證券時報
胡可
2025-01-07 07:51
證券時報網訊，中泰證券研報稱，1）從周期位置上看，當前基礎化工行業處于盈利和估值雙底。2）基礎化工行業資本開支連續四季度負增且降幅增擴，子行業供給已出現分化。3）把握供給側改革主線，關注海外變局下的國內化工企業機遇。隨著中國化工品全球市占率的持續提升，節能降碳&生態環保&能耗雙控等系列政策出臺或引領化工行業站上新一輪周期起點。疊加海外企業過去兩三年因過高的能源費用以及人工管理成本陸續關停產能、開啟收并購熱潮及產能東遷，中國在全球化工地位已顯著提升。供給側改革背景下，建議關注過去幾年擴張少且行業開工率相對高的行業。氨綸、滌綸長絲、有機硅投產進入尾聲，關注格局優化帶來的價格彈性。與此同時，供給側已經有變化及潛在可能發生變化的氟化工及工業硅同樣值得重點關注。資源端看，磷礦、鈦礦、鉀肥等行業具備較強的安全邊際和股息率。此外，建議重視維生素、蛋氨酸、三氯蔗糖等高集中度的子行業。個股關注：萬華化學、華魯恒升、巨化股份等。
校對：祝甜婷
