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依賴“炒股”的后遺癥閃現。

4月25日，兩面針(600249)披露2025年一季報，報告期公司實現營收2.4億元，同比增長15.49%；凈虧損1416.95萬元，同比下降1011.75%。兩面針表示，凈利潤同比下降主要系所持有的股票公允價值變動損益較去年同期下降所致。

一定程度上，兩面針的利潤表現取決于其持有的中信證券股票。兩面針日前發布的2024年年報顯示，2024年實現營業收入10.53億元，同比增長5.82%；凈利潤8109.88萬元，同比增長255.59%。

業績增長的原因來自非經營性損益的影響。兩面針表示，去年非經營性損益對公司利潤增長產生積極影響，主要系本期交易性金融資產（主要為公司所持有的中信證券股票）公允價值變動約為8700萬元，上年同期為463.26萬元。

兩面針2024年報數據證實了這一說法。年報顯示，本期公允價值變動收益為8774.18萬元，去年同期為463.26萬元，同比波動較大主要受公司持有的中信證券股票公允價值變動影響，該項變動對公司利潤影響較大。

若剝離中信證券股票收益，兩面針的主業利潤僅能維持“微利”狀態。2025年一季度，兩面針來自金融資產公允價值變動的收益大幅下滑，導致一季度業績虧損。

公開資料顯示，兩面針主要業務為日化產業。目前業務包括日化、醫藥兩個板塊，致力于發展“大消費、大健康”產業。其中日化板塊主要從事口腔護理產品、個人洗護品、酒店日用品等的研發、生產和銷售，主要品牌包括兩面針、沐蘭澤、逍遙、芳草等。由母公司、江蘇實業公司、芳草公司負責經營。醫藥板塊從事藥品生產銷售，主要產品為氨咖黃敏膠囊、銀杏葉片、蒼鵝鼻炎片、感冒靈顆粒等成品藥以及丹皮酚、愈創木酚磺酸鉀、細辛腦等原料藥，由億康藥業負責經營。

事實上，目前日化產業已經進入成熟期，市場細分程度高，跨行業投資者不斷進入，產品品牌和品類數目繁多，消費需求呈現出多樣化、個性化、品質化的趨勢，日化行業競爭加劇。兩面針日化產業面臨著價格、研發技術、服務質量等全方面的市場競爭，競爭壓力不斷增大。

此外，兩面針持有上市公司的股權在每個報告期末根據其公允價值確定，公允價值計入當期損益，市場波動可能會給公司公允價值計量金融資產帶來重大影響，從而導致公司的凈利潤產生大幅波動。