證券時報網
嚴翠
2025-05-15 17:07
5月15日，創新藥龍頭企業恒瑞醫藥(600276)正式啟動H股全球公開發售，計劃發行2.25億股H股（假設超額配售權及發售量調整權未行使），其中香港公開發售占5.5%，國際配售94.5%，發行價區間定為每股41.45—44.05港元。若全額行使超額配售權及發售量調整權，發行H股最高達2.97億股，最高募資額可達130.8億港元。這意味著此次恒瑞醫藥募資額將成為近五年港股醫藥企業IPO最高募資額。據了解，恒瑞醫藥H股香港公開發售將于5月20日結束，預計于22日前（含當日）確定最終發行價，最快或于5月23日正式登陸港交所主板，實現“A+H”兩地上市。此次發行由摩根士丹利、花旗及華泰國際擔任聯席保薦人。
證券時報記者留意到，以恒瑞醫藥定價區間最高的44.05港元每股計算，對比過去十日的A股平均股價，H股發行價存在19.3%的折讓。相對穩健的定價策略，有助于吸引投資者信心并確保募資的順利進行，同時有助于避免上市后股價出現劇烈波動。不過據Wind數據，相較于過往醫藥行業6家募資額較大的“A+H”上市公司平均27.4%的折價，仍然映射出資本市場對于醫藥龍頭的認可，同時也體現了恒瑞醫藥對自身價值的信心以及對未來市場發展的積極預期。
值得關注的是，恒瑞醫藥此次IPO基石投資者陣容可謂“豪華天團”，吸引了眾多市場化的國際知名投資機構的關注與參與，包括新加坡政府投資公司（GIC）、景順（Invesco）、瑞銀全球資產管理集團（UBS-GAM）、高瓴資本、博裕資本等。據了解，恒瑞醫藥基石投資者，按發售價認購或促使其指定實體認購可購入的若干數目的發售股份，以發行價中端計算，總金額逾41億港元（5.33億美元），認購金額占比達發行規模的43.04%（假設超額配售權及發售量調整權未行使）。
關于此次赴港上市的資金用途，招股書顯示，所得募集資金在扣除發行費用后，將用于研發計劃；在中國和海外市場建設新的生產和研發設施，及擴大或升級我們在中國的現有生產設施；營運資金及其他一般企業用途等。
恒瑞醫藥穩健的財務成為此次招股的重要背書。2024年，公司實現營業收入279.85億元，同比增長22.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤63.37億元，同比增長47.28%；扣非凈利潤61.78億元，同比增長49.18%，營收和凈利潤均創歷史新高。2025年一季度，公司繼續保持強勁增長勢頭，實現營業收入72.06億元，同比增長20.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.74億元，同比增長36.90%；扣非凈利潤18.63億元，同比增長29.35%。同時，公司連續多年保持高研發投入，2024年累計研發投入82.28億元，創歷史新高，其中費用化研發投入65.83億元，研發投入占銷售收入比重達到29.40%，研發費用率長期保持在20%以上。自2011年至今累計研發投入達460億元，為公司的持續創新提供了有力保障。
赴香港上市對于恒瑞醫藥而言極為重要，是其出海戰略的關鍵一步。首先，香港資本市場的國際投資者基礎廣泛，有助于提升公司在全球醫藥行業的品牌影響力。其次，本次上市可進一步優化資本結構并開拓新的融資渠道，為公司多元化融資提供助力。再者，上市有助于公司拓展海外業務和國際研發合作，增強國際布局，進一步實現海外市場的突破，提升公司的全球競爭力。
