證券時報
高蕊琦
2025-07-15 08:21
證券時報記者 卓泳
在全球醫(yī)藥創(chuàng)新版圖上，中國創(chuàng)新藥正成為一股不可忽視的力量。中國醫(yī)藥大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺醫(yī)藥魔方統(tǒng)計，今年1～5月，中國創(chuàng)新藥企對外授權(quán)交易總金額已達(dá)455億美元，超過2024年上半年的交易總額。尤其是三生制藥、石藥集團(tuán)等創(chuàng)新藥企還接連創(chuàng)下巨額交易，成為中國創(chuàng)新藥“出海”過程中的亮點(diǎn)。
眾所周知，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入門檻高、研發(fā)風(fēng)險大，失敗率也高。在此背景下，國際醫(yī)藥巨頭憑借全球渠道網(wǎng)絡(luò)和市場資源優(yōu)勢，尋求有潛力的創(chuàng)新藥管線，以此降低研發(fā)成本，同時豐富自身管線，獲得更好的投資回報。此時，中國創(chuàng)新藥的優(yōu)勢便尤其明顯：一是人才儲備深厚；二是臨床試驗(yàn)高效，能加速試驗(yàn)進(jìn)程并降低成本；三是成本控制優(yōu)勢顯著。
當(dāng)前中國創(chuàng)新藥企業(yè)正從“模仿創(chuàng)新”轉(zhuǎn)向“原始創(chuàng)新”，在此過程中，藥企選擇BD（商務(wù)拓展）交易，很重要的原因仍是解決融資問題。一方面，創(chuàng)新藥企將部分管線變現(xiàn)以緩解融資難問題，畢竟當(dāng)前我國一二級市場創(chuàng)新藥融資仍在緩慢恢復(fù)中，提前變現(xiàn)部分管線可盡快回籠部分資金；另一方面，與海外藥企分工合作，借助其海外臨床資源和分銷網(wǎng)絡(luò)，可加快推動管線的獲批和商業(yè)化，實(shí)現(xiàn)“自我造血”。
不過，中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進(jìn)會近日公開表示，如果國產(chǎn)創(chuàng)新藥企過多把優(yōu)質(zhì)的研發(fā)管線授權(quán)出去，中長期可能會導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)創(chuàng)新成果流失。因此，業(yè)內(nèi)呼吁應(yīng)多舉措優(yōu)化創(chuàng)新藥企在國內(nèi)的投融資環(huán)境。
值得一提的是，隨著科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的重啟、地方產(chǎn)業(yè)并購基金的落地，以及港股市場流動性環(huán)境的改善，中國創(chuàng)新藥行業(yè)的一級市場退出機(jī)制得到優(yōu)化，資本市場也逐漸回暖。可以預(yù)期，中國創(chuàng)新藥將在國際舞臺上綻放更加耀眼的光芒。
