證券時報
王軍
2025-05-14 13:10
5月13日晚間，*ST天山(300313)發布4月活畜銷售情況簡報，當月，該上市公司銷售活畜4頭，銷售收入7.05萬元，環比變動分別為-33.33%、-20.89%；同比變動分別為-98.23%、-95.68%。
對此，*ST天山表示，鑒于公司現階段面臨較大的資金壓力，為確保公司整體運營穩定，公司決定對上游養殖業務實施戰略性收縮調整。*ST天山稱，后續待公司資金狀況改善并具備發展條件時，公司將依據市場環境及公司實際情況，適時、適度地擴大養殖規模，推動業務的持續發展。
資料顯示，*ST天山主營業務中畜牧業占比約80%，畜牧業中以牛育種和肉牛養殖為主。據悉，肉牛養殖是對資本、技術、經驗、經紀、成本控制、上下游依賴性較強的行業，規模化舍飼符合我國現實情況，行業尚屬起步階段，還沒有形成成熟、完善的經營模式。
根據*ST天山2024年年報披露，在牛育種行業方面，2024年，全國擁有肉用公牛的種公牛站45家，肉用采精種公牛存欄3771頭，涵蓋31個品種，生產凍精5000萬劑左右，產值在4.5億元。凍精生產主體為西門塔爾、利木贊、夏洛來和安格斯等品種。全國現有肉牛核心育種場54家，存欄10047頭優質種牛，有涵蓋地方品種、引進品種、培育品種的肉牛及水牛和牦牛等共計30個品種。
再看肉牛養殖行業，近年來，我國肉牛產業發展經歷了諸多困難與挑戰，主要呈現出外需減弱和內需不足碰頭、周期性與結構性問題并存等特征，全國牛肉產能持續穩步增長，年進口總量進一步擴大，但活牛交易價格跌幅顯著、進口牛肉價格走低、國產牛肉價格回落，且均在消費旺季行情上漲乏力。市場疲軟傳導養殖行業經濟效益嚴重下滑，對養殖從業群體構成較大壓力與負面影響。
從總體情況來看，全國肉牛養殖規模化水平逐步提升，活畜產能基本穩定。
國家統計局數據顯示，2024年中國牛期末存欄數量為10047萬頭，與2013年的8985.76萬頭相比，近11年增長了1061.24萬頭、增幅約為11.81%，年均復合增長率約為1.12%；不過，同比則較2023年的10508.51萬頭下降了461.51萬頭，降幅約4.39%。
此外，2013~2024年，中國牛出欄量總體呈逐年增長趨勢，年增幅在0.25%~3.79%之間不等。其中，2024年中國牛出欄量達5099萬頭，較2023年增長了75.52萬頭，增幅為1.5%；與2013年的4189.9萬頭相比，近11年間增量達909.09萬頭、增幅為21.7%，年均復合增長率為1.98%。
但需要指出的是，2024年全國集貿市場牛肉（去骨統肉）與活牛月度平均價格分別為69.83元/公斤、27.76元/公斤，比上一年分別下降了15%、20%，牛肉價格已跌到近5年最低，活牛價格更是跌到近 10年最低水平。很多地區出現了繁殖母牛售賣價格低于架子牛和待宰肥牛的現象，與之同步的就是肉牛養殖效益因為市場行情下行而顯著下滑，近兩年很多規模化養殖企業出現大幅度虧損。
在行業周期性波動較大時，產業鏈閉環就顯得尤為重要，肉牛養殖在整個產業鏈中風險相對較大。2024年，整個肉牛產業鏈中，除了養殖端整體虧損以外，下游的活牛流通、屠宰、牛肉銷售等環節都有相對穩定的盈利。
對此，*ST天山解釋稱，一方面活牛流通、屠宰、牛肉銷售的操作周期較短，受價格波動影響相對較小；而養殖環節周期動輒超過1年，銷售價格受市場行情影響極大；另一方面，活牛每天都要飼喂，每天都有成本的投入，即使想止損也需要一定的周期；第三，活畜的價格傳導到牛肉價格有延時性，并且牛肉價格的跌幅通常要遠低于活畜價格。
由此，*ST天山認為，在行業周期下行的大環境下，打造產業鏈閉環，形成自循環，板塊之間進行利潤調節，會在很大程度上抵御行業風險。目前，*ST天山活畜養殖主要為牛只養殖業務，主要包括青年母牛調理和育肥肉牛養殖。
在此背景下，2024年，*ST天山實現營業總收入1.38億元，同比增加0.07%；凈利潤則為-6594.79萬元，同比虧損增加199.74%。進入2025年，*ST天山業績頹勢有所改善，今年1~3月期間，該上市公司實現營業收入2464.85萬元，同比增長40.5%；凈利潤為-495.92萬元，同比減虧31.19%。
