證券時報
2025-04-26 22:44
鮑威爾強勢反擊。
據美媒援引知情人士的話報道，當地時間4月25日，美聯儲主席鮑威爾在國際貨幣基金組織（IMF）的閉門會議上向各國財長和央行行長發表講話時，慷慨激昂地表達了對央行獨立性的維護。鮑威爾的講話在現場數次引發掌聲。
美國總統特朗普近日來再次公開表達了對鮑威爾的不滿，持續施壓要求美聯儲降息。對此，本周多位美聯儲官員密集發聲強調美聯儲獨立性，力挺鮑威爾。
另外，美聯儲最新發布的《金融穩定報告》也引發市場關注。美聯儲的調查發現，去年美國大選后，全球貿易面臨的風險超過了美國政府債務的可持續性，成為威脅金融穩定的頭號風險。高達73%的受訪者將“全球貿易風險”列為首要擔憂，這一比例達到去年11月報告的兩倍多。
鮑威爾反擊
據彭博社援引知情人士的話報道，鮑威爾借全球財長和央行行長會議強調，央行必須免受政治干預，以便能夠專注于保持通脹穩定和實現高就業。
據知情人士透露，當地時間4月25日，鮑威爾在IMF面向各國財長和央行行長發表講話時，慷慨激昂地表達了對央行獨立性的維護。
報道稱，鮑威爾的講話在現場數次引發掌聲，隨后其他與會官員也發表了同樣充滿激情的言論。這些知情人士不愿透露姓名，因為他們正在討論此次非公開會議的內容。
美聯儲發言人對此拒絕置評。特朗普近日來再次公開表達了對鮑威爾的不滿。本周早些時候，特朗普在社交媒體上稱鮑威爾為"重大輸家"，并再次施壓要求美聯儲降息。
這些評論在華爾街引發了不安，因為投資者擔心美聯儲的獨立性可能受到威脅。
對此，本周多位美聯儲官員發聲強調美聯儲獨立性，力挺鮑威爾。
其中，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利強調，貨幣政策的獨立性是美國經濟成功的基石，并反駁了特朗普政府關于美聯儲出于政治原因制定政策的言論，鮑威爾讓委員會專注于價格穩定和充分就業兩個目標，而非政治。
“我從鴿派到鷹派再到溫和（moderate）派的轉變，是因為政治嗎？不是，是因為經濟環境和數據在變化。”卡什卡利說道。
芝加哥聯儲主席古爾斯比在媒體節目中表示，美聯儲使通脹回落至2%目標的長期預期至關重要，美聯儲的獨立性在其中扮演重要角色。
“如果長期存在干預，則意味著更高的通脹、更差的增長和更高的失業率。因為在困難時期，人們會更不愿意挺身而出做艱難的事情。”古爾斯比說道。
美聯儲按照慣例于周六開始進入靜默期，之后將于5月6—7日召開下次貨幣政策會議。美聯儲屆時料將連續第三次維持利率不變。鮑威爾及其他官員此前表示，他們目前傾向于按兵不動，部分原因是擔心特朗普的關稅政策可能導致持續性的通脹。
當地時間4月24日，美聯儲理事沃勒在接受媒體采訪時表示，考慮到政府調整進口稅的變化，其影響可能要到今年夏天的某個時候才能顯現，這表明貨幣政策不會立即發生變化。
“我認為在接下來的幾個月里，直到7月份過去，實際數據都不會發生足夠明顯的變化......等到下半年，我想我們就能更清楚地了解，政府正在考慮的關稅政策將會帶來什么了。”沃勒表示。
美聯儲最新發布
當地時間4月25日，美聯儲發布了半年度《金融穩定報告》，本次報告反映的是從去年11月報告期到今年4月11日的市場環境和數據。報告總結了這半年內金融系統四類脆弱性的發展變化，分別是資產估值、企業和家庭內借款、金融業杠桿和融資風險。
美聯儲評估認為，最近半年，存在資產估值相關的風險，提到美債收益率高企。美聯儲的調查發現，去年美國大選后，全球貿易面臨的風險超過了美國政府債務的可持續性，成為威脅金融穩定的頭號風險。
這是特朗普今年重返白宮后，美聯儲首次發表金融穩定報告，清晰展現美國當局胡亂施政的沖擊。
在報告的《金融穩定突出風險調查》一節中，高達73%的受訪者將“全球貿易風險”列為首要擔憂，這一比例達到去年11月報告的兩倍多，同時也有半數受訪者對“政策不確定性”表達擔憂。在去年報告中位列榜首的“美國政府債務可持續性”只能屈居第三。
報告指出：“本輪調查中貿易政策變動成為最受關注的風險......受訪者認為，貿易戰升級的可能性可能引發更嚴重的后果。”
值得一提的是，美聯儲表示，絕大多數受訪的學者、投資者和金融專業人士都是在4月2日特朗普發布所謂“對等關稅”之前提交的問卷。自那以后，美國金融市場進入全面的動蕩，令不少交易員感嘆每天的漲跌要看特朗普和他的親信們發表了什么言論。
受訪者們也指出，美國政府支出重點的轉移，以及“美國參與國際事務的程度”，是政策不確定性的主要因素。
面對美國當局的倒行逆施引發市場波動性陡增，美聯儲也在報告中表示，相對穩定的金融市場，部分抵消了白宮的負面影響。
股市方面，報告稱，在4月初市場波動前，股票的市盈率一直保持在歷史高位附近，而股票溢價、即市場風險補償的估值仍遠低于平均水平。即使在近期股價下跌后，相比分析師的盈利預測，資產估值依舊處于高位，而分析師盈利預期的調整速度不及市場的股價變動。報告還警告稱，對沖基金的杠桿率處于或接近歷史高位。
美聯儲進一步表示，盡管4月初股票和國債市場因流動性不足導致市場承壓，但兩大市場“仍保持有序運行”。
報告同時指出，隨著4月初的平倉舉動，杠桿率可能會有所下降。
調查還顯示，人們對近期國債市場動蕩的關注度也有所上升，27%的受訪者表示擔憂美國國債市場的運行狀況，這一比例較去年秋季的17%有所上升。對于外國投資者減持美國資產以及美元匯率問題的擔憂也排在了更高位置。
責編：王璐璐 排版：劉珺宇
校對：冉燕青
