)略優(yōu)勢，進一步增強上下游高度匹配的均衡一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，并依托現(xiàn)有客戶網(wǎng)絡(luò)、成本降低所帶來的價格優(yōu)勢，進一步增大市場份額，實現(xiàn)公司的快速健康發(fā)展。
同時，恒逸石化通過文萊煉化項目打通“原油加工—化纖產(chǎn)品”全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，構(gòu)建國內(nèi)獨有的“滌綸+錦綸”雙主業(yè)驅(qū)動模式。據(jù)悉，文萊煉化項目一期是我國民企在海外最大單體投資項目，結(jié)合東南亞未來十年能源需求增長趨勢，且區(qū)域內(nèi)新增煉化產(chǎn)能有限、成品油存在缺口的背景，該項目未來有望顯著受益。目前恒逸石化持續(xù)穩(wěn)步推進文萊煉化項目二期建設(shè)，建成后將進一步提高公司海外市場占有率，增厚公司利潤。
研發(fā)投入加碼
近年來，在保持產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的同時，恒逸石化正加速推進“科技恒逸”戰(zhàn)略提升。
據(jù)年報披露，恒逸石化積極致力于研發(fā)創(chuàng)新，推進專利密集型產(chǎn)品培育，創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)。2024年，公司研發(fā)投入7.64億元，同比2.68%，累計提交了226件發(fā)明專利申請，完成“紡絲油劑”“抗污尼龍”等13項專利密集型產(chǎn)品備案工作。在研發(fā)成果轉(zhuǎn)化方面，公司研發(fā)項目產(chǎn)業(yè)化進程加速，多項技術(shù)成果實現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，報告期內(nèi)，紡絲油劑、功能母粒、生物可降解滌綸等多個項目進入生產(chǎn)運營階段，成功構(gòu)建“實驗室研發(fā)—中試放大—產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)”全鏈條轉(zhuǎn)化體系。
展望未來，恒逸石化表示，將繼續(xù)發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈均衡一體化的獨特優(yōu)勢，穩(wěn)步推進文萊煉化項目二期建設(shè)，不斷優(yōu)化產(chǎn)銷策略，動態(tài)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。憑借持續(xù)的研發(fā)投入和產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善，恒逸石化將在石化化纖行業(yè)中保持領(lǐng)先地位，實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。
