證券時報網
吳志
2025-06-13 20:30
英國經濟遭遇關稅沖擊波。
今日，英國公布的官方數據顯示，受關稅沖擊，英國4月GDP環比增速由正轉負，萎縮程度達0.3%，遠超預期的收縮0.1%。另外，4月份英國對美國的商品出口出現了自1997年有記錄以來的最大月度降幅。
數據發布后，英鎊兌美元匯率一度直線跳水。另外，歐洲多國股指走低，截至北京時間21:00，德國DAX30指數跌0.96%，意大利富時MIB指數跌0.79%，法國CAC40指數跌0.43%，歐洲斯托克50指數跌0.77%；英國富時100指數則小幅上漲0.16%。
受此影響，市場對英國央行的降息預期飆升。交易員增加了對英國央行降息的押注，預計今年將降息52個基點。另有分析稱，英國就業市場的降溫速度也比預期的更快，英國央行將采取降息措施，可能會在2025年8月下調基準利率，并可能在11月及2026年進一步下調。
英國經濟意外萎縮
當地時間6月12日，英國國家統計局（ONS）公布的數據顯示，英國4月份國內生產總值環比萎縮0.3%，為2023年10月以來的最大月度降幅，遠高于路透社調查預測的0.1%的降幅，前值為增長0.2%。4月份國內生產總值同比增長0.9%，增幅也低于路透社調查預期的1.1%。
英國國家統計局經濟統計主管利茲·麥基翁 (Liz McKeown) 表示：“在前四個月連續增長之后，由于近期美國對英國加征關稅，4月份英國對美商品出口出現了有記錄以來的最大月度降幅，大多數商品種類均出現下降。”
數據顯示，從3月份開始，包括貴金屬在內的對美出口商品下降了20億英鎊至41億英鎊，這是自2022年2月以來的最低水平；而從美國進口的商品額下降了4億英鎊，至47億英鎊。英國統計局稱，“這可能與美國對所有進口商品征收關稅有關”。
英國GDP數據發布后，英鎊兌美元匯率一度直線跳水，由漲轉跌，隨后跌幅收窄，再度轉漲。英國10年期國債收益率日內最低跌至4.507%，為自5月8日以來的最低水平。
汽車制造商也報告稱，英國汽車產量以及對美國和歐盟的出口均出現下降。
英國國家統計局稱，4月份房地產和法律活動在購房臨時減稅政策結束后出現下滑，這在4月份英國經濟產出下降0.3個百分點中貢獻了0.2個百分點。
相比之下，4月份英國建筑業、研發業和零售業表現強勁，這些行業的增長僅部分抵消了其他行業的下滑。
回顧此前披露的數據，2025年第一季度，英國經濟增長0.7%，超過七國集團其他發達經濟體的增長速度，促使英國央行上個月將英國經濟全年增長預測上調至1%。
但英國央行下調了2026年經濟增長預測至1.25%，并表示預計關稅將在三年內使英國產出下降0.3%。
有分析稱，最新披露的經濟數據為英國第二季度經濟表現奠定了疲軟的基調，當前英國企業和消費者面臨失業增加、稅負加重和關稅等問題。目前英國央行正面臨著通脹和相對低迷的經濟的雙重壓力。
英國企業的商業調查總體上是悲觀的，調查顯示，由于英國財政大臣雷切爾·里夫斯去年10月宣布勞動力成本大幅上漲，企業放慢了招聘和投資計劃。
最新的經濟數據發布后，里夫斯承認，4月是一個“充滿挑戰的月份”，但表示，考慮到關稅政策的不確定性，這些數據“或許并不完全出乎意料”。
同時，她堅稱，英國需要擺脫過去幾年陷入的“低增長周期”。
與此同時，英國下議院財政委員會主席梅爾·斯特萊德迅速將英國4月份GDP的萎縮歸咎于“里夫斯的經濟破壞行為”。
斯特萊德表示：“大選前，工黨承諾‘增長、增長、增長’，但今天GDP的下降暴露了里夫斯的經濟破壞行為造成的令人失望的后果。”
經濟學家警告稱，原本在低迷經濟中表現堅韌的勞動力市場，可能即將迎來失業率激增。金融服務公司Ebury的市場策略師Matthew Ryan評論稱：“英國企業正身處完美風暴，招聘凍結與裁員壓力齊增。”
英國央行的抉擇
英國GDP數據發布后，交易員增加了對英國央行降息的押注，預計今年將降息52個基點。
與此同時，英國就業市場也傳來了預警信號。英國國家統計局最新公布的數據顯示，英國5月份就業人數下降10.9萬人，降幅大于預期，為2020年5月以來的最大降幅。
英國酒店業協會新任主席凱特·尼科爾斯表示：“一個月內整個經濟領域失去超過10萬個工作崗位，遠遠超出了政府的財政監管機構、各大銀行和無數商業團體所預測的最壞情況。”
荷蘭國際集團預測稱，英國就業市場的降溫速度比預期的要快，英國央行將采取降息措施。英國央行可能會在2025年8月下調基準利率，并可能在11月及2026年進一步下調。
薪酬方面，在截至4月份的三個月里，不計獎金的薪酬增幅降至5.2%，為去年第三季度以來的最低水平。經濟學家此前的平均預期是5.3%。
英國央行最為關注的私營部門工資增長從5.5%降至5.1%。在截至5月份的三個月里，職位空缺有所下降。
這些數據表明，在工黨增加了企業工資稅并提高了最低工資之后，企業正在尋求節省成本——這些變化于4月份生效。這可能會緩解英國央行的擔憂，即工資增長加快將繼續推動通脹，因為官員們正試圖遏制物價壓力抬頭。
匯豐銀行高級英國經濟學家Elizabeth Martins指出：“目前就業疲軟和薪資增長放緩，可能促使央行在8月份降息。當然，市場對這種結果的預期已經上升。”
但也有經濟學家分析認為，英國官方統計中的薪資就業人數降幅可能存在失真現象。該數據未覆蓋多類勞動者群體，且后續存在較大修訂可能性。潘西恩宏觀經濟學機構經濟學家羅伯特·伍德和埃利奧特·喬丹—多克指出，英國就業市場疲軟態勢可能不會繼續惡化，這將制約英國央行進一步降息的空間。
校對：祝甜婷
