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劉茜
2025-07-17 23:33
又一名固收大將作別公募基金行業。
7月17日，安信基金一口氣掛出12只基金的基金經理變更公告，其中，有9只基金涉及知名基金經理張翼飛。
從公告內容看，張翼飛因個人原因離職，當日卸任所管的全部9只基金的基金經理職務。據了解，張翼飛離任主要是出于個人職業發展規劃的考慮，下一站可能選擇“奔私”。
安信基金原混合資產團隊核心成員將繼續留在安信基金，并按照原有的產品定位與策略接任管理。
安信基金經理張翼飛離職
7月17日，安信基金發布多份基金經理變更公告，其中，最受關注的是知名基金經理張翼飛因個人原因已于7月15日離職，卸任所管的全部9只基金。
經過此次基金經理變更后，張翼飛退出了共管的5只基金的基金經理名單，此前單獨管理的4只產品分別交給李君、黃琬舒管理。
公開資料顯示，張翼飛擁有經濟學碩士學位，此前歷任摩根軋機（上海）有限公司財務主管、上海市國有資產監督管理委員會規劃發展處研究員、秦皇島嘉隆高科實業有限公司財務總監、日盛嘉富證券國際有限公司上海代表處研究部行業研究員。
2012年9月，張翼飛加入安信基金，2014年3月起開始擔任公募基金經理，2023年5月升任公司副總經理。不過，擔任公司副總經理不到一年時間，張翼飛就卸任高管職務。2024年3月27日，安信基金發布公告，張翼飛因工作安排離任公司副總經理，轉任公司首席投資官（混合資產CIO）。
自安信穩健增值混合基金于2015年5月25日成立以來，張翼飛就管理該基金，截至此次離任，任職時間超過10年。安信穩健增值混合基金既是他管理時間最長的一只基金，也是其公募基金經理生涯的代表作。Wind數據顯示，截至7月15日，張翼飛任職期回報達82.81%。
下一站或選擇私募基金
離職之際，張翼飛通過安信基金對外發布了致投資者的一封信，他表示，自己將繼續從事資產管理行業。據業內人士透露，張翼飛下一站或選擇私募基金。
追求絕對收益，以簡駕繁
在基金行業，能同時跨越多次股債周期且能獲得穩健持續收益的“固收+”基金經理很少，張翼飛是其中之一，因此知名度頗高。
尤其是在2021年市場震蕩之后，“進可攻、退可守”的“固收+”產品成為市場的寵兒。張翼飛管理的“固收+”產品業績突出，從2021年開始受到市場廣泛關注。
張翼飛是典型的絕對收益風格，在股市震蕩與下行環境中防御能力尤為突出。他的投資策略遵循“以簡馭繁”原則，根據風險收益比與產品定位，精選純債、轉債、股票三大資產進行組合。
純債方面，主要起安全墊的作用，不做信用下沉，以獲取穩定的票息收益為主；股票方面，要求估值長期具備較大吸引力，自下而上選擇價值被低估的優質股票；轉債方面，以性價比作為配置考量，結合期權定價精選標的。
在安信穩健增值的2025年一季報中，他寫道：權益部分，未來幾個季度，經濟基本面有望在低基數的背景下逐步企穩。雖然美國政府的關稅政策也許會對我們的出口有一定的擾動，但此次貿易摩擦并非僅針對中國，我們在美國總體進口中所占據的份額未必會有很大的下滑，不能簡單類比2018年。價值股未來一段時間的走勢可能不會有太大風險。AI、機器人在未來10年應該是引領產業升級的關鍵領域，但在營收上短期難有立竿見影的體現，在利潤上或要等待更久，商業模式、技術應用還有很長時間的探索試錯，正如本世紀初的互聯網產業，其長期評估不應保守，但短期定價不宜激進。港股對A股的折價有了很大修復。考慮到分紅稅率、交易費用、成交活躍度等，港股相對于A股確應體現一定的折價。
轉債部分，由于純債收益率太低而轉向轉債資產的資金，其波動承受力或有不足，在轉債資產發生較大波動的時候，可能成為反向的力量。中小盤股行情的可持續性，能見度不高。轉債市場的估值保護，階段性有所打薄。不少轉債品種的定價仍有吸引力，但這類標的的數量明顯減少。
純債部分，自2024年二季度商業銀行取消“手工補息”之后，活期存款的實際利率大幅下降，相比銀行間市場的資金短債利率，有100個基點以上的落差和勢能，這或許是近1年來大量資金從存款賬戶涌入固收類資管產品的重要動因，當前這一情況并未改變。中短期債券經過年初以來1個季度的調整，已經修復到資金利率附近，但仍略低于資金利率。長債方面，當下的市場利率和期限利差隱含兩個假設——長期較低的經濟增速、長期較低的通脹率，二者未必同時成立，所以，我們對中長債持審慎態度。基于上述認識，我們以較多的資金從事交易所逆回購，適當配置高等級中短債，并密切關注市場變化，擇機增配。對于中長債仍決定暫時回避。
