券商中國
許諾
2025-05-10 17:15
4月，A股雖然遭遇“對等關稅”的沖擊，不少股票回撤明顯，但私募機構們的調研熱情不減，部分個股更是被機構扎堆調研。
私募排排網數據顯示，4月共有1189家私募證券管理人調研了639只個股，合計調研頻次達7647次，較3月增長達117.68%。其中，電子和醫藥生物最受青睞；有2只個股被調研的頻次超過100次，是機構眼中的“香餑餑”。
此外，近日多家百億私募發布最新月度觀點，有私募大佬旗幟鮮明地指出，短期關稅沖擊最大的階段已經過去，當前中國資產處在質變的前夜。
私募密集調研
4月是上市公司年報和一季報披露的最后期限，吸引了一批私募機構的密集調研。
私募排排網數據顯示，截至4月30日，當月共有1189家私募證券管理人參與A股上市公司調研，覆蓋27個申萬一級行業中的639只個股，合計調研頻次達7647次，較3月的3513次實現117.68%的環比大幅增長。
從調研熱度來看，4月共有117只個股獲得私募機構的高度關注，調研頻次均超過20次。調研熱度前十的個股均獲得不少于64次調研。其中，立訊精密、瀾起科技、珀萊雅排名前三，是機構眼中的“香餑餑”，分別獲得186次、109次、95次調研。
以立訊精密為例，機構關注的問題聚焦在一季度毛利率凈利率提升的驅動因素、對Leoni的收購進度、未來全球產能布局規劃、關稅對實際經營的影響等。因受“對等關稅”的沖擊，立訊精密股價一度遭遇連續重挫。
此外，水晶光電、安克創新和中科飛測等電子行業個股也躋身前十，分別獲得88次、73次和65次調研；醫藥生物行業同樣受到私募機構青睞，華東醫藥和開立醫療雙雙入圍前十榜單，分別獲得68次和64次調研。
電子和醫藥生物最受青睞
就行業調研熱度來看，呈現出明顯的分化特征。
其中，電子行業以絕對優勢領跑，獲調研頻次高達1535次，覆蓋85只個股；醫藥生物行業緊隨其后，獲調研個股數更多（93只），但調研頻次略低，共計1284次。
從調研深度（單行業總頻次）和調研廣度（覆蓋個股數）兩個維度來看，電子和醫藥生物行業均以斷檔式優勢領先其他行業，展現出私募機構對這兩個賽道的高度青睞。
值得注意的是，正圓投資、深圳尚誠資產是調研最勤奮的機構，4月調研次數均超過100次，分別為181次和157次，途靈資產位居第三，調研次數為72次。
在調研活躍度前十的私募機構中，各私募機構調研頻次均達到59次以上，盤京投資和和諧匯一資產作為僅有的兩家躋身前十的百億級私募，分別完成64次和62次調研。
此外，百億私募中，高毅資產、敦和資管、慎知資產、星石投資、淡水泉、睿郡資產、合遠基金4月調研次數均超過30次。
私募：股市處在質變的前夜
在“對等關稅”的沖擊下，A股市場波動加大，但不少私募基金依然堅定地看多中國資產。
仁橋資產夏俊杰指出，盡管關稅最終走向還不得而知，但對國內資本市場而言，沖擊最大的階段應該已經過去了，未來市場會逐漸免疫甚至有望迎來反轉。中國的股票市場正在經歷底層邏輯變遷的重要時刻，處在一輪質變的前夜。展望未來，三重邏輯都將發生改變。
“首先，關稅戰的結果會讓人感受到更真實的中國。一旦幾個月后，中國經濟扛住了關稅戰的影響，展示出了強大的韌性和穩定性,隨之而來的必將是信心的回歸；其次，隨著無風險利率降至低位，股票市場的投資價值只會越發凸顯，最終也一定會反映到估值層面。最后，全球的長期資本需要優化配置，這個進程似乎剛剛開始。”夏俊杰說。
展望后市，康曼德資本認為中國經濟的韌性在關稅戰的相持過程中將繼續顯現出來，中國資產的吸引力也將相對顯現，關稅戰可能階段走向緩和，而科技創新、新質生產力也在不斷取得突破，這有利于中國資本市場保持穩定和活力。
久興投資指出，在國家層面，關稅戰展現了堅定團結的一面，繼續保持戰略定力、加速推動科技破局、全力支持更好的內循環和新的外循環，這些是肉眼可見的策略選擇。投射到A股二級市場，投資者需密切關注市場流動性變化、風格調整等因素，靈活調整投資組合，在復雜的市場環境中尋找機遇。
排版：楊喻程
校對：高源
