數據寶
張智博
2025-01-10 20:06
機構指出，在內需刺激下，春節期間有望加大消費券發放力度，疊加春節假期增加一天，2025年春節檔檔期或明顯增加，電影票房有望迎來強勁表現。展望2025年供需兩端有望改善，推動電影院線板塊基本面拐點向上，建議關注板塊投資機會。
核心邏輯
1.國家電影局啟動“消費季”，春節檔電影陸續定檔，關注電影院線板塊投資機會。國家電影局于12月9日啟動“全國電影惠民消費季”，“消費季”從2024年12月至2025年2月，將合計投入不少于6億元觀影消費補貼；供給端，2025年春節檔電影陸續定檔，包括《熊出沒》《封神2》《射雕英雄傳》等，頭部選手云集，2025年春節檔票房有望迎來強勁表現。展望2025年供需兩端有望改善，推動電影院線板塊基本面拐點向上，建議關注板塊投資機會。
2.在內需刺激下，春節期間有望加大消費券發放力度，疊加春節假期增加一天，2025年春節檔檔期或明顯增加，票房有望迎來強勁表現。投資主線一，2024年票房進入收尾階段，2025年春節檔競爭激烈。受電影供給相對有限、市場情緒等因素影響，2024年電影大盤有所承壓，但現階段資本市場已對大盤情況充分定價，伴隨2025年優質電影供給增多，觀影訴求提振，疊加國家政策層面對于消費的支持，短期看好2025年春節檔大盤改善預期。投資主線二，聚焦消費提振，關注新型消費模式。政策端對于消費的支撐決心堅定，相關細節性政策逐步推出與落地，市場通縮預期逐步轉為通脹，消費等順周期板塊配置需求顯著提升。
3.長線看，電影行業供需兩端有望持續改善，推動行業基本面企穩回升。2024年二季度以來電影市場疲軟，主因優質內容缺乏。2023年電影行業全面恢復，眾多疫情期間積壓的電影集中在2023年上映，使得當年上映電影數量較多，包括一些儲備的頭部影片，后續行業持續復蘇的關鍵在于優質內容的供給。電影行業相對較為市場化，經過一定的生產周期，后續行業供給將回至正軌，支撐行業繼續增長；需求端，促消費政策頻出，2025年起法定假期增加，也利于春節和五一等重要檔期票房擴容。行業供需兩端有望持續改善，推動行業基本面企穩回升。
利好個股
興業證券指出，看好影視院線板塊：推薦院線板塊的萬達電影、上海電影，建議關注橫店影視、幸福藍海等；推薦有重點內容儲備的光線傳媒，建議關注博納影業等。
信達證券建議關注：1）2025年電影春節檔有望定檔的相關上市公司，如博納影業、光線傳媒、萬達電影、北京文化等；2）IP+AI方向影視公司：上海電影、華策影視、慈文傳媒等；3）其他：百納千成、橫店影視、捷成股份、閱文集團、貓眼娛樂等。
本文內容精選自以下研報：
華泰證券《傳媒：6億觀影消費補貼助電影回暖》
中航證券《2025年春節檔大片云集，電影大盤表現值得期待》
興業證券《10萬億化債落地，內需向好關注電影、游戲等板塊》
信達證券《電影行業專題報告：全國影片推介會在即，2025年電影春節檔定檔前瞻》
校對：彭其華
