國際金融報
王媛媛
2025-06-12 23:24
河南首富寶座易主！
近日，福布斯榜單顯示，泡泡瑪特創始人王寧目前身家為203億美元，牧原股份創始人秦英林身家為163億美元。王寧已取代秦英林，成為河南新首富。這不僅是個人財富的變遷，更是“豬周期”底部遭遇“潮玩周期”頂部的生動寫照。期貨市場，作為實體經濟的晴雨表，正清晰地映射著這場深刻的產業冷暖轉換。
Labubu點燃“潮玩周期”
近期，泡泡瑪特旗下THE MONSTERS成員Labubu無疑是最受歡迎的潮流符號，Labubu的盲盒產品一經發售便迅速售罄，在二手交易平臺的價格甚至被炒至原價的數十倍，“一娃難求”成為常態。
圖為Labubu產品
這股由強大IP價值、人為制造的稀缺性與Z世代旺盛消費力共同驅動的“潮玩周期”，迅速轉化為資本市場對泡泡瑪特的強勁信心。截至6月9日收盤，這家公司的市值已經達到3368億港元。依據其2024年年報，創始人王寧持有公司48.73%的股份，持股市值約合1502億元。
公開資料顯示，泡泡瑪特創立于2010年。當時，年僅23歲、出生于河南新鄉的王寧創立了這家公司。如今，泡泡瑪特已成為全球潮玩文化的代表品牌。2020年12月11日，泡泡瑪特登陸香港聯交所，上市首日股價即暴漲超110%，市值一舉突破70億美元，王寧身家隨之首次突破50億美元，躋身福布斯全球富豪榜。
泡泡瑪特市值增長的故事并未止步于2020年。得益于Z世代消費升級、持續拓展的IP矩陣以及向NFT和元宇宙的數字化轉型，泡泡瑪特2021年至2024年營收與凈利潤持續攀升，王寧的身家也水漲船高，2023年其身家約100億美元，位列福布斯中國富豪榜前20；2024年泡泡瑪特股價大漲將其身家推高至約150億美元。
前任河南首富秦英林掌舵的牧原股份則經歷著“豬周期”的考驗。生豬養殖行業當前處于大周期底部。雖然作為行業龍頭的牧原股份以其出色的成本控制能力和抗風險能力著稱，但創始人秦英林的個人財富仍不可避免地大幅縮水。
公開資料顯示，牧原股份于2014年1月在深交所上市，截至目前募資規模超1000億元；其創始人秦英林，1965年生于河南南陽，1992年辭去公職，僅從22頭豬起步，將牧原股份打造為行業巨頭，人稱“中國豬王”。自2021年起，秦英林與錢瑛夫婦已連續4年蟬聯河南首富。
河南作為GDP位居全國前列的大省，其經濟支柱長期以農業、制造業為主，近年來新興產業也在崛起。河南富豪多出自傳統行業，王寧成為河南首富預示著消費和科技領域正帶來新的財富機遇。
產業周期輪動下的期貨交易新思考
河南首富換人，意義遠不止于個人財富排名的變化。它清晰地投射到期貨市場，為觀察宏觀經濟結構轉型與產業輪動趨勢提供了一個生動的窗口。
記者了解到，“豬周期”底部的期貨表征體現在兩方面：一是生豬期貨價格持續處于低位。二是豆粕期貨、玉米期貨價格處于低位。生豬存欄量及補欄積極性直接影響飼料需求，養殖端持續虧損抑制了飼料消費，成為壓制飼料原料相關期貨品種價格的重要因素之一，豆粕、玉米等期貨品種的價格走勢也成為觀測養殖業景氣度和“豬周期”位置的重要輔助指標。
看向潮玩產業。當Labubu等爆款產品銷量激增，是否意味著上游原材料的需求同步提升？據悉，潮玩產品的核心原材料是塑料（如PVC、ABS），盡管單家企業的用量有限，但以泡泡瑪特為代表的潮玩產業持續高速擴張，疊加其對特定高品質（如環保、高光澤度）塑料的需求，可能對相關化工品（如PVC）中的高端細分市場產生邊際利多效應。期貨市場參與者已經開始關注這一領域潛在的增量需求。
從“養豬大王”到“潮玩新貴”，河南首富換人是傳統農業周期與新興消費浪潮的一次激烈碰撞。這場資本遷徙遠未結束，隨著Z世代成為消費主力軍，大宗商品市場的需求“圖譜”也會發生改變。從蓬勃發展的寵物經濟到方興未艾的戶外裝備，每一個新興消費賽道的崛起，都可能在未來的某個時刻影響相關大宗商品的價格。
在中國商業經濟學會副會長、華德榜創始人宋向清看來，河南首富換人，并不能簡單地說明河南以農業和制造業為主的產業結構已被重塑。
“作為傳統養殖業的代表，牧原股份在河南經濟和財富格局中的地位依然穩固，且農業和制造業仍是河南經濟的重要支柱。不過，這一事件確實顯示出河南財富結構開始轉型。泡泡瑪特所代表的新興產業正在崛起，未來有望與傳統產業協同發展，共同推動河南財富結構進一步轉型?！彼蜗蚯逭f。
秦英林與王寧的財富增長之路既折射出產業和經濟變遷的大趨勢，也反映了經濟增長的方向。宋向清認為，其中存在幾個關鍵差異：
首先是?產業發展階段與市場機遇不同。秦英林身處傳統養殖業，發展較為成熟，市場增長空間有限。王寧身處新消費行業，當下是消費升級和新消費崛起的時代，市場需求快速變化且可能出現爆發式增長。
其次是商業模式與創新速度不同。牧原股份采用傳統的重資產養殖模式，創新速度相對較慢。泡泡瑪特則以輕資產的IP運營和盲盒銷售模式為主，具有更高的靈活性和創新速度。
再次是資本助力程度不同。傳統行業風險相對較低、發展模式較為成熟，投融資增速平穩。而資本市場高度關注新消費行業，泡泡瑪特在發展過程中獲得了多輪融資，大量資本注入加速了其擴張。
最后是消費群體與品牌影響力不同。牧原股份面向普通消費者，消費群體較大，但消費者對品牌的忠誠度相對較低。泡泡瑪特則主要針對Z世代等年輕消費群體，該群體具有較強的消費意愿和個性化需求，對喜愛的品牌具有較高的忠誠度和消費黏性，泡泡瑪特在年輕消費群體中擁有強大的品牌影響力。
在中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，中國經濟已從增量擴張時代轉向存量競爭時代，消費的地位顯著提升。目前我國消費者的消費偏好呈現鮮明的代際特征：中年人群青睞白酒、汽車等傳統消費品，Z世代人群則青睞寵物商品、快消品、盲盒等新興消費品，這也反映了年輕消費者的個性化文化需求持續增長。
