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證券時報網訊，國金證券研報指出，以舊換新政策帶動下家電消費情緒大幅升溫，外銷在歐美市場回暖+新興市場需求帶動下年內保持高景氣。展望2025年，內銷方面，以舊換新政策預計延續、政策力度或將加碼，家電內銷有望進一步修復。外銷方面，歐美進入降息周期，地產對家電的拉動效果有望增強，美國庫存水位健康，歐洲零售逐季回暖，預計成熟市場家電需求將進一步改善，新興市場在滲透率提升、人口紅利邏輯下需求延續性較強，整體看外需的高景氣有望延續，建議關注三條投資主線：主線一，具備強競爭優勢+產業周期向上的品牌出海。品牌出海主線重點看好兩大方向：1）高成長潛力+國產品牌全球份額快速擴張的掃地機板塊，建議關注全球掃地機龍頭石頭科技。2）產業周期向上+受益于北美降息的OPE賽道，關注：泉峰控股、格力博等。主線二，以舊換新政策加碼下的黑白電資產。國補政策以來大家電需求明顯回暖，量、價提升明顯，份額向頭部企業集中，以舊換新潛在釋放空間仍然較大，明年政策延續下有望保持穩健增長，關注：美的集團、海信家電等。主線三，基本面觸底+政策刺激下的地產后周期。廚電行業基本面底部已現，在以舊換新政策刺激+地產政策不斷托底的背景下，廚電行業具備較強的修復彈性，關注：老板電器、華帝股份等。

校對：呂久彪