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曾劍
2025-07-15 11:06
7月14日晚間，青龍管業(yè)（002457.SZ）披露2025年上半年業(yè)績預告，公司上半年預計實現(xiàn)盈利1200萬元—1800萬元。對于當期業(yè)績表現(xiàn)，公司表示，報告期內部分在手訂單項目延后執(zhí)行，導致發(fā)貨量同比下滑，對當期利潤形成一定影響；同時，已簽訂的大項目訂單處于產能建設階段，當期收入貢獻有限。不過值得關注的是，目前這些大型項目已完成建設并進入正常發(fā)貨周期，其業(yè)績貢獻將在后續(xù)報告期逐步顯現(xiàn)，為公司未來增長奠定堅實基礎。
從產品結構來看，報告期內公司業(yè)務呈現(xiàn)新變化：城市管網更新改造和海綿城市項目占比提升，帶動排水管需求增長；而大型輸水項目訂單因處于產能建設階段，其核心應用產品預應力鋼筒混凝土管（PCCP）暫未形成規(guī)模貢獻。隨著下半年大型輸水項目進入常態(tài)化發(fā)貨階段，PCCP在公司產品結構中的權重占比預計將顯著提升。
今年以來，政策紅利的持續(xù)釋放為管道行業(yè)注入強勁動力。國家發(fā)改委下達8000億元“兩重”建設項目清單，水利與市政領域成為投資重點，涵蓋大中型灌區(qū)改造、引調水工程及城市地下管網建設等核心領域。與此同時，1.3萬億元超長期特別國債中，8000億元直接投向“兩重”建設，疊加財政與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，基建投資增速有望突破6%，為管道行業(yè)提供長期穩(wěn)定的需求支撐。
作為國內混凝土輸水管道品種最齊全的企業(yè)之一，青龍管業(yè)的產品廣泛應用于水利工程、水務工程及城市供水管網改造等領域。數(shù)據顯示，2024年全國水利建設投資達1.35萬億元，創(chuàng)歷史新高；未來五年地下管網改造總投資需求約4萬億元，政策紅利將持續(xù)釋放。公司自二季度起已進入訂單集中發(fā)貨周期，有望充分享受行業(yè)景氣度提升帶來的發(fā)展紅利。
在產能與技術的雙重驅動下，青龍管業(yè)構筑起堅實的行業(yè)護城河。布局層面，公司通過“東進南下”戰(zhàn)略深化全國布局，目前已建成19個PCCP生產基地，覆蓋全國主要經濟區(qū)域；塑料管材年產能達16.5萬噸，在西北地區(qū)市場占有率穩(wěn)居前列。區(qū)域市場中，新疆成為戰(zhàn)略落地的標桿，2024年新簽訂單10.58億元，同比激增101.52%；華南市場品牌推廣成效初顯，“訂單-生產-交付”的高效閉環(huán)體系逐步成型。
技術領域，青龍管業(yè)以全產業(yè)鏈自主可控能力構建核心壁壘。作為國內PCCP行業(yè)唯一實現(xiàn)100%工序自主生產的企業(yè)，公司通過工藝優(yōu)化與設備升級提升自動化水平，確保產品在耐腐蝕、高承壓性能上領先行業(yè)。其研發(fā)的智能監(jiān)測管道已成功應用于跨區(qū)域調水工程，實現(xiàn)管網運行數(shù)據實時傳輸與風險預警，技術壁壘持續(xù)鞏固。
展望未來，青龍管業(yè)將聚焦三大方向深化發(fā)展：一是加速空白市場拓展，提升全國市場份額；二是加大智能管道、環(huán)保材料研發(fā)投入，契合“雙碳”目標需求；三是深度參與國家水網骨干工程等重大項目，強化與地方政府及央企的戰(zhàn)略合作。機構分析指出，在“兩重”項目與超長期特別國債的雙重拉動下，基建投資有望維持高位運行，管道行業(yè)將長期處于景氣周期。青龍管業(yè)憑借領先的產能布局、深厚的技術積累與敏銳的政策洞察力，有望實現(xiàn)業(yè)績與估值的雙重提升，進一步夯實行業(yè)龍頭地位。
（CIS）
