證券時報網
2025-06-16 23:06
2025年，全球化工產能重構疊加國內“兩新”“兩重”政策加力擴圍，刺激化工需求復蘇，推動化工行業結構優化升級，下游需求逐步回暖向好，開啟新一輪周期上行，基礎化工板塊年度漲幅領跑A股，多只個股實現翻倍上漲。東莞證券研報顯示，截至2025年6月12日，聯合化學(301209)以404.29%的年內漲幅居基礎化工行業首位。
聯合化學是國內領先的有機顏料生產企業，憑借卓越的產品穩定性、優異的色彩表現和嚴格的質量控制，成為國內外大中型油墨生產企業的核心供應商。公司不僅在有機顏料領域持續深耕新技術研發與應用，加速產品升級迭代，以更好地滿足市場需求。同時，基于行業發展趨勢及公司核心技術優勢，公司正積極推進電子化學品領域的戰略布局升級，重點突破高純單體關鍵原料的研發與產業化，著力打造高端電子材料領域的核心競爭力。
經營業績與研發投入均保持高速增長
根據聯合化學4月28日披露的最新財報，公司2024年度實現營業收入53461.73萬元，同比增長24.80%，歸母凈利潤5643.21萬元，同比增長66.81%；2025年第一季度實現營業收入13006.19萬元，同比增長0.52%，歸母凈利潤1654.22萬元，同比增加17.97%。
公司的主營業務為偶氮類有機顏料、擠水基墨的研發、生產與銷售，主要產品為黃色、紅色、橙色偶氮有機顏料及擠水基墨。公司生產的有機顏料主要應用于油墨、印刷、食品包裝、涂料、塑料、皮革、文教、兒童玩具、化妝品等領域。
公司是國家高新技術企業，擁有國家級博士后工作站、省級企業技術中心、省級工業設計中心等多個研發平臺，具有較強的自主研發和技術創新能力。公司研發水平在行業內居領先地位，緊跟世界顏料行業高性能、更安全、節能環保的發展趨勢，主導產品的核心技術擁有自主知識產權，目前擁有12件發明專利、19件實用新型專利，參與制定國家標準及行業標準48項。
公司2024年度研發投入同比增長27.16%，研發投入占營業收入比例進一步提高至4.53%。根據公司披露的研發計劃，公司將進一步通過自主研發強化自身的核心技術與創新特征，研發形成更多性能優異的環保型顏料新產品，繼續深耕偶氮有機顏料領域，通過技術創新和研發投入，形成更多高性能、差異化的偶氮顏料新產品，以滿足油墨行業持續升級的需求。
公司在保持油墨用顏料核心優勢的基礎上，還將積極拓展高性能顏料在新興領域的應用，主要包括食品包裝用、皮革專用、化妝品級、工程塑料等行業。此外，公司目前正在研發半導體新材料產品，該產品主要用于半導體行業、集成電路、光學微電子等領域。
向電子化學品領域拓展產品譜系
隨著國民經濟的發展，有機顏料應用領域不斷拓寬，除用于油墨、涂料、塑料行業外，也應用在化妝品、電子化學品等領域。公司深耕顏料行業多年，積累了豐富的精細化工合成、表面處理等經驗，與部分電子化學品存在技術協同?；谛袠I發展趨勢和自身技術優勢，公司正積極拓展電子化學品領域的戰略布局。
為此，公司在2025年5月與合作方設立合資公司啟辰半導體新材料（盤錦）有限公司（以下簡稱“啟辰半導體”），共同開展苯乙烯類光刻膠單體、樹脂、苯乙烯UV單體、樹脂、OLED半導體化學品、電子級溶劑等的研發、生產、銷售，產品主要用于半導體行業、集成電路、微電子等領域，包括KrF光刻膠、紫外光固化膠粘劑、電子產品清洗劑等。
根據公告，啟辰半導體苯乙烯類光刻膠單體項目目前設計一期年產能200噸，后續根據市場需求適時擴大生產規模并及時披露該項目的相關信息。公司近期公告還指出，苯乙烯類光刻膠單體（如4-叔丁氧基苯乙烯）的高純度（99.9%）售價百公斤級別在500—600元/公斤。
啟辰半導體系公司拓展產品譜系、提高核心競爭力的舉措。目前啟辰半導體初步設立，從項目試生產至規模化量產，產線調試、產能釋放、生產基地驗證仍需一段時間，客戶開拓也需要一定時間，未來的市場變化等尚存在不確定性。總體來看，公司向電子化學品細分領域切入的路徑清晰，技術遷移具有可行性，未來再逐步向更高端環節拓展，將形成公司新的利潤增長點，為股東創造更大價值。
