證券時報
秦燕玲
2025-04-29 12:48
據成都發布消息，近日，成都市政府辦公廳印發《關于進一步增強成都市電力保障能力的若干政策措施》，從加快電網項目建設、加快分布式光伏和新型儲能項目建設、鼓勵多能互補能源供應、提升電動汽車充換電設施車網互動水平等八個方面入手，全面推行二十項政策措施，進一步增強成都市電力保障能力，助力成都電網打造成為現代一流電網。
國海證券認為，1）光伏：隨著3月政策窗口期到來，市場對于光伏供給側改革預期再起。預計后續有關部門或以能耗、轉化效率兩大核心指標為參考，以限制產業鏈源頭的硅料產出、鼓勵高效電池組件技術為抓手，緩解行業產能過剩的局面。2）儲能：全球工商儲元年，分布式儲能迎新增長極。（1）工商儲：經濟性具備基礎，備電需求提升。隨光儲成本不斷下行，工商儲在多地已具備一定經濟性，同時，歐洲運用虛擬電廠技術部署儲能解決方案，有效穩定電網波動，VPP模式撬動增量；（2）戶儲：歐洲戶儲庫存逐步進入正常水平，導致去庫意愿逐步下降。在歐洲戶儲市場格局穩定的背景下，分布式儲能需求修復趨勢明確。
方正證券認為，1）火電：量價成本三重下滑，多空博弈激烈。煤價下跌背景下火電企業有望迎來困境反轉，且機組分布位于電價跌幅低且電力供需偏緊地區的企業在2025年一季度業績表現或相對更好。2）水電：一季度電量穩步提升，高股息紅利屬性凸顯。一季度水電發電量整體偏好，且水電企業受市場化波動影響較小，2025年一季度水電企業業績有望穩中向好；考慮到水電企業分紅比例整體較高，在無風險利率下行的趨勢下股息率仍有優勢。3）核電：市場化交易提升，以量補價電價影響有限。一季度核電發電量同比提升，盡管受市場化交易電量增長以及年度長協電價下滑影響，核電公司的上網電價或有所降低，但發電量的提升有望實現以量補價。
校對：祝甜婷
